08.09.202608:10 Аналитические обзоры Форекс: Спекулянты уже не так уверены в своей правоте. COT-отчёт по BRITISH POUND на 8 сентября

Отчёт за 1 сентября показывает частичный откат от той картины разворота, что складывалась в предыдущие две недели. Тогда спекулянты агрессивно покупали, а хеджеры страховались от снижения; теперь роли поменялись почти зеркально.

Открытый интерес: 317 961 контракт (номинал контракта £62 500). За неделю показатель практически не изменился (?507), удержавшись вблизи рекордного максимума после двух недель мощного притока.

Некоммерческие трейдеры (спекулянты)

• Лонг: 85 386 (26,9% от OI), снижение на ?8 226
• Шорт: 134 961 (42,4% от OI), снижение на ?3 175
• Спреды: 5 323 (1,7% от OI), снижение на ?984

После двух недель агрессивных покупок спекулянты развернулись и стали сокращать позиции, причём лонги закрывались вдвое активнее шортов. Нетто-шорт некоммерческих участников вновь расширился до ?49 575 контрактов против ?44 524 неделей ранее — процесс сокращения медвежьего перекоса застопорился и частично повернул вспять. Число трейдеров: 31 в лонгах, 25 в шортах.

Коммерческие трейдеры (хеджеры)

• Лонг: 195 463 (61,5% от OI), резкий рост на +9 748
• Шорт: 149 660 (47,1% от OI), рост на +2 608

Хеджеры прервали двухнедельную тенденцию наращивания шортов и вернулись к покупкам: лонги выросли почти на 10 тысяч контрактов при скромном приросте шортов. Нетто-длинная позиция вновь расширилась до +45 803 контрактов против +38 663 неделей ранее. «Умные деньги» приостановили сокращение бычьей ставки — сигнал, ослабляющий наметившуюся ранее картину разворота. Количество трейдеров: 29 в лонгах, 39 в шортах.

Итого

• Лонг: 286 172 (90,0% от OI), +538
• Шорт: 289 944 (91,2% от OI), ?1 551

Суммарный перевес шортов сохраняется, но слегка сократился — до ?3 772 контрактов.

Нерепортируемые (мелкие трейдеры)

• Лонг: 31 789 (10,0% от OI), снижение на ?1 045
• Шорт: 28 017 (8,8% от OI), рост на +1 044

Мелкие участники слегка сместились в сторону шортов, сократив лонги, но сохранили умеренный бычий перевес.

Вывод

Отчёт за 1 сентября показывает частичный откат от той картины разворота, что складывалась в предыдущие две недели. Тогда спекулянты агрессивно покупали, а хеджеры страховались от снижения; теперь роли поменялись почти зеркально. Спекулянты закрыли более 8 тысяч лонгов, вновь расширив нетто-шорт до ?49 575, тогда как хеджеры вернулись к покупкам, нарастив нетто-лонг до +45 803. По сути, две ключевые группы вновь заняли свои традиционные позиции: «умные деньги» на бычьей стороне, спекулянты — на медвежьей. Открытый интерес при этом остался у рекордного максимума в 317 961 контракт, что говорит о предельной насыщенности рынка позициями. Такое чередование движений на фоне рекордного открытого интереса отражает высокую неопределённость: рынок не смог реализовать разворотный сценарий и вошёл в фазу перетягивания каната перед плотным блоком сентябрьских событий, каждое из которых способно резко нарушить хрупкое равновесие.

Фундаментальный фон объясняет эту выжидательность. Ставка Банка Англии удерживается на уровне 3,75%, а на июльском заседании трое из девяти членов комитета голосовали за её повышение до 4% — раскол, который придаёт предстоящему сентябрьскому решению особую значимость. При этом процентное преимущество доллара практически исчезло: целевой диапазон ФРС составляет 3,50–3,75%, почти вплотную к британской ставке. Ключевым риском остаётся природа британской инфляции, ускорившейся до 2,9% в июле преимущественно из-за повышения потолка цен на энергоносители. Впереди много событий, но все они на следующей неделе: 15–16 сентября — заседание ФРС с обновлёнными прогнозами, 17 сентября — решение Банка Англии, которому предшествует публикация свежих данных по инфляции. Именно перед этим блоком событий участники и заняли осторожно-выжидательную позицию, что объясняет застой в динамике позиционирования при рекордном открытом интересе.