Не встигли трейдери оговтатися після несподіваного зростання ієни в понеділок, як ситуація повторилася. Учора ввечері японська валюта знову продемонструвала стрімке, не обґрунтоване фундаментальними причинами, зростання в парі з доларом США. Багато трейдерів упевнені, що за цими стрибками JPY стоїть японський уряд, який продовжує захищати єну поблизу червоної лінії 160,00, і побоюються, що Токіо навряд чи складе зброю найближчим часом, якщо слабкість JPY зберігатиметься.
У середу ввечері японська валюта різко зміцнилася до долара США, піднявшись з позначки 157,55 до 153 приблизно за пів години. Стрімке зростання єна майже на 3% відбулося через кілька годин після завершення засідання ФРС США з питань грошово-кредитної політики.
Як і очікувалося, на своїй квітневій зустрічі регулятор зберіг відсоткові ставки на колишньому рівні 5,25%-5,50% і дав чітко зрозуміти, що навряд чи знизить їх найближчим часом через стійку інфляцію.
Водночас голова комітету Джером Пауелл підтвердив намір Центробанку пом'якшити монетарну політику пізніше цього року, схарактеризувавши ризик подальшого підвищення цін як малоймовірний.
Той факт, що голова американського відомства утримався від посилення яструбиної риторики, чинив вагомий тиск на долар. Наприкінці дня індекс DXY впав до кошика валют майже на 0,6%, до 105,69, після того, як раніше сягнув найвищої з середини квітня позначки 106,49.
– Після виступу Пауелла прибутковість трежеріс і долар знизилися, але курс єни при цьому не сильно змінився. Ймовірно, тому японська влада вирішила провести ще одну інтервенцію на поточному тижні, скориставшись надзвичайно зручним моментом ? слабким доларом у поєднанні з низькою ліквідністю, яка зазвичай спостерігається на ринку напередодні закриття торгів, ? зазначив аналітик Такафумі Онодера.
Нагадаємо, що цього тижня трейдери вже спостерігали аналогічний стрибок єни, не підкріплений жодними фундаментальними причинами, що змусило їх підозрювати Токіо в проведенні валютної інтервенції.
У понеділок пара USD/JPY буквально за кілька хвилин ослабла на понад 3%, до рівня 155,21, після того, як раніше досягла нового 34-річного максимуму на позначці 160,245 на побоюваннях інвесторів із приводу більш тривалого збереження сильної монетарної дивергенції між Японією та США.
Квітневе засідання BOJ, яке відбулося минулого тижня, зміцнило думку ринку про те, що регулятор не проводитиме агресивного посилення в країні через невпевненість у стабільній інфляції.
Цей фактор у поєднанні з яструбиною позицією ФРС, що зберігається, вказав на високу ймовірність того, що висока різниця в процентних ставках Японії та США почне скорочуватися ще нескоро, що посилило апетит керрі-трейдерів, які продовжують запозичувати низькоприбуткову єну для інвестицій у високоприбутковий долар.
З цієї причини з початку року японська валюта впала в парі зі своїм американським візаві більш ніж на 10%. Протягом останніх кількох місяців трейдери жили в постійному страху перед втручанням, оскільки Токіо регулярно попереджав спекулянтів про те, що вживе заходів у разі надмірного й економічно виснажливого знецінення своєї нацвалюти.
Довгий час ринок вважав, що червоною рискою, досягнення якої змусить владу натиснути на курок, є позначка 152,00, і тому не наважувався її перетнути. Однак час показав, що лінія на піску проходить набагато вище ? на рівні 160,00.
– Цього тижня японський уряд уже двічі втрутився у валютний ринок, щоб дати зрозуміти, що курс 160 єн за долар є для них межею можливого, – заявив академік Колумбійського університету та колишній очільник Міністерства фінансів Японії Такатоші Іто.
Тим часом японські посадовці відмовилися давати будь-які роз'яснення з приводу можливих інтервенцій цього тижня. Як і на початку тижня, у четвер головний валютний дипломат Японії Масато Канда не підтвердив факт втручання, але й не спростував його, утримавшись від будь-яких коментарів.
Чи втручалася Японія в ринок, ринки не знатимуть напевно до кінця місяця. Очікується, що офіційні дані про інтервенції вийдуть в останній день травня.
Проте багато аналітиків, серед яких експерти Bloomberg, упевнені, що за різкими коливаннями єни цього тижня стоїть японський уряд.
– Аналіз поточного рахунку центрального банку, проведений нами, припускає, що країна, ймовірно, витратила близько 5,5 трлн єн або близько $35 млрд на підтримку своєї національної валюти в понеділок, – заявили економісти Bloomberg.
За їхніми підрахунками, приблизно таку саму суму було витрачено на купівлю єни й у середу.
Цього тижня стало очевидно, наскільки японському уряду складно стримати падіння єни в поточних фундаментальних умовах. Після різкого стрибка на початку тижня валюта досить швидко змінила свій напрямок руху, і вже у вівторок опустилася до долара нижче позначки 157,00.
– Тепер, коли влада, як вважається, втрутилася вдруге, у трейдерів склалося стійке враження, що Токіо не може зупинити тенденцію до здешевлення єни самотужки. Думаю, через це учасники ринку почуватимуться комфортніше в найближчій перспективі, продовжуючи відкривати короткі позиції по JPY, ? зазначив аналітик Mizuho Securities Секі Оморі.
Деякі експерти очікують продовження ралі долара цього тижня, якщо опубліковані в п'ятницю дані щодо зайнятості у США виявляться сильнішими за консенсус-прогнози та ще більше зміцнять яструбині настрої на ринку навколо подальшої політики ФРС.
Економісти Bloomberg вважають, що якщо Нонфарми нададуть грінбеку серйозну підтримку, і єна знову впаде до долара нижче рівня 157,00, ми можемо побачити ще одну інтервенцію з боку японського уряду цього тижня.
Однак дуже сумнівно, що цей захід буде ефективним, враховуючи, що дві попередні спроби провалилися. Сьогодні вранці єна знову відновила своє падіння до долара, знизившись на момент підготовки публікації більш ніж на 1%, до рівня 156,33.
– Коли зниження курсу валюти відображає різницю в відсоткових ставках, важко змінити тенденцію за допомогою валютних інтервенцій, – поділився думкою економіст Такатоші Іто.
Такої самої думки дотримується й аналітик Commonwealth Bank of Australia Крістіна Кліфтон, яка вважає, що на Токіо чекає "важка боротьба за стійке зміцнення єни" з огляду на такий сильний фундаментальний чинник, як велика різниця у відсоткових ставках між США та Японією.
Економіст Dai-Ichi Life Research Institute Хідео Кумано також очікує, що в довгостроковій перспективі єна, як і раніше, залишиться слабкою, навіть попри спроби влади штучно змінити тренд. З цієї причини Японії або доведеться змиритися з реальністю, або почати щось змінювати у своїй політиці, сказав експерт.
– Якщо інвестори продовжать фокусуватися на монетарній дивергенції, втручання буде недостатньо, щоб зупинити падіння єни. Я думаю, в такому разі Банк Японії припинить займатися дурницями, витрачаючи чималі гроші на підтримку JPY, і займеться усуненням першопричини проблеми, – зазначив аналітик Саймон Харві.
Аналогічну заяву зробив і економіст Т. Іто. Він вважає, що якщо ослаблення єни продовжиться і вплине на інфляцію, Банк Японії може розглянути можливість двох підвищень ставок до кінця року. Тільки за такого розкладу японська валюта зможе почати впевнене відновлення до долара на природній основі.
З аналітикою від компанії ІнстаФорекс Ви завжди будете знати про ринкові тренди! Увійдіть в ІнстаФорекс і отримаєте доступ до ще більшої кількості безкоштовних сервісів для прибуткової торгівлі.
