Большинство факторов, способствующих росту инфляции, остается. В ЦБ признали, что, несмотря на принимаемые меры, вряд ли удастся усмирить инфляцию в ближайшее время. Годовая инфляция в стране выросла до 6,5%, хотя ЦБ поднял ставку на 125 пунктов в этом году. По оценкам экономистов, прийти к целевому показателю (4%) удастся не раньше второй половины следующего года.
Банк России сегодня однозначно поднимет ключевую ставку, вопрос в том, насколько. Большинство респондентов Bloomberg считает, что банк поднимет ставку на 100 базисных пунктов. Треть опрошенных спрогнозировали увеличение в диапазоне 50–75 базисных пунктов, и только один из общего числа участников анкетирования не ждет изменений.
Стоит отметить, что повышение ключевой ставки на 75 базисных пунктов или более станет самым масштабным за последние 7 лет. В последний раз регулятор резко увеличил ставку в ответ на падение рубля после введения западных санкций и обвала нефти.
Все же главным событием станет пресс-конференция Эльвиры Набиуллиной, от которой инвесторы ждут сигналов на дальнейшие шаги в области ДКП.
Если по итогам заседания и пресс-конференции станет ясно, что цикл повышения ставки завершен, рынок облигаций испытает сильнейшую поддержку. Возможен переток средств инвесторов из акций в облигации.
Рубль тоже должен рвануть вверх, хотя рост его в большей степени будет спекулятивным, а значит, может иметь временный характер. Впрочем, в условиях налогового периода пара USD/RUB вполне может уйти к отметке 73,00, на большее рассчитывать не приходится. Серьезных драйверов роста у российской валюты нет, поэтому уровень 72,00 за доллар остается недосягаемым.
Вот что пишут экономисты Bloomberg по поводу сегодняшнего заседания.
«Еще одно большое повышение со стороны Банка России может произойти с незначительным изменением прогнозов. Регулятор оставит себе возможность для новых повышений, однако они будут уже не такими значительными, при условии что инфляция не выдаст сюрпризов», – отмечает Скотт Джонсон из Bloomberg.
Другие стратеги считают, что агрессивное повышение ставки на июльском заседании будет последним в этом году. Далее при условии, что инфляция начнет нормализоваться, ЦБ может смягчить условия и в следующем году начать снижение ставок.
Фактор нефти
Как бы то ни было ужесточение политики поддерживает рубль, а значит текущую неделю пара USD/RUB рискует завершить в минусе. На стороне «россиянина и растущая нефть. Рынок энергоносителей получил хорошую поддержку после улучшения настроений, которые в начале недели были испорчены из-за распространения штамма «Дельта».
Нефть компенсировала глубокую просадку, которая произошла в последние дни. Brent вернулась в область $73 за баррель. Инвесторы уже не считают, что новая волна пандемии станет причиной ужесточения локдаунов, поскольку повсеместно идут прививочные компании. Рынки вновь концентрируются на перспективах роста мировой экономики и планах ОПЕК+ и дальше поддерживать баланс между спросом и предложением.
Возможная слабость доллара также может оказать поддержку нефти. Напомним, накануне был опубликован неожиданно слабый недельный отчет по рынку труда в США. На следующей неделе состоится заседание ФРС, на котором могут усилиться споры о необходимости сворачивания программы стимулирования. Если наибольший акцент будет сделан на мягкости политики, давление на доллар усилится, а нефть получит дополнительный импульс роста.
