10.02.202610:31 Forex Analysis & Reviews: Bên mua giữ vững vị thế

Chừng nào thị trường chưa tách bạch được kẻ thắng người thua, nó sẽ còn gặp khó trong việc nhận diện cổ phiếu dẫn dắt và thiết lập các mức đỉnh kỷ lục mới. Nhìn vào cú tăng mạnh sau vài phiên giảm điểm liên tiếp, có thể thấy S&P 500 đã rút ra kết luận đúng và lựa chọn được những “người hùng” mới. Ứng viên cho vai trò này là các công ty nhạy cảm với sức khỏe của nền kinh tế Mỹ. Kết quả là Dow Jones đã chạm mốc 50.000 điểm lần đầu tiên trong lịch sử.

Trong khi Goldman Sachs cảnh báo nhà đầu tư về việc các quỹ hedge fund đã bán mạnh cổ phiếu Mỹ bốn tuần liên tiếp, Morgan Stanley lại cho rằng đây là thời điểm và bối cảnh lý tưởng để mua vào. Ngân hàng này lập luận rằng kỳ vọng lợi nhuận của các công ty công nghệ đã lên mức cao nhất trong nhiều năm, trong khi định giá cơ bản lại giảm do biến động của thị trường. Cùng lúc đó, đợt bán tháo cổ phiếu nhóm phần mềm đã tạo ra cơ hội mua vào rất hấp dẫn. Morgan Stanley xếp Microsoft và Intuit vào nhóm lựa chọn hàng đầu.

Diễn biến của “Magnificent Seven” và S&P 500

Quả thực, tỷ lệ giá trên lợi nhuận dự phóng (price‑to‑forward‑earnings) của nhóm Magnificent Seven đã giảm xuống còn 29, thấp hơn một chút so với mức trung bình 5 năm. Hơn nữa, chính những nhà sản xuất phần mềm đó đang có vị thế khá tốt trong bối cảnh nền kinh tế mạnh. Hoạt động kinh doanh của họ khó có thể sụp đổ chỉ sau một đêm vì sự phát triển của AI — đây là một vấn đề mang tính cấu trúc dài hạn. Ở thời điểm hiện tại, làn sóng hoảng loạn trên thị trường đã đi quá xa. Những người hành động dựa trên tâm lý đó đã kịp “mua ở vùng giảm giá”.

Theo Turnquist, khi S&P 500 vượt mức đỉnh tháng 12 trong quý I, chỉ số rộng này trung bình tăng thêm 19,5% cho đến cuối năm. Ngược lại, nếu không lấy lại được đỉnh cũ, thị trường trung bình giảm 0,6%.

Tính từ đầu năm đến nay, S&P 500 còn chưa tăng được 2%, nên vẫn còn quá sớm để dự đoán mức tăng hai chữ số vào cuối năm. Hơn nữa, nhà đầu tư vẫn trong trạng thái căng thẳng — chỉ số biến động VIX đang cao hơn mức trung bình của nó. Khối lượng giao dịch hiện thấp hơn 13% so với mức trung bình 5 ngày.

Ở chiều ngược lại, S&P 500 vẫn không bị chùn bước trước việc lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng, trong bối cảnh có thông tin Bắc Kinh khuyến nghị các ngân hàng Trung Quốc hạn chế mua Treasuries. Nếu họ bắt đầu bán ra Treasuries, lợi suất có thể tăng cao hơn nữa, buộc chỉ số rộng này phải phản ứng với những diễn biến trên thị trường nợ Mỹ.

Hiện tại, thị trường đang chuẩn bị đón các số liệu quan trọng của Mỹ về việc làm, lạm phát và doanh số bán lẻ. Liệu chúng có giúp thị trường cổ phiếu xác lập những đỉnh kỷ lục mới?

Về mặt kỹ thuật, biểu đồ chỉ số S&P 500 khung ngày cho thấy xu hướng tăng giá đang phục hồi. Các đỉnh cục bộ mới tại 6.992 và 7.002 sẽ hỗ trợ cho việc gia tăng vị thế mua (long) được mở trên mốc 6.910. Các mục tiêu tăng cho nhịp này lần lượt là 7.100 và 7.250.