18.05.202315:13 Forex Analysis & Reviews: Đồng Euro vẫn nằm ngoài cuộc chơi

Không quan trọng ECB sẽ đi đến đâu trong quá trình tăng lãi suất. Quan trọng là FED không có ý định giảm chúng. Danske Bank dự đoán rằng Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ tăng giá vay ba lần nữa - vào tháng 6, 7 và 9 - lên đến 4%. Tuy nhiên, điều này không ngăn được sự suy giảm của EUR/USD xuống mức 1,06. Công ty đánh giá giá trị công bằng của euro là 0,9 đô la, cho thấy tiềm năng suy giảm lớn của cặp tiền tệ chính trong vòng 1-3 năm. Điều này trái ngược với dự đoán chung của các chuyên gia Bloomberg là 1,12 vào cuối năm. Tuy nhiên, hiện tại Danske Bank đang được tôn vinh.

Tổ chức tín dụng đặt cược vào chênh lệch giữa lợi suất thực và lợi suất danh nghĩa của các trái phiếu Mỹ và Đức. Ngay cả khi Cục Dự trữ Liên bang (FRS) dừng lại và giữ lãi suất theo tỷ lệ cơ sở liên bang ở đỉnh điểm 5,25%, chênh lệch lợi suất của các nghĩa vụ nợ vẫn tiếp tục tích lũy về phía Mỹ. Điều này sẽ giúp chuyển dòng vốn từ châu Âu sang Bắc Mỹ và làm giảm giá trị của EUR/USD. Theo Danske Bank, hiện tại, xu hướng điều kiện giao dịch và chi phí lao động tương đối cũng ủng hộ việc tiếp tục giữ đỉnh của cặp tiền tệ chính.

Dù sao đi nữa, kỳ vọng về sự đảo chiều của FRS đã được đánh giá quá cao. Sự giảm hiện tại của chúng là cơ sở cho sự điều chỉnh của đồng euro so với đô la Mỹ. Nếu trước báo cáo về việc làm của Mỹ trong tháng 4, cơ hội mở rộng tiền tệ vào tháng 9 được đánh giá là 90%, thì hiện tại chỉ còn 39%. Tuy nhiên, vào tháng 11, khả năng đảo chiều của FRS là 3 trên 4. Sự giảm này sẽ giúp EUR/USD tiếp tục điều chỉnh.

Tình hình kỳ vọng thị trường về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ

Vì vậy, chu kỳ chậm lại của chính sách tiền tệ chặt chẽ của ECB so với FRS khó có thể giúp đỡ cho đồng euro. Liệu nền kinh tế có thể đứng vững với đồng tiền của khu vực? Sự tăng giá của EUR/USD từ tháng 11 đến tháng 4 đã được giải thích, trong đó có sự thay đổi quan điểm về tình trạng sức khỏe của các nước hàng đầu trên thế giới. Nền kinh tế Mỹ vững chắc trong năm 2022 đã phải suy yếu dưới tác động của chính sách tiền tệ khắt khe nhất của Fed trong thập kỷ. Nhưng nó không suy yếu.

Ngược lại, niềm tin vào sự phục hồi mạnh mẽ của Trung Quốc sau đại dịch và khả năng khu vực đồng euro tránh khỏi suy thoái trên nền tảng khủng hoảng năng lượng đã làm nên sự tin tưởng cho "bò" với EUR/USD cho đến đầu tháng 5. Sau đó, mọi thứ đã thay đổi. Loạt báo cáo thất vọng về khối tiền tệ đã khiến các nhà đầu tư hoài nghi về tính ổn định của nó. Trung Quốc không tăng trưởng mạnh như những người ủng hộ đồng euro mong muốn.

Rất tiếc, nhưng sự khác biệt trong chính sách tiền tệ giữa ECB và FED, cũng như sự khác biệt trong tăng trưởng kinh tế giữa khu vực đồng euro và Hoa Kỳ không còn đủ để hỗ trợ cho EUR/USD như trước đây. Trong điều kiện đó, việc điều chỉnh trông có vẻ hợp lý. Câu hỏi là cặp tiền tệ này có thể giảm sâu đến đâu?

Kỹ thuật trên biểu đồ ngày của EUR/USD có thể tìm được sự hỗ trợ gần các mức pivot 1,0755-1,0765. Nếu chúng không giữ được, sự điều chỉnh sẽ tiếp tục hướng tới 1,071 và 1,066. Chúng tôi vẫn giữ các vị thế bán ngắn đã được hình thành trước đó và tiếp tục tăng dần.