Пара евро-доллар сегодня активно снижается к границам 13-й фигуры, попутно обновляя четырехнедельные ценовые минимумы. Примечательно, что пара пикирует вниз на фоне достаточно сильных индексов PMI еврозоны. Многие компоненты отчета вышли в зелёной зоне, отражая положительные тенденции в европейской экономике. Но участники рынка фактически проигнорировали этот релиз, сосредоточившись на политических и фискальных рисках внутри еврозоны. Доллар, в свою очередь, укрепляет свои позиции на фоне усиления антирисковых настроений и ястребиных сигналов со стороны ФРС.
Но начнем с PMI. Предварительный композитный индекс деловой активности еврозоны в этом месяце вырос до 53,1 пункта, после роста до 52,0 в августе. Это максимальное значение индикатора с апреля 2023 года. Особенно сильным оказался сектор услуг: соответствующий субиндекс подскочил с 51,6 до 53,0 пункта, обновив десятимесячный максимум. Производственный PMI остался на высоком уровне 52,7. Индекс выпуска достиг максимума почти за четыре с половиной года, а общий приток новых заказов увеличился максимальными темпами с мая 2022 года. Улучшилась и внешняя составляющая спроса: экспортные заказы растут второй месяц подряд после долгого периода снижения. Кроме того, занятость в частном секторе увеличивается второй месяц подряд.
В целом, S&P Global оценивает структуру релиза как совместимую с ростом ВВП еврозоны примерно на 0,4% в квартальном выражении.
Немецкий блок PMI также показал достаточно сильный результат. Композитный PMI Германии вырос до 53,8 (с предыдущего значения 51,8), достигнув максимума почти за год. Впервые с марта этого года сектор услуг вернулся в зону расширения, поднявшись до отметки 52,9, с предыдущего значения 49,7. Производственный PMI, несмотря на небольшое замедление, остался достаточно сильным – 53,8 (после августовского результата 54,3). Новые заказы увеличиваются третий месяц подряд, причем темпы их роста стали максимальными с февраля 2022 года. Одновременно с этим Германия продемонстрировала самые сильные темпы создания новых рабочих мест с середины 2023 года.
Иными словами, крупнейшая экономика еврозоны продемонстрировала в сентябре синхронное улучшение промышленного и сервисного сегментов.
Французская экономика, к слову, также вышла из полосы сокращения: сводный индекс оказался на отметке 51,2, после августовского результата 48,5.
Но к разочарованию покупателей eur/usd, европейская валюта не получила от PMI никакой поддержки. Макроэкономический позитив остался в тени нарастающих рисков системного и политического характера.
Так, итоги местных выборов в Германии стали серьезным ударом для ХДС канцлера Фридриха Мерца: в Мекленбурге – Передней Померании правящая партия получила лишь 5,5% голосов и не преодолела необходимый барьер. Тогда как ультраправая политическая сила «Альтернатива для Германии» вышла на первое место, набрав 37% голосов.
Кроме того, на выборах в Палату депутатов Берлина ХДС неожиданно уступила лидерство, заняв второе место с 18,8% голосов. Первое место на выборах заняла Левая партия (Die Linke), получившая около 25,7% поддержки избирателей.
В контексте валютного рынка проблема здесь не столько в самом электоральном результате, сколько в риске дальнейшей политической фрагментации, осложнения бюджетной политики и проведения структурных реформ.
Вторым источником давления на евро стала Франция. По оценкам финансового министерства, государственный долг страны в этом году достигнет 119,3% ВВП, а в 2027 году – 121,7%, что станет максимальным уровнем с 1978 года. На этом фоне спред доходности французских и немецких десятилетних облигаций превысил 100 базисных пунктов – впервые со времен долгового кризиса еврозоны (а стоимость страховки от дефолта приблизилась к максимумам с 2020 года). Для единой валюты это достаточно тревожный сигнал, ведь чем выше стоимость французских заимствований и чем сложнее бюджетная консолидация, чем острее становится проблема фискальной фрагментации еврозоны.
Все эти фундаментальные факторы перевесили позитивный эффект от сильных PMI.
Доллар США, в свою очередь, укрепляет свои позиции по всему рынку, на фоне усиления ястребиных настроений относительно дальнейших действий ФРС. В частности, вчера глава ФРБ Ричмонда Томас Баркин заявил о том, что риски для инфляции сейчас перевешивают риски для рынка труда. В этом контексте он не исключил дальнейшие шаги по ужесточению монетарной политики ФРС. В сочетании с сентябрьским решением Федрезерва повысить ставку до 3,75-4,00% и прогнозом еще одного шага до конца года, такая позиция сохраняет существенный процентный дифференциал в пользу доллара.
Плюс ко всему, доллар пользуется повышенным спросом на фоне усиления антирисковых настроений, на фоне неоднозначной ситуации вокруг Ирана. Несмотря на заявления Дональда Трампа об «очень хорошей» и «продуктивной» встрече американской и иранской делегаций, никаких конкретных договорённостей до сих пор нет: стороны лишь продолжили переговоры и договорились о новом контакте. Разрядки не произошло – геополитическая неопределенность продолжает оказывать фоновую поддержку защитному гринбеку.
Таким образом, совокупность внутренних проблем еврозоны и ястребиного американского фона позволила продавцам eur/usd обновить почти 4-недельный минимум. На таймфреймах h4 и D1 пара расположена на нижней линии индикатора Bollinger Bands, а также под всеми линиями индикатора Ichimoku, который на четырехчасовом графике сформировал медвежий сигнал «Парад линий». Приоритет остается за короткими позициями, однако рассматривать продажи целесообразно после уверенного пробоя уровня поддержки 1,1400 (нижняя линия Bollinger Bands на D1). В таком случае следующим ценовым барьером будет выступать отметка 1,1340 (нижняя линия Bollinger Bands на таймфрейме W1).
*Представлений аналіз ринку носить інформативний характер і не є керівництвом до здійснення угоди.
З аналітикою від компанії ІнстаФорекс Ви завжди будете знати про ринкові тренди! Увійдіть в ІнстаФорекс і отримаєте доступ до ще більшої кількості безкоштовних сервісів для прибуткової торгівлі.
