22.08.202610:37 Аналитические обзоры Форекс: Рынок берет паузу перед приговором

Затишье перед бурей обманчиво: рынок улыбается ровно до тех пор, пока не грянет главный отчет недели. В пятницу американские акции доказали это на практике. Nasdaq 100 и S&P 500 разорвали пятидневную серию потерь. Биткойн, будто почувствовав общее облегчение, взлетел вместе с risk-on настроением — жаждой инвесторов рисковать в расчете на рост. Поводом стали данные по деловой активности: составной индекс S&P Global в США подскочил до 56 в августе — максимума с апреля 2022 года, а это заметно выше отметки в 50, разделяющей рост и спад в экономике.

Динамика S&P 500 и доходности облигаций

Однако праздник оказался неполным. Доходность 10-летних казначейских облигаций подросла до 4,73%, а нефть подобралась к $95 за баррель — максимуму за месяц. В итоге S&P 500 всё равно завершил неделю в минусе — впервые за месяц. Рынок облигаций словно напомнил акциям, кто в доме хозяин, и что радость по пятницам не означает спокойствия по итогам пятидневки.

На самом деле корень нервозности куда глубже разовых цифр по PMI. Инвесторы возобновили распродажу облигаций, бросив вызов попыткам Минфина США обуздать стоимость заимствований. Скотт Бессент временно охладил доходность через увеличение выкупа долгосрочных облигаций, но уже к четвергу они вновь подобрались к многолетним максимумам. Под удар попали Nvidia, SpaceX и другие гиперскейлеры дата-центров, чьи амбиции в области искусственного интеллекта держатся на заемных деньгах едва ли не больше, чем на выручке.

По мнению Bank of America, если Скотту Бессенту не удастся удержать доходность 30-летних облигаций ниже отметки в 5%, доллар ослабнет, а короткие ставки против рискованных активов — от гиперскейлеров ИИ до частного кредита — только прибавят в весе в преддверии промежуточных выборов в ноябре. Банк называет увеличение выкупа облигаций квази-количественным смягчением и очередным эпизодом «пута Бессента» — попыткой властей купировать панику на рынке госдолга, не позволяя доходности трежерис расти слишком резко и слишком быстро.

Тем временем, по данным Goldman Sachs, хедж-фонды уже начали разбавлять портфели, постепенно выходя из перегретой темы искусственного интеллекта. Настоящей проверкой на прочность станет отчет Nvidia: компания рассчитывает убедить инвесторов, что готова профинансировать амбиции клиентов вроде Anthropic и OpenAI, а заодно оправдать пятисотмиллиардные вложения в инфраструктуру ИИ на годы вперед.

Выдержит ли Уолл-стрит еще один раунд с доходностью казначейских облигаций, или пятничный оптимизм окажется последним вздохом перед новой распродажей? Сомневаюсь, что рынок готов дать честный ответ уже сейчас.

Технически на дневном графике S&P 500 был сформирован внутренний бар. Актуальны отложенные ордера от его верхней границы на 7700 на покупку и от нижней на 7655 – на продажу.