01.05.202409:58 Аналитические обзоры Форекс: Доллар поддержал рост зарплат в США? USD лидирует, EUR уходит в тень

Американская валюта вновь взяла бразды правления, оттеснив европейскую. Лидерство USD обрел после выхода позитивной статистики по зарплатам в США, в первую очередь роста индекса стоимости рабочей силы. На этом фоне сложилось впечатление, что гринбек поддерживает увеличение зарплат американцев и благодаря этому сам растет. Однако эйфория доллара может оказаться недолгой, предупреждают эксперты.

Гринбек восстановил свои позиции после того, как расходы на рабочую силу в США оказались крайне неприятной новостью для Федрезерва. Отметим, что регулятор внимательно следит за индикатором заработной платы в стране. Федрезерв ориентируется на этот показатель при расчете ключевой ставки, а также соотносит его с динамикой уровня инфляции.

Согласно новым данным, в Соединенных Штатах нарастает инфляционное давление, и это тревожит ФРС. По словам Кайла Чепмена, валютного аналитика Ballinger Group, в первом квартале 2024 года расходы на рабочую силу в США увеличились на 1,2%, хотя прогнозировался 1%. «Это способствовало росту доходности двухлетних казначейских госбондов США до пятимесячного максимума (выше 5%) и подъему индекса доллара почти на 0,3%», – отметил К. Чепмен.

Согласно отчетам Бюро статистики труда США (BLS), в первом квартале индекс стоимости рабочей силы в стране вырос на 1,2%. Данное значение оказалось выше уровня в 0,9%, зафиксированного в последнем квартале 2023 года. По оценкам специалистов, индекс стоимости рабочей силы вырос намного быстрее, чем ожидалось.

Валютные стратеги BLS отмечают, что затраты на оплату труда работников увеличились на 4,2% за 12-месячный период, завершившийся в марте 2024 года. Отметим, что данный показатель также вырос на 4,8% в марте 2023 года. Согласно расчетам ведомства, заработная плата в США увеличилась на 4,4% за 12-месячный период, закончившийся в марте этого года. В Бюро статистики труда США также сообщили, что в первом квартале 2024 года заработная плата американцев выросла на 1,10% кв/кв. Что касается пособий по безработице, то они поднялись на 1,10% кв/кв по сравнению с 0,70% ранее.

По оценкам Карла Шамотты, ведущего стратега Corpay, по сравнению с предыдущим годом заработная плата и пособия в США выросли почти на 4,2%. «Это способствует увеличению потребительского спроса и инвестиций в бизнес в условиях исключительно сильной экономики США», – добавил аналитик.

По данным BLS, рост зарплат американцев был зафиксирован в основном в государственном секторе. Увеличение заработной платы здесь составило 5% в годовом исчислении. При этом в частном секторе заработная плата осталась на уровне 4,3% в годовом выражении, подчеркивают в ведомстве.

После публикации макроданных гринбек резко укрепился по отношению к другим валютам, в первую очередь к европейской. Восстановление доллара происходило на фоне заметного проседания «европейца», который совсем недавно был близок к триумфу. Однако евро снова оказался в тени более сильного доллара.

На этом фоне был зафиксирован рост пары EUR/USD на 0,17%. В итоге доллар взял реванш, хотя в целом тандем продемонстрировал некоторое снижение. В первый день мая пара EUR/USD торговалась по 1,0656, откатившись от недавнего круглого уровня 1,0700. При этом эксперты допускают дальнейшее снижение тандема.

В сложившейся ситуации усиливаются риски «ястребиных» заявлений Федрезерва, связанных с решением по ключевой ставке. Тем не менее центральный банк пока не может делать резких движений и одномоментно решить вопрос по ставке. Реализации долгожданного решения мешает инфляционное давление, которое остается высоким.

По мнению Иэна Шепердсона, главного экономиста Pantheon Macroeconomics, сейчас существенно замедлилось снижение темпов роста затрат на занятость и заработной платы в США. Однако эти тенденции могут оказаться кратковременными, а ФРС определится с дальнейшим направлением, полагает эксперт.

Резкий рост расходов на рабочую силу в 2024 году «добавляет еще один макроэкономический показатель к списку важных данных по инфляции в США», – подчеркивает К. Чепмен, аналитик Ballinger Group. На этом фоне Джером Пауэлл, председатель ФРС, будет проявлять осторожность в отношении снижения ставок.

«Данный отчет ставит под сомнение возможность сокращения ставок в этом году. Однако существует вероятность, что у ФРС есть какой-то дополнительный способ обуздать накопившееся инфляционное давление», – добавляет К. Чепмен.

Что касается другого регулятора, ЕЦБ, то здесь ситуация более прогнозируемая. По предварительным оценкам, европейский центробанк может снизить процентную ставку в начале лета. Свидетельством тому служат недавние высказывания представителей ЕЦБ. На этом фоне участники рынка рассчитывают, что еврорегулятор начнет цикл смягчения в июне, а до конца 2024 года может трижды снизить ставки.

По мнению аналитиков, относительно слабые экономические показатели в еврозоне в сочетании с устойчивостью американской экономики усиливают ожидания укрепления USD. В среднесрочной перспективе гринбек способен существенно нарастить свой потенциал и в очередной раз потеснить евро. При этом на финансовых рынках усиливается вероятность того, что ЕЦБ снизит ставки раньше ФРС.