03.04.202612:24 Аналитические обзоры Форекс: Иена выработала иммунитет

Рынки умеют адаптироваться. Когда правительство слишком часто использует вербальные интервенции, их перестают бояться. USD/JPY после незначительного проседания вернулась к психологически важной отметке 160 и уверенно смотрит вверх. А ведь в 2024 Япония вмешивалась в жизнь Forex именно вблизи этого уровня. Всего с конца 2022 власти потратили около $150 млрд, чтобы сломать восходящий тренд. В предыдущих двух случаях это получилось. Третьим разом, добрым часом?

Нельзя сказать, что правительство не креативит. Министр финансов Сацуки Катаяма и ее команда говорят и о скоординированной с США валютной интервенции, и о вмешательстве не только в жизнь Forex, но и фьючерсного рынка нефти. Чиновники связывают рост волатильности USD/JPY со спичами Дональда Трампа и утверждают, что будут действовать смело. И по всем фронтам. Однако падение иены это не останавливает.

Динамика инфляции в Токио

Не помогает «медведям» по USD/JPY «ястребиная» риторика Банка Японии, всерьез намеренного повысить ставку овернайт в апреле. Да, потребительские цены в Токио продолжают замедляться. Однако, согласно исследованиям правительства, взлет нефти на 10% разгонит инфляцию на 0,3 п.п. Во время конфликта на Ближнем Востоке Brent подскочила на 50%. Велика вероятность возвращения японского индекса CPI выше 3%. Не намеренный это терпеть BoJ, вероятнее всего, возобновит цикл монетарной экспансии.

Что нас не убивает, делает сильнее. Ни «ястребиная» риторика Банка Японии, ни вербальные интервенции правительства не заставили «быков» по USD/JPY сойти со своей дороги. По мнению UBS, если Brent на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке взлетит выше $150 за баррель, иену не спасут и валютные интервенции. Доллар США рванет к £175, если Кабинет министров развернет пакет фискальных стимулов для поддержки домохозяйств в борьбе с инфляцией. Инвесторы подумают, что курс иены чиновников больше не интересует, и начнут ее активно продавать.

Такой экстремальный сценарий развития событий, безусловно, возможен. Но пока выглядит маловероятным. Подтолкнуть котировки USDJPY вверх способен релиз данных по американскому рынку труда. Эксперты Bloomberg ожидают увеличения занятости вне сельскохозяйственного сектора на 60 тыс. в марте после проседания показателя на 92 тыс. апреле. Оно было одним из самых болезненных со времен пандемии COVID-19.

На мой взгляд, иену ожидают бурные деньки. Применит ли правительство валютные интервенции? Или достаточно будет напугать спекулянтов? Время покажет.

Технически на дневном графике USD/JPY имеет место истощение коррекционного движения и попытка «быков» восстановить восходящий тренд. Ключевым сопротивлением является пивот-уровень 159,75. Его прорыв станет сигналом для формирования длинных позиций по американскому доллару против японской иены. В результате пара может подрасти до 161,00 и 163,00.