10.03.202511:40 Forex Analysis & Reviews: Các nhà đầu tư cổ phiếu trong tình trạng lấp lửng

Bây giờ có phải là thời điểm thích hợp để mua cổ phiếu Mỹ? Mặc dù S&P 500 gần như đã bước vào giai đoạn điều chỉnh, sự bi quan của các nhà đầu tư đã đạt đến mức cực đoan, điều này khiến việc xem xét các vị thế mua trên chỉ số cổ phiếu rộng trở nên đáng cân nhắc. Các nhà đầu tư lớn thường mở rộng danh mục đầu tư của họ trong thời kỳ thị trường căng thẳng—và hiện tại, các thị trường tài chính chắc chắn đang trong tình trạng căng thẳng.

Khi Donald Trump thắng cử tổng thống Hoa Kỳ, các nhà đầu tư đã trong trạng thái phấn khởi. Hy vọng về các gói kích thích tài chính lớn và gỡ bỏ quy định đã đẩy S&P 500 lên mức cao kỷ lục. Thị trường dần dần bắt đầu tin rằng tổng thống thuộc Đảng Cộng hòa đang sử dụng việc đe dọa thuế quan chỉ như một chiến lược đàm phán.

Nhưng như thường lệ, kỳ vọng không đạt được đã dẫn đến việc bán tháo trong chỉ số cổ phiếu rộng hơn. Kết quả là, S&P 500 đã có mức hiệu suất thấp hơn đáng kể so với các đối tác quốc tế của nó.

Hiệu suất của S&P 500 so với MSCI

Nói một cách đơn giản, sau các cuộc bầu cử tháng Mười Một, nhà đầu tư trở nên quá hào hứng với tin tốt và bỏ qua những điều xấu. Bây giờ, khi mùa xuân bắt đầu, tình hình đã đảo ngược 180 độ—phần lớn giờ đây tin rằng mọi thứ đều tiêu cực đối với cổ phiếu Mỹ, không để ý đến các diễn biến tích cực nào.

Liệu đây có phải là thời điểm hoàn hảo để mua S&P 500—đặc biệt đối với những người vẫn tin rằng các biện pháp kích thích tài chính của Trump đang ở phía trước?

Ba lý do để suy nghĩ kỹ trước khi mua

Trước khi quyết định, rất đáng để cẩn thận xem xét lại các rủi ro:

• Báo giá thị trường chứng khoán vẫn ở mức cao
• Chính sách thuế quan đang gây hoang mang cho doanh nghiệp và người tiêu dùng
• Sự không chắc chắn về việc thực hiện kích thích tài chính

Cổ phiếu vẫn đang đắt đỏ so với mức trung bình lịch sử. Tỷ lệ giá trên lợi nhuận (P/E) của S&P 500 hiện tại là 21, trong khi mức đỉnh lịch sử là 25 đã xuất hiện lần cuối trong bong bóng dot-com cách đây 25 năm.

Mặt tiêu cực của chương trình nghị sự chính sách của Trump—đặc biệt là thuế quan—đang làm khó chịu cả doanh nghiệp lẫn người tiêu dùng. Sự không chắc chắn này đang làm chậm tăng trưởng kinh tế. Chỉ số dẫn đầu của Fed Atlanta dự đoán GDP của Mỹ sẽ giảm gần 3% trong quý 1, báo hiệu khả năng suy thoái.

Mặc dù “làn sóng đỏ” đảm bảo sự kiểm soát của đảng Cộng hòa đối với Nhà Trắng và Quốc hội, không có gì đảm bảo rằng các đề xuất kích thích tài chính của Trump sẽ vượt qua Hạ viện và Thượng viện. Bất kỳ rào cản nào trong việc thực hiện các biện pháp này có thể giáng một đòn vào S&P 500.

Thị trường đang ở ngã tư đường

Thị trường đang phân vân. Một mặt, họ muốn mua cổ phiếu giữa lúc căng thẳng thị trường, nhưng mặt khác, rủi ro vẫn còn cao. Một yếu tố hỗ trợ tâm lý lạc quan là báo cáo thị trường lao động Mỹ trong tháng Hai. Số việc làm phi nông nghiệp tăng thêm 151,000, điều này được coi là tin tốt cho S&P 500. Trước báo cáo này, Goldman Sachs đã cảnh báo rằng con số yếu hơn có thể đã khiến chỉ số giảm 2,5%. Chủ tịch Fed Jerome Powell đã mô tả dữ liệu lao động mới nhất là "ổn định".

Triển vọng kỹ thuật cho S&P 500

Trên biểu đồ hàng ngày, việc phục hồi từ mức xoay tại 5,670 làm tăng khả năng hình thành điểm 5 của mô hình Nêm Mở Rộng. Các nhà giao dịch nên chuyển từ mua ngắn hạn sang mở các vị thế bán ở các mức kháng cự 5,800, 5,832 và 5,885.