27.06.202618:47 Аналітичні огляди Форекс: Долар тримає в руках нитки гри

«Яструбів» сюрприз від ФРС спровокував посилення фінансових умов та погіршення глобального апетиту до ризику. В результаті котирування EUR/USD впали до річних мінімумів. На думку Credit Agricole, це відповідає теорії усмішки долара. У силу погіршення попиту на ризик і вищих ставок у США капітал тече саме туди. Це призводить до ралі американської валюти.

Завжди є вибір між економікою та інфляцією. Центробанки воліють контролювати ціни. Було б інакше, ЄЦБ не став би підвищувати ставку за депозитами у червні. Він виявив би занепокоєння уповільненням ВВП через зростання цін на енергоносії на фоні конфлікту на Близькому Сході. Падіння Brent після завершення протистояння США та Ірану – благо для економіки єврозони. Однак одночасно падають шанси на продовження циклу монетарної рестрикції Європейського центробанку. Це стає каталізатором піку EUR/USD.

Динаміка цін на нафту

Oxford Economics заявила, що більше не очікує підвищення ставки за депозитами, оскільки угода Вашингтона та Тегерана з подальшим падінням цін на нафту зробить період високих цін дуже коротким. Це призведе до «яструбиної» паузи ЄЦБ. Capital Economics дотримується підходу "один і готовий", що означає завершення циклу монетарної рестрикції після його старту в червні. Nomura та RBC Capital Markets скоротили кількість кроків, які вони чекають від Європейського центробанку.

Усе це контрастує із позицією ФРС. Терміновий ринок чекає підвищення ставки за федеральними фондами і видає високу ймовірність другого акта монетарної рестрикції в 2026 році. Це призводить до розширення спредів прибутковості американських та німецьких облігацій і створює попутний вітер для продовження піку EUR/USD.

Падіння цін на нафту також сприятливо відбивається на економіці США і теоретично уповільнює інфляцію. Однак Сполучені Штати мають драйвер її зростання, якого немає в інших країн. Йдеться про будівництво центрів обробки даних для технологій штучного інтелекту. У них вкладаються колосальні інвестиції, і питання ціни компоненти не стоїть. В результаті зростають вартість різних груп товарів, що розганяє CPI.

У майбутньому ШІ призведе до збільшення продуктивності, прискорення економіки без відповідного розгону інфляції. Однак, як показує історія, на початковому етапі використання нових технологій прискорюються саме ціни.

Таким чином, ринки чекають на уповільнення європейської інфляції через падіння цін на нафту. Чи знизяться споживчі ціни в США від травневих піків? Невідомо. Це створює передумови для розбіжності у монетарній політиці та послаблює євро.

Технічно на денному графіку EUR/USD має місце формування внутрішнього бару. Прорив його мінімуму на 1,1335 дозволить наростити сформовані від 1,1415 шорти. Навпаки, успішний тест максимуму на 1,1375 – привід перейти до покупок.