16.06.202221:23Рубль: Момент истины наступит осенью

Рубль на старте четверга испытал несколько просадок, которые, в общем-то, не получили продолжения. К концу дня россиянин вернулся к уверенному росту по отношению к доллару и евро. Разнонаправленная динамика в некоторой степени имеет отношение к происходящей в четверг экспирации фьючерсов и опционов, в том числе на валютные пары.

Российская валюта в плюсе, несмотря на значительно ухудшившийся внешний фон. Инвесторы изначально позитивно отреагировали на повышение ставки ФРС на 75 б.п. и риторику Пауэлла, которая внушила доверие к регулятору. Однако на следующий день после заседания рынки вновь ушли в красную зону, поскольку рецессия в США в связи с дальнейшим агрессивным повышением ставки уже не отдаленная перспектива, а ближайшее будущее.

Рынок нефти на этом фоне откатился, цена Brent обновила двухнедельный минимум. Повышение ставок в крупнейших экономиках чревато возникновением серьезных экономических проблем, что ослабит общемировой спрос на сырье.

Рубль сейчас находится на неоправданно высоких уровнях с точки зрения доходов госбюджета, экспортеров и больших геополитических, санкционных, экономических рисков. Тем не менее картина пока будет оставаться таковой. В ближайшие сессии дополнительную поддержку российской нацвалюте будет оказывать приближающийся очередной налоговый период.

До активизации экспортеров перед выплатами пара USD/RUB может попробовать сформировать отскок от майских минимумов. У доллара есть шанс на пробитие вверх середины текущего диапазона 55,00–60,00. Вряд ли это будет иметь пролонгирующее действие, скорее рубль вновь подожмет доллар к нижней границе – 55,00.

Летом пара USD/RUB, как ожидается, будет удерживаться в коридоре 55,00–65,00. Выпадение из этой области возможно, но незначительно и ненадолго. В осенний период должно произойти постепенное восстановление импорта, и спрос на доллар вырастет. В таком случае к концу года доллар вырастет к отметке 75,00 рубля.