Все це говорить про те, що висхідна мікротенденція eur/usd мала швидше технічний характер: жодних вагомих підстав для стійкого (це ключове слово) зростання ціни, як і раніше, немає. Пара торгується в «бічній стороні», а робочий торговий коридор звузився до діапазону 1,1180 – 1,1250 (нижня лінія Bollinger Bands – нижня межа хмари Kumo, що збігається з верхньою лінією Bollinger Bands на чотиригодинному графіку). Щобільше, долар зберігає потенціал подальшого зростання, попри слабкі вересневі нонфарми. Адже якщо ключові звіти зростання інфляції в США (CPI, PPI) цього тижня вийдуть у зеленій зоні, грінбек знову опиниться на коні, а продавці eur/usd знову спробують закріпитися в рамках 11-ї фігури. Це говорить про те, що короткі позиції щодо пари, як і раніше, актуальні.
Згідно з даними інструменту CME FedWatch, ринки практично впевнені в тому, що Федрезерв США наприкінці року знову вдасться до жорсткості монетарної політики. Питання лише в тому, наскільки масштабним виявиться наступний крок. Базовий сценарій передбачає збільшення відсоткової ставки на 25 базових пунктів. Імовірність його реалізації оцінюється у 70%. Водночас трейдери допускають і агресивніший варіант розвитку подій – підвищення ставки одразу на 50 пунктів. На сьогодні ймовірність такого сценарію складає 15%. З одного боку, шанси невеликі, але тут важливим є сам факт того, що подібний варіант взагалі розглядається ринком. І якщо вересневі CPI та PPI (особливо їхні базові компоненти) виявляться сильнішими за очікування, ймовірність реалізації ультра-яструбиного сценарію може помітно зрости, посиливши позиції долара по всьому ринку.
Отже, згідно з консенсус-прогнозом, вересневий CPI, реліз якого очікується 14 жовтня, має прискоритися до 3,6% р/р, після серпневих 3,4%. Місячний приріст очікується на рівні 0,6% (у серпні – 0,4%). Базовий індекс має прискоритися до 2,5% г/г (після серпневого результату 2,4%), але при цьому у місячному обчисленні очікується уповільнення – до 0,2% після попереднього значення 0,3%. Щодо PPI, який буде опублікований наступного дня (у четвер), консенсус-прогноз передбачає збільшення загального показника на 0,5% м/м (після 0,4%) та базового – на 0,3% (після 0,2%).
Таким чином, ринок вже закладає прискорення загальної інфляції, але не очікує на синхронне посилення всіх базових показників. І це важливий момент, який може відіграти ключову роль у контексті впливу на грінбек. Як відомо, енергія виключена зі стрижневих індексів, проте витрати на паливо, перевезення та виробництво входять до вартості товарів та послуг. Тому енергетичний шок здатний «перетікати» у базову інфляцію через підвищення відпускних цін, транспортних тарифів та вартості авіаквитків.
Слід зазначити, що непрямі ознаки такого перенесення вже спостерігаються. Наприклад, вересневий ціновий компонент виробничого ISM підскочив до 77,9 пункту (з попереднього значення 71,1). Опитані в рамках дослідження компанії повідомляли про подорожчання перевезень, упакування, пластмас та нафтопродуктів. У сфері послуг ціновий індекс також зріс – до 74 пунктів (зі серпневого рівня 72,6), досягнувши максимуму з липня 2022 року. Водночас уповільнилися терміни постачань. Таке поєднання свідчить про посилення цінового тиску як через дорогих енергоносіїв, а й унаслідок логістичних обмежень, що підвищує ризики подальшого поширення інфляції інші категорії товарів та послуг.
Подібну картину показав і вересневий попередній PMI від S&P Global: стало відомо, що витрати бізнесу зростали найшвидшими темпами майже за чотири роки – причому дорожчали й відпускні ціни. Це говорить про те, що компанії вже частково перекладають додаткові витрати на покупців.
У контексті динаміки базового PPI це досить важливий момент: виробничі та транспортні витрати тут можуть відображатися раніше, ніж у споживчому кошику. Послуги транспортування та складування вже у серпні подорожчали на 2,3 м/м. Тобто ще влітку почали дорожчати послуги, що входять до виробничих ланцюжків та здатні впливати на вартість кінцевої продукції. Очевидно, що у вересні висхідна динаміка збережеться.
Все це говорить про те, що наслідки енергетичного шоку можуть виразніше проявитися у вересневих базових індексах інфляції – насамперед на рівні цін виробників.
Для долара, і, відповідно, продавців eur/usd, найбільш сприятливим сценарієм стане одночасне перевищення прогнозів зростання базових CPI та PPI. Це свідчить про те, що енергетичний шок набуває більш стійкого характеру. «Зелене забарвлення» стрижневих індикаторів здатне підвищити очікувану траєкторію ставки (тобто на ринку знову заговорять про перспективи 50-пунктного підвищення) і підтримати долар через прибутковість трежеріс.
У такому разі впевнений пробій позначки 1,1180 відкриє продавцям шлях до подальшого зниження eur/usd – до позначки 1,1150 (нижня лінія Bollinger Bands на D1) та у перспективі – 1,1120 (лінія Kijun-sen на MN). Якщо ж зростання цін буде зумовлене переважно енергією (тоді як базові компоненти продемонструють помірне чи мінімальне зростання), пара, ймовірно, залишитися біля боковика, тобто. у рамках вищезгаданого цінового коридору 1,1180 – 1,1250 (нижня лінія Bollinger Bands – нижня межа хмари Kumo, що збігається з верхньою лінією Bollinger Bands на чотирирічному графіку).
*Представлений аналіз ринку носить інформативний характер і не є керівництвом до здійснення угоди.
З аналітикою від компанії ІнстаФорекс Ви завжди будете знати про ринкові тренди! Увійдіть в ІнстаФорекс і отримаєте доступ до ще більшої кількості безкоштовних сервісів для прибуткової торгівлі.
