18.12.202515:54 Аналітичні огляди Форекс: Отчет по инфляции нанес по доллару чувствительный удар. Обзор USD/CAD

Индекс потребительских цен в Канаде остался в ноябре на уровне 2.2%, что является мягким сигналом, поскольку рынки ждали небольшого роста до 2.4%, базовый индекс без изменений на уровне 2.9% г/г. Месячный показатель оказался на уровне -0.1%, что гораздо ниже ожиданий, но, пока базовая инфляция остается выше таргета Банка Канады, ожидать резкого смягчения политики не приходится.

Динамика цен в секторах нестабильна, отмечен рост продуктов питания и в целом по группе основных товаров, который достиг максимума за полгода, в то же время в секторе услуг произошло резкое замедление, что и обусловило замедление индекса в целом.

Следующее заседание Банка Канады состоится 28 января, до этого времени выйдет отчет по инфляции за декабрь, который и будет решающим при выработке прогнозов. Пока продолжает придерживаться позиции, которая сформировалась после декабрьского заседания, – Банк Канады склонен считать текущую ставку 2.25% близкой к нейтральной, и если экономика и инфляция будут и далее двигаться близко к прогнозам, то дальнейшей корректировки ставки не потребуется.

Между тем долгожданный отчет по инфляции в США за ноябрь показал резкое замедление роста цен с 3% г/г до 2.7%, при этом предпочтительный для ФРС базовый индекс снизился с 3.0% до 2.6%. Это довольно неожиданный результат, особенно с учетом того, что последние несколько месяцев прошли в ожидании роста инфляции из-за повышенных тарифов на импорт.

Первая реакция рынка заключалась в падении доллара, что неудивительно. Ожидаем, что давление на доллар усилится, поскольку такое сильное снижение инфляции выбивает почву из-под ног у тех членов FOMC, которые выступали за осторожный подход к снижению ставок. Нет никаких сомнений, что Трамп в самое ближайшее время прокомментирует замедление инфляции как признак того, что ставку нужно снижать и далее, причем быстро.

Таким образом, нужно исходить из следующего. Инфляция в Канаде замедляется не так быстро, как в США, поэтому давление на USD/CAD должно как минимум не ослабнуть. Во всяком случае причин, которые могли бы развернуть пару на север, не появилось, а значит, приоритетным будем считать направление на юг.

Расчетная цена продолжает снижение, всё дальше отдаляясь от долгосрочной средней.

Неделей ранее мы отметили, что нисходящий импульс по USD/CAD силен и еще полностью не отработан, но возросла вероятность коррекции. Действительно, после публикации отчета по инфляции луни немного ослаб в рамках коррекции, исходим из того, что рост, вероятнее всего, надолго не затянется. Полагаем, что коррекция до 1.3825 все еще возможна, но стала менее вероятной, поскольку резкое замедление инфляции в США приведет к пересмотру прогнозов по ставке ФРС в пользу гораздо более быстрого снижения ставки. Ожидаем попытки прорыва ниже поддержки 1.3320/30 в направлении 1.3535, это ключевой уровень, падение которого может усилить позиции медведей.