В 2025 году налоговая цена российской нефти марки Urals снизится на 4% по сравнению со средним уровнем прошлого года, составив $64,84 за баррель. По прогнозу Центра ценовых индексов (ЦЦИ), в 2026 году снижение продолжится до $64.
В 2024 году средняя расчетная цена нефти составила $67,85, а в первом квартале 2025-го ожидается $67,5 с последующим снижением к концу года до $65.
Что такое налоговая цена?
В России налоги на нефтяную отрасль рассчитываются на основе специальной расчетной цены Urals, которая отличается от фактических котировок в портах. Она формируется с учетом данных агентства Argus и влияет на налоговые поступления, включая НДПИ.
Разница в прогнозах
Оценки аналитиков оказались ниже сентябрьского прогноза Минэкономразвития, заложенного в бюджет. Министерство ожидало, что экспортная цена Urals составит $69,7 в 2025 году, $66 в 2026 году и $65,5 в 2027 году.
Однако эти расчеты проводились до изменения методики налогообложения и новых санкций против российского нефтяного сектора, что может повлиять на реальную динамику цен.
Почему доходы могут вырасти?
Несмотря на снижение цен, налоговая нагрузка на нефтяную отрасль адаптирована к новым условиям. Ужесточение санкционного режима может привести к росту экспортных пошлин, что увеличит бюджетные поступления.
Кроме того, увеличение объемов переработки нефти внутри страны и изменения в торговых схемах могут частично компенсировать потери от падения цен.
Как новый расчет налоговой цены Urals повлияет на бюджет и нефтяные компании
Переход на новую формулу расчета налоговой цены нефти Urals позволяет отказаться от ориентирования на европейские рынки и увеличит бюджетные поступления.
По прогнозам, в 2025 году это принесет дополнительно 38 млрд рублей, так как дифференциал между Urals и ESPO в $10 за баррель увеличивает налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ) примерно на $0,1 за баррель.
Изменения в расчете затронут всех игроков рынка, включая компании, которые не добывают ESPO, такие как ЛУКОЙЛ и Татнефть. Они окажутся в менее выгодных условиях, поскольку ранее их налоговая нагрузка была ниже. Однако в целом влияние на нефтяную отрасль будет умеренным – не более 1% от EBITDA.
Будущее дисконта Urals
Средняя цена Brent в 2025 году прогнозируется на уровне $76,13 за баррель, а дисконт российской нефти Urals ожидается на уровне $12, что выше прежних оценок. Аналитики предполагают, что расширение дисконта будет временным, поскольку рынок адаптируется к новым санкциям.
Однако в первой половине 2025 года более широкий разрыв цен может частично нивелировать выгоду от роста мировых котировок.
В целом изменение методики расчета налоговой цены нефти увеличит поступления в бюджет, но создаст дополнительные налоговые издержки для нефтяных компаний, особенно тех, кто не экспортирует ESPO.
|
||
|
С уважением, Команда аналитиков ИнстаФорекс ГК ИнстаФинтех © 2007-2026 |
