Рубль вчера неприятно удивил, в конце рабочей сессии произошел кратковременный обвал. Доллар вырос почти на 5 рублей. Отскок был такой же стремительный, как и рост. Такие движения уже случались на рынке, и все же ситуация требует тщательного анализа.
С чем связано падение рубля и что будет дальше?
Рубль в последнее время чувствовал себя достаточно спокойно, наблюдалось умеренное укрепление курса. Были достигнуты полугодовые максимумы. В то же время евро ослаб на международном рынке, установив новый минимум с конца июня, опустившись до уровня 95,4 рубля.
В начале основной торговой сессии рубль потерял некоторые позиции. Тем не менее эта коррекция не выходит за рамки значительного изменения в текущем тренде удорожания, который продолжается уже шестой день подряд.
Во второй половине дня произошел значительный скачок: доллар приближался к отметке в 93 руб., а евро в течение одной минуты достиг полугодового минимума на уровне 94,7 руб. и поднялся до недельного максимума, превышающего 98,5 руб.
Такие колебания часто вызваны техническими ошибками, когда трейдер отправляет на рынок крупную заявку на покупку или продажу. Это может быть вызвано неправильным указанием типа заявки, цены, объема или направления сделки.
Если на рынке не хватает ликвидности для исполнения такой заявки, цена может резко измениться, провоцируя дополнительные сделки других участников и усиливая этот эффект. Как только объем заявок удовлетворен, цены быстро возвращаются к первоначальным уровням.
Подобные колебания в курсах могут быть связаны с деятельностью торговых роботов, которые отслеживают соотношения между ключевыми валютными парами. Если курс одной пары, например USD/RUB или EUR/RUB, значительно меняется, роботы могут корректировать кросс-курсы, соответствующим образом воздействуя на другие пары.
В краткосрочной перспективе ключевым фактором укрепления рубля является сокращение импорта, которое традиционно происходит в начале года. Это совпадает с активностью экспортеров, которые после длительных праздников начинают продавать валюту в рамках крупных обязательств, наложенных на них осенью 2023 года.
Поддержку рублю также оказывает увеличение предложения валюты со стороны ЦБ, частично обусловленное возобновлением операций по исполнению бюджетного правила.
На более долгий срок рубль может ослабеть из-за неблагоприятных условий на сырьевом рынке, которые продолжаются уже несколько месяцев. Это уменьшает экспортную выручку и постепенно усиливает отрицательное влияние этого фактора на курс рубля.
Вряд ли стоит ожидать сильного падения рубя. Это не вяжется с текущей политикой. И все же в случае его падения финансовые власти, вероятно, предпримут меры для поддержки нацвалюты, включая усиление контроля за движением капитала.
Курс в 110–120 рублей за доллар не соответствует цели ЦБ снизить инфляцию до 5–6% к концу года.
