17.03.202512:21

Сохранять хорошую мину при плохой игре. Скотта Бессента не беспокоит откат на рынках акций и слабость доллара США. Он считает их корректировками, которые полезны для здоровья. Дескать, министр финансов 35 лет в инвестиционном бизнесе и за это время многое случалось. Фондовые индексы наверняка восстановят свои позиции, так как проводимая Белым домом налоговая политика, политика дерегулирования и энергетической безопасности сделают американскую экономику лучше.

Если Белый дом считает сложившуюся ситуацию нормальной и не беспокоится о рынках, что те говорят совсем другое. S&P 500 откатился на 10% от уровней рекордных максимумов всего за 16 торговых сессий. В то же время золото подскочило выше психологически важной отметки $3000 за унцию. Такая комбинация свидетельствует о серьезном бегстве от риска, и виной всему – та самая политика Белого дома, которую так расхваливал Скотт Бессент.

Как бывший управляющий хедж-фондом он вряд ли не понимает, откуда растут ноги. Во время президентских выборов рынки и доллар США повышались на ожиданиях повторения истории 8-летней давности. Тогда Дональд Трамп начал с фискальных стимулов и дерегулирования, что помогло разогнать американскую экономику. И только потом республиканец взялся за тарифы. Рынки ждали, что история повторится. Не повторилась.

Проекты по снижению налогов позабыты, позаброшены, а вместо этого Скотт Бессент рассуждает об американской мечте. Дескать, она не заключается в том, чтобы ваши дети покупали китайские товары. Она заключается в том, чтобы ваши дети имели лучшую работу и жили лучше, чем их родители. Это сочетается с идеями Дональда Трампа о переносе заводов и производств на территорию США. При этом доллар должен сильно ослабнуть, чтобы местные компании выдерживали конкуренцию с европейцами или азиатами.

Проблема в том, что ездить за рубеж будет дорого. В корне изменив систему, Дональд Трамп лишит этой привилегии американцев. И что? Будут сидеть дома и наслаждаться американской мечтой. Пусть путешествуют другие.

Например, европейцы, которые стоят на пороге революции в фискальной системе. Десятилетиями Германия и другие страны Старого Света потуже затягивали пояса, трясясь, как бы госдолг не превысил 60% от ВВП и как бы дефицит бюджета удержать ниже 3%. У большинства не получалось, за что их вызывали на ковер в Брюссель. Результатом такой политики стала запаздывающая динамика экономического роста еврозоны по сравнению с США, которая отбросила котировки EUR/USD чуть ли не до паритета.

Замена фискальной сдержанности расточительностью откроет для евро новые горизонты. Речь не пойдет о временных стимулах по аналогии с пандемией COVID-19. Они станут постоянными, что позволит Европе обогнать Штаты по темпам расширения валового внутреннего продукта. Чем не повод купить EUR/USD? Ралли основной валютной пары только начинается!

С уважением, Аналитик: Игорь Ковалев ГК ИнстаФинтех © 2007-2025