07.05.202413:08 Forex Analysis & Reviews: JPY càng chặt tay trên USD

Ngân hàng Nhật Bản đã khiến các nhà đầu tư lớn lo về cặp tiền tệ USD/JPY. Cho dù Mỹ lo lắng về can thiệp tiền tệ và cho dù thị trường nói rằng cơ bản sẽ buộc USD/JPY phải tăng trở lại, việc quay trở lại mức 160 sẽ rất khó khăn. Mặc dù đồng đô la Mỹ tăng trên 154 yen, tâm lý tích cực chưa đủ mạnh. Nền kinh tế bên ngoài là nguyên nhân chính của điều này.

Với mức nợ công khổng lồ vượt quá 250% GDP, Nhật Bản không thể đủ khả năng để tăng lãi suất trong đêm quá nhanh. Nếu không, chính phủ sẽ phải chịu thêm chi phí phục vụ nợ. Họ phải chuẩn hóa chính sách tiền tệ cực kỳ chậm, với tốc độ của một con ốc sên. Hơn nữa, càng lâu Ngân hàng Nhật Bản giữ lãi suất ở mức thấp, thì đồng yen sẽ càng yếu. Đã lâu rằng biết rằng động lực của USD/JPY phụ thuộc vào chênh lệch lợi suất giữa Trái phiếu Mỹ và trái phiếu chính phủ Nhật Bản.

Động thái của tương quan giữa USD/JPY và chênh lệch lợi suất

RBC Capital Markets được chỉ đạo bởi các tương quan tồn tại trong thị trường ngoại hối và thị trường nợ khi dự đoán USD/JPY sẽ trở lại mốc 160. Cựu Bộ trưởng Tài chính Mỹ Lawrence Summers cũng đồng ý với viện tư tưởng đó. Ông tin rằng các cuộc can thiệp tiền tệ của Ngân hàng Nhật Bản và Bộ Tài chính của Nhật Bản đều định là thất bại. HSBC nhắc lại rằng thành công trong can thiệp ngoại hối đến khi Tokyo và Washington hành động cùng nhau. Những bình luận mới nhất của Janet Yellen cho thấy sự không hài lòng của Mỹ. Theo Bộ trưởng Tài chính, Mỹ hi vọng các cuộc can thiệp sẽ ít và yêu cầu thảo luận chung.

Phó Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Masato Kanda đã phải tự bào chữa. Ông lập luận rằng nếu thị trường ngoại hối hoạt động đúng cách và không di chuyển theo tần suất của các nhà đầu tư lướt sóng, chính phủ và ngân hàng trung ương sẽ không cần can thiệp. Tuy nhiên, trong thực tế, những bình luận của ông không hơn gì là một cố gắng che giấu nụ cười tự mãn từ những hành động thực hiện hiệu quả. Các cuộc can thiệp tiền tệ ước tính khoảng 59 tỷ đô la đã thành công như trong năm 2022. USD/JPY đã giảm từ 160 xuống 154, và các quỹ cơ hội đã hoảng loạn.

Một cách thú vị, tương tự như cách khoảng một năm rưỡi trước, các thành viên thị trường phải cảm ơn Cục Dự trữ Liên bang vì điều này. Vào cuối năm 2022, những gợi ý của Fed về việc siết chặt chính sách tiền tệ chậm hơn đã làm mất sức mạnh của những con bò đô la Mỹ, và bây giờ lại xảy ra một câu chuyện tương tự. Ngày trước khi dữ liệu việc làm nông nghiệp Mỹ được công bố, Jerome Powell thông báo kế hoạch của ngân hàng trung ương để giảm lãi suất liên ngân hàng đáp ứng với tình hình thất nghiệp đang gia tăng. Vài ngày sau, thông tin rằng tỷ lệ thất nghiệp tăng vào tháng 4 đã được biết đến. Liệu có ngạc nhiên khi lãi suất trái phiếu và chỉ số USD đều giảm không?

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày của USD/JPY, sự thất bại của những con bò trong việc tấn công giá trị công bằng tại 154.6 là một dấu hiệu của sự yếu đuối. Cho đến khi công cụ này vẫn ở dưới mức này và trong khi có sự kết hợp của các đường trung bình di chuyển màu xanh và đỏ, việc xem xét việc bán theo hướng 152.3 và 150.0 là hợp lý.