Курс рубля к доллару во вторник перешел к росту, одновременно снижаясь по отношению к евро. Американская валюта торгуется в рамках 90,60 рубля, а европейская валюта опустилась ниже отметки 102,00 рубля.
Рубль все еще находится на годовых минимумах, однако в пятницу ожидается заседание Центрального банка по процентной ставки, что может стать началом разворота как для национальной валюты, так и для ОФЗ.
Между тем в понедельник курс российского рубля относительно доллара США снизился на 1%, и доллар стоил дороже 91 рубля. Это довольно опасное движение в контексте временной динамики курса.
Укрепление доллара может дальше давить на рубль, однако, по оценкам, ЦБ успеет стабилизировать курс, повысив ключевую ставку на заседании в пятницу. Текущая слабость рубля является остаточным эффектом взрывной волатильности.
Ускорение инфляционных ожиданий и ценового давления населения на фоне девальвации и дисбаланса предложения и спроса в экономике оставляют ЦБ без выбора, кроме как ужесточить курс доллара по отношению к рублю.
В базовом сценарии эксперты ожидают повышение ключевой ставки на 50 базисных пунктов, но предлагается более активное действие для сдерживания дальнейшего роста инфляционных ожиданий. Если шаг будет маленьким, участники рынка и частный сектор будут ожидать еще одно ужесточение, что может еще больше подогнать цены вверх.
Принятие превентивного шага в размере до 100 базисных пунктов могло бы быстро снизить напряжение на валютном рынке, вернув рублю уровень 85,00–83,50 по отношению к доллару.
Прогноз до конца года
В прогнозе на второй квартал 2023 года ожидалось умеренное укрепление рубля. В середине мая курс рубля фактически укрепился в соответствии с прогнозом, но начало третьего квартала сопровождалось резким повышением волатильности российской валюты, и курс доллара США к рублю значительно возрос, превысив отметку 90,00.
Это объясняется резким снижением экспорта и оттоком капитала. В обновленном прогнозе на третий квартал 2023 года были подготовлены два сценария: базовый, основанный на предполагаемых ценах на экспортные российские товары, и альтернативный, учитывающий сохранение текущих условий.
В базовом сценарии ключевыми предпосылками являются повышение цены на нефть Urals до 60 долларов за баррель в четвертом квартале 2023 года и дальнейший рост до почти 70 долларов за баррель. Также прогнозируется частичное восстановление цен на газ и объемов его экспорта.
В рамках этого сценария ожидается, что курс российского рубля укрепится до 85,00 рублей за доллар к концу третьего квартала 2023 года. К концу 2023 года ожидается еще более крепкий рубль. При дальнейшем ухудшении внешнеторговых условий в России к концу второго квартала 2024 года рубль может достичь уровня почти 84,00 рубля за доллар.
Альтернативный сценарий не предполагает улучшения ситуации в показателях российского экспорта: цены на нефть Urals останутся на уровне 52 доллара за баррель, а объемы экспорта также будут под давлением. В результате, к концу 2023 года курс незначительно скорректируется до 87,60 рублей за доллар, а затем продолжит свой рост.
Можно ожидать фундаментальное ослабление рубля до уровня почти 90,00 рублей за доллар уже в первом полугодии 2024 года.
В краткосрочной перспективе, рекомендуется продавать доллар по отношению к российскому рублю с целевым диапазоном для USD/RUB 84,50–85,75.
В долгосрочной перспективе на 12 месяцев рекомендуется продавать или удерживать доллар по отношению к российскому рублю с целью от 83,70 до 89,80.
