В пятницу на старте торгов рубль демонстрировал уверенность перед долларом и евро, приводя курс американской валюты к отметке 96,19 рубля. Ключевыми факторами поддержки российской валюты стали высокие цены на нефть, активные продажи валюты Центробанком и приближающийся налоговый период.
Тем не менее с 28 сентября рубль может показать тенденцию к снижению. В игре остаются геополитические неопределенности и шаги Федеральной резервной системы США.
Хотя Центробанк активно продавал иностранную валюту на этой неделе, превысив стандартный объем в десять раз, это не дало заметного влияния на курс российской валюты. Учитывая, что налоговый период скоро начнется и экспортеры будут активно продавать валюту, это указывает на рост интереса к ней.
В ближайшие дни ЦБ планирует вернуться к привычным объемам валютных операций, урезав предложение на рынке в десять раз. На некоторое время это может быть сбалансировано продажами экспортеров в связи с налоговыми платежами.
Но основной момент активности ожидается 28 сентября, после которого из-за снижения предложения иностранной валюты рубль может начать слабеть более устойчиво.
Вчерашний день для рубля оказался довольно изменчивым, причем колебания в районе одного процента были вызваны истечением срока действия квартальных фьючерсных контрактов на валюту. При этом исполнение производных контрактов совершилось на годовых пиках по иностранной валюте и низах для рубля.
За последний квартал рубль потерял в цене на 15%, что стало выгодным для тех, кто ставил на ухудшение его позиций.
На данный момент договор на доллар с исполнением в декабре демонстрирует обратный спрэд (95,2) по отношению к текущему курсу USD/RUB (96,2), что подразумевает преобладание ставок на снижение доллара.
Однако валютный рынок игнорировал эти позитивные моменты, реагируя преимущественно на снижение экспортных доходов, усиленный импорт до кризиса, утечку капитала и напряженную геополитическую обстановку.
Несмотря на изначальное отрицание девальвации, потом пришлось вводить экстренные меры в виде повышения ключевой ставки и регулирования кредитования.
Эти меры лишь отбили спекулятивные настроения, не позволив рублю стабилизироваться выше 100 за доллар. Тем не менее с фундаментальной стороны рубль выглядит прочнее, а доллар не должен стоить более 90 рублей.
Скоро технические особенности фьючерсного рынка уступят место фундаментальным факторам экономики. На данный момент дискрепанция между реальным курсом и его фундаментальной оценкой кажется временной, и следует ожидать укрепления российской валюты.
Вероятный возврат к уровню в 90 рублей за доллар в этом сезоне кажется реалистичным.
С технической стороны основной уровень сопротивления для пары USD/RUB на данный момент – это 97. При укреплении рубля к доллару ключевым уровнем поддержки станет зона 92,5, прорыв которой может ускорить движение к отметке в 90 и даже ниже.
