08.10.202508:56 Аналітичні огляди Форекс: Рынок повелся на эффект бабочки

Где тонко, там и рвется. Инвесторы гадают, какие прибыли получают технологические компании от искусственного интеллекта. И когда оказывается, что доходы настолько малы, что их приходится рассматривать под микроскопом, на рынок приходит паника. Разочаровывающие результаты Oracle от взаимодействия со специализированными серверами OpenAI и других компаний заставили S&P 500 отступить. Масла в огонь распродаж добавила Tesla после представления новых версий своих самых продаваемых автомобилей.

Когда концентрация на американском рынке акций настолько высока, широкий фондовый индекс вынужден реагировать на новости от технологических гигантов или компаний Великолепной семерки. При этом завышенные фундаментальные оценки рано или поздно приведут к перебалансировке инвестиционных портфелей. P/E торгуется на таких же экстремальных уровнях, как и во время кризиса доткомов четверть века назад.

Динамика P/E по компаниям S&P 500

Консолидация S&P 500 после достижения 32-го рекордного максимума с начала года явно не помешает. Шатдаун продолжается, и инвесторы начинают сомневаться, что ФРС дважды снизит ставку по федеральным фондам в 2025. Если будет хоть один пропуск, это негативно отразится на рынке акций США. В котировках широкого фондового индекса уже учтен фактор резки стоимости заимствований до 3,75% к концу года.

В этом отношении предостережение президента ФРБ Миннеаполиса Нила Кашкари о разгоне инфляции в случае агрессивного ослабления денежно-кредитной политики и рост инфляционных ожиданий потребителей от ФРБ Нью-Йорка подлила масла в огонь отката S&P 500.

Динамика американских инфляционных ожиданий

Когда жадность зашкаливает, маломальский фактор может стать бабочкой, взмах крыльев которой спровоцирует шторм. Эйфория в последнее время захватила рынок акций США. Согласно исследованиям Goldman Sachs, «бычьи» настроения среди клиентов вернулись к максимальным уровням с декабря. Согласно трекеру Barclays, на рынке царит изобилие. Аналогичный показатель от Bloomberg перешел в маниакальную зону.

Эйфория до хорошего не доведет, а эффект бабочки способен утопить S&P 500 куда глубже, чем можно было ожидать. Впрочем, стратегия покупок провалов никуда не исчезла, а борьба «быков» и «медведей» рискует обернуться консолидацией S&P 500. В этом случае октябрь может оправдать свой статус самого волатильного для широкого фондового месяца года.

На мой взгляд, чем дольше длится шатдаун, тем более чувствительным к нему становится рынок акций США. Данные задерживаются, неопределенность заставляет ФРС осторожничать, «быки» по широкому фондовому индексу лишаются одного из главных козырей.

Технически на дневном графике S&P 500 имел место отыгрыш внутреннего бара. Тем не менее восходящий тренд остается в силе. Отбой от сопротивлений на 6680, 6660 и 6585 имеет смысл использовать для покупок.