13.05.202612:37 Аналітичні огляди Форекс: Статистика еврозоны разочаровала

Сегодняшние данные по еврозоне не принесли ничего обнадёживающего — и евро отреагировал так, как и должен был: продолжил сползать вниз в паре с долларом. Цифры вышли ровно по прогнозу, но именно это и стало проблемой — рынки рассчитывали хоть на какой-то позитивный сюрприз. Его не случилось.

Как показали данные, ВВП еврозоны в первом квартале 2026 года вырос на 0,1% — формально совпав с ожиданиями, но фактически подтвердив, что экономический импульс в блоке угасает. Для сравнения: в четвёртом квартале прошлого года рост составлял 0,2%. Картина по крупнейшим экономикам при этом выглядит неоднородно. Германия немного удивила, ускорившись до 0,3% — во многом благодаря государственным расходам на инфраструктуру и оборону. Но Франция неожиданно показала нулевой рост, Италия замедлилась, а Нидерланды резко просели с 0,4% до 0,1%.

Занятость в первом квартале также прибавила лишь 0,1% — против 0,2% кварталом ранее. Рынок труда пока держится, но и он постепенно теряет запас прочности. Обращу внимание, что это происходит на фоне растущей неопределённости: бизнес всё осторожнее нанимает новых сотрудников, когда горизонт планирования сужается из-за энергетических рисков и геополитики.

Самые неприятные цифры пришли из промышленности. Производство в марте выросло на скромные 0,2% в месячном исчислении, однако в годовом выражении обвалилось сразу на 2,1%. Это уже не статистический шум — это сигнал. Европейская промышленность оказалась в тисках: с одной стороны, энергоносители, взлетевшие в цене из-за войны на Ближнем Востоке и блокировки Ормузского пролива, давят на издержки; с другой — слабый внешний спрос не позволяет компенсировать потери через экспорт – особенно, что касается автомобильной промышленности Германии, которую США душам своими пошлинами.

При всём этом, согласно данным, вышедшем на прошлой неделе, инфляция в еврозоне продолжает разгоняться. В апреле она ускорилась до 3,0% против 2,6% в марте. Главный виновник тот же: энергоносители, подорожавшие в марте на 5,1% в годовом выражении после снижения на 3,1% месяцем ранее. Получается классическая стагфляционная ловушка: экономика еле дышит, промышленность сжимается, а цены при этом продолжают расти. Все это говорит о том, что перед ЕЦБ теперь стоит мучительный выбор — повышать ставки при слабом росте болезненно, но бездействовать при инфляции выше 3% значит потерять доверие рынков.

Именно это противоречие и давит сейчас на евро. Пока американская статистика — пусть и тревожная с точки зрения инфляции — указывает на более сильную экономику, доллар остаётся предпочтительным выбором для трейдеров. Так что давление на EUR/USD, судя по всему, в ближайшее время никуда не денется.

Что касается текущей технической картины EUR/USD, то сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.1730. Только это позволит нацелиться на тест 1.1755. Уже оттуда можно забраться на 1.1800, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.1830. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.1700 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.1675 либо открывать длинные позиции от 1.1635.