24.10.202500:46 Forex Analysis & Reviews: Đồng Đô la Khôi Phục Vị Thế

Khó khăn hiếm khi đến một mình. Góp phần vào cuộc khủng hoảng chính trị ở Pháp, sự thất vọng của nhà đầu tư đối với việc triển khai gói kích thích tài khóa của Đức, và hy vọng hòa bình ở Ukraine đang trì trệ, EUR/USD hiện đang chịu áp lực từ đợt tăng giá dầu nhanh nhất kể từ khi cuộc xung đột Israel-Israel bắt đầu vào tháng Sáu. Là một nhà nhập khẩu dầu ròng, khu vực đồng euro đã chịu ảnh hưởng nặng nề bởi mức tăng 5% trong giá dầu thô Brent—một cú đánh mới đối với đồng euro.

Động lực EUR/USD và Giá Dầu

Châu Âu vẫn đang vướng vào cuộc khủng hoảng ngân sách Pháp đang diễn ra, và hiện tại EUR/USD có thể mất đi một trong những lợi thế chủ chốt—sự khác biệt về chính sách tiền tệ. Các quan chức của Ngân hàng Trung ương Châu Âu tiếp tục khẳng định rằng lãi suất hiện tại là phù hợp, nhưng điều này không còn dường như hỗ trợ đáng kể cho đồng tiền khu vực. Trong khi đó, thị trường Forex đang trải qua một sự thay đổi về kỳ vọng đối với chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ.

Thị trường tương lai dường như đã phản ứng thái quá. Sau lần cắt giảm lãi suất vào tháng Chín, các nhà giao dịch trên thị trường phái sinh đã dự đoán không chỉ hai lần cắt giảm nữa của Fed vào tháng Mười và tháng Mười Hai mà còn tới ba vòng nới lỏng tiền tệ vào năm 2026. Ngược lại, những dự báo mới nhất của FOMC chỉ ra chỉ có một lần. Khi cuộc họp vào ngày 28–29 tháng Mười đến gần, các nhà đầu tư bắt đầu nhận ra rằng họ đã có thể quá vội vàng.

Lạm phát của Hoa Kỳ trong tháng Chín có nguy cơ tăng lên 3,1%, mức cao nhất kể từ mùa xuân năm 2024. Một chỉ số sớm từ Atlanta Fed cho thấy tăng trưởng GDP 3,9% trong quý 3. Kết hợp với sự bùng nổ của thị trường chứng khoán, lợi suất trái phiếu giảm và đồng đô la Mỹ vẫn yếu so với đầu năm, kết quả là những điều kiện tài chính rất ưu đãi. Một hỗn hợp như vậy có thể là lý do để dừng cắt giảm lãi suất của Fed. Nếu không, lạm phát có thể bùng phát trở lại, gợi nhớ những năm 1970—khi Fed phải đảo ngược chính sách, dẫn đến suy thoái.

Sự Thay Đổi Tình Cảm Trong Thị Trường Đô La

Khi thị trường định giá việc nới lỏng chính sách mạnh mẽ nhưng kết quả thực tế lại thận trọng hơn, điều đó dẫn đến sự tăng giá của đồng đô la Mỹ. Động thái rủi ro hiện tại cho thấy khả năng tiếp tục tăng của Chỉ số USD. Theo Ngân hàng Standard Chartered, EUR/USD có thể giảm xuống 1,12 vào giữa năm 2026. Công ty tin rằng các nhà đầu tư đang đánh giá thấp rủi ro tăng giá trở lại của đồng bạc xanh. Việc đánh giá lại kỳ vọng về lãi suất sẽ mang lại động lực mới cho đô la.

Mặt khác, Danske Bank nhận định xu hướng giảm gần đây của cặp EUR/USD chỉ là tạm thời. Trong trung hạn, cặp tiền này dự kiến sẽ tiếp tục xu hướng tăng nhờ vào sự cải thiện trong hiệu quả tài sản của châu Âu, nhu cầu đối với chứng khoán Mỹ giảm dần, và sự chuyển hướng ôn hòa trong chính sách của Fed.

Trên biểu đồ hàng ngày, cặp EUR/USD tiếp tục đấu tranh cho ranh giới dưới của phạm vi giá trị hợp lý ở mức 1.1610–1.1760. Miễn là phe gấu duy trì được mức này, việc duy trì các vị thế bán khống bắt đầu từ 1.1645 là có cơ sở kỹ thuật hợp lý. Bên cạnh đó, sự hình thành của một thanh bên trong cung cấp cơ hội cho việc đặt các lệnh chờ ở cực đại của nó - 1.1615 để mua và 1.1585 để bán.