30.09.202512:32 Аналитические обзоры Форекс: Нефть и газ: «окно надежды» сменилось проверкой на прочность

Рынок нефти за день сменил интонацию с осторожно-бычьей на прагматично-медвежью. Brent провалилась ниже 67 долларов за баррель, продолжив распродажу понедельника: инвесторы сводят в одну формулу сразу три истории – потенциальное увеличение добычи ОПЕК+, разморозку части ближневосточных потоков и шанс на деэскалацию в секторе Газы.

На ближайшем саммите альянса обсуждается добавка не менее 137 тыс. баррелей в сутки в ноябре – скромная на бумаге цифра, но в условиях хрупкого баланса она меняет настроение и дисконты по форвардной кривой. Одновременно в субботу возобновился экспорт из курдского региона Ирака по магистрали Ирак–Турция после 2,5-летней паузы – еще один кусочек предложения возвращается на рынок, даже если по нему остаются юридические хвосты.

На этом фоне Brent вновь опустилась в район 67–66 долларов, а рынок заговорил о риске избыточного предложения к ноябрю.

Геополитика в этот раз работает тоньше обычного. Белый дом и Иерусалим озвучили контуры плана по Гaзe, и хотя согласия со стороны ХАМАС нет, сам факт обсуждения дорожной карты снижает премию за риск, особенно в дифференциалах ближневосточных сортов.

Параллельно над спросом в США навис технический риск шатдауна: при остановке правительства публикация части макроданных может сместиться, а неопределенность по бюджетированию – ударить по ожиданиям потребления топлива в IV квартале. Ключевые департаменты уже публикуют планы на случай приостановки, что само по себе охлаждает аппетит к риску в сырье.

Предложение вне ОПЕК+ тоже подает сигналы усиления. По данным Baker Hughes, число действующих буровых в США выросло до 549 – максимум с июня, а это значит, что сланцевые компании в совокупности готовы поддержать добычу, компенсируя возможные перебои из других регионов.

Да, год к году парк все еще ниже, но именно недельные приросты быстро меняют баланс, когда цены корректируются от локальных максимумов.

Рынок газа

Здесь картинка зеркальная: цены держатся вблизи 3,20 доллара за млн БТЕ – максимумов последних недель – на фоне снижения добычи в нижних 48 штатах с августовского рекорда.

Буфер запасов остается комфортным: EIA зафиксировало инъекцию +75 млрд куб. футов за неделю, а суммарные запасы выше среднего за пять лет на 6% и на 1% выше уровня прошлого года.

В длинном горизонте нависает еще одна тяжелая переменная: мировой объем СПГ-мощностей, по оценкам LSEG, вырастет примерно на 60% к 2030-му, причем половину прироста обеспечат США – потенциальный рецепт для нового цикла избытка в Азии и Европе.

Из фундаментальных сдвигов стоит выделить ремап энергопотоков в Евразии. Возврат курдских объемов – проверка на прочность тонких мест в логистике: номинально труба запущена, но долги международным операторам, споры по статусу КРГ и обслуживание инфраструктуры оставляют риск откатов.

Любая новая трещина в договоренностях моментально возвращает премию за риск в спреды ближних поставок.

Техническая картина

Brent после импульса вниз торгуется под психологическим 67. Ближайшая зона сопротивления – 67,60–67,90: сюда сходятся продажи понедельника и восстановительные тени вторника.

До закрепления выше 68,20–68,30 перевес остается на стороне продавцов, только возврат над 68,95 сломает локальную нисходящую структуру и вернет в повестку ретест 69,5–69,8, где на четырехчасовом графике проходили максимальные цели предыдущего роста.

По поддержкам ключевыми остаются 66,70 и 66,10, их пробой по закрытию дня откроет дорогу к 65,30–65,00 – области, где в августе-сентябре рынок формировал плотную консолидацию.

Для агрессивных покупателей зона 66,7–66,1 интересна только при признаках выдыхающегося объема продаж и дивергенций на осцилляторах. В противном случае лучше ждать тестов 65-й фигуры.

Газ в краткосроке перешел в режим рост на сужающемся топливе. Диапазон 3,12–3,25, в котором прошли торги понедельника, очерчивает границы для спекулянтов: ниже 3,12 открывается ход к 3,09–3,08 и далее к 3,03 – это точки, где в прошлые недели рынок активно менял руки.

Выход и закрепление выше 3,25 вернет импульс в район 3,30–3,34, а уже там решится вопрос, перерастет ли локальное ралли в среднесрочный тренд.

Стратегически для нефти сейчас работает принцип «малых камней»: каждое событие по отдельности выглядит нестрашно, а вместе они меняют наклон склона. В таких условиях тактика «покупать провалы» требует дисциплины по стопам и подтверждения по объему. Газ, напротив, остается рынком «новостей о погоде»: еще одна неделя теплых прогнозов и покупателям вновь придется защищать 3,10. Ранний холодный фронт и тест 3,30 пройдет без паузы.