16.09.202611:25 Аналітичні огляди Форекс: Золото затаило дыхание перед ФРС

Не так страшен черт, как его малюют. Именно так решило золото накануне заседания FOMC. Драгметалл вырос после двухдневного падения, так как трейдеры взвесили скромный откат Brent против почти неизбежного ужесточения денежно-кредитной политики. Небольшое снижение нефтяных котировок после неожиданного роста запасов в США немного успокоило опасения по поводу энергетической инфляции, но не настолько, чтобы поколебать ставки на старт монетарной рестрикции ФРС. Тем не менее доходность трежерис снизилась, и это поддержало XAU/USD.

По данным срочного рынка, шансы повышения ставки ФРС как минимум на 25 б.п достигли 92%, после того как американская инфляция вышла горячее ожиданий. Более высокая стоимость заимствований традиционно давит на золото, которое не платит процентов держателям.

Динамика ставки ФРС и прогнозов рынка

На самом деле рынок уже заложил в цену старт монетарной рестрикции. Неопределенность касается того, что будет дальше. Если председатель ФРС Кевин Уорш не даст четкого обязательства по дальнейшим шагам, трейдеры могут потребовать более высокую доходность долгосрочных облигаций в качестве компенсации за риск устойчивой инфляции. В результате, по мнению Oversea-Chinese Banking, золото попадет под давление.

Тон риторики Федрезерва решит все, считают в MUFG. «Ястребиный» сигнал усилит давление через более высокую доходность, тогда как менее агрессивный путь позволит золоту вернуть поддержку за счет геополитической неопределенности и спроса на хеджирование портфелей.

По мнению JP Morgan, повышение ставок – не худший сценарий. Их удержание, «ястребиное» или «голубиное», скорее снизит реальную доходность и вернет опасения по поводу доверия к политике ФРС и обесценения валюты, что на руку драгметаллу. Даже при повышении XAU/USD сохранит поддержку в среднесрочной перспективе. Монетарная рестрикция добавит давления на уязвимые от дорогой энергии сегменты экономики, повысив риск рецессии. А спад исторически играет за золото.

В Commerzbank называют удивительным то, что XAU/USD до сих пор не упала. Устойчивость драгметалла объясняют затяжными фискальными проблемами США, которые видны в росте доходности долгосрочных облигаций, и обострившимися политическими рисками. В TD Securities добавляют, что краткосрочную слабость золота стоит рассматривать как возможность для покупки. С учетом того, что за ним стоят и закупки центробанков, и риск обесценения американского доллара.

Что перевесит? Облегчение от разрешенной неопределенности или тревога из-за того, что последует за решением?

Технически на дневном графике XAU/USD имеет место отыгрыш внутреннего бара. Если «быки» сумеют зацепиться за его верхнюю границу на 4315 и удержать котировки над ней, шансы продолжения ралли возрастут, что станет поводом для покупок. Продажи станут актуальными ниже 4260.