10.04.202409:06 Аналітичні огляди Форекс: EUR/USD. В очікуванні цінової турбулентності

Пара євро-долар продовжує триматися в рамках 8-ї фігури в очікуванні ключових подій цього тижня. Після вчорашнього спаду ціна знову повернулася на колишні позиції. Однак до поточних цінових коливань слід ставитися з великою часткою скептицизму, адже підсумки квітневого засідання ЄЦБ і (особливо) інфляційні звіти, які буде опубліковано в США, можуть істотно перемалювати фундаментальну картину за парою.

Загалом стресостійкість покупців eur/usd заслуговує на окрему похвалу.

Попри численні фундаментальні чинники на користь розвитку південного сценарію щодо пари, бики пари із неабиякою завзятістю тримали (і тримають дотепер) оборону, не даючи змоги продавцям навіть протестувати 7-му фігуру. Поглянувши на тижневий графік пари, ми побачимо, що вона другий тиждень поспіль дряпається вгору, не маючи на те вагомих підстав фундаментального характеру.

Наприклад, за підсумками минулого тижня ймовірність збереження статус-кво на червневому засіданні ФРС зросла до 50%, тоді як ще в березні ця ймовірність становила близько 30%. При цьому ринок на 100% впевнений у тому, що за підсумками травневої зустрічі члени американського регулятора збережуть вичікувальну позицію. Якщо індекс споживчих цін завтра вийде в "зеленій зоні", перспективи зниження відсоткової ставки в червні остаточно розсіються ? ймовірність такого сценарію знизиться до 40-30%, а можливо, і до 20%, якщо інфляцію, що прискорилася, розкритикують члени ФРС (що вельми й вельми ймовірно). Згідно з прогнозами, загальний CPI знову продемонструє висхідну динаміку, тоді як стрижневий індекс знову сповільниться. Якщо обидва показники проявлять норовистість, доларові бики додадуть у свій актив черговий досить потужний козир.

"Зелене забарвлення" березневої інфляції не тільки відсуне ймовірну дату першого зниження ставки. Обсяги пом'якшення ГКП також будуть переглянуті ринком. Уже зараз серед експертів посилюється скепсис щодо правдоподібності березневого точкового прогнозу (dot plot). Нагадаю, що більшість членів Комітету спрогнозувала три раунди зниження ставки в рамках 2024 року, загалом на 75 базисних пунктів. Але вже зараз, ще до релізу інфляційних даних, деякі аналітики ставлять під сумнів цей прогноз. Зокрема, експерти PIMCO (американська інвестиційна компанія, один із найбільших світових інвесторів на ринку облігацій) після публікації сильних даних у сфері ринку праці у США за березень переглянули свій прогноз: тепер як базовий сценарій вони очікують лише два зниження ставки цього року. На думку аналітиків, сильна економіка витримає навіть додаткове підвищення ставки, якщо виникне така необхідність.

До речі, такий сценарій днями не виключила Мішель Боуман, яка, як відомо, є членом Ради керівників ФРС. Та й взагалі представники Федрезерву останнім часом помітно посилили свою риторику. Зокрема, голова ФРБ Атланти Рафаель Бостік заявив про те, що очікує лише на одне зниження ставки в рамках поточного року. І не в червні, бо, на його думку, Центробанку не слід розпочинати пом'якшення монетарної політики раніше четвертого кварталу 2024 року. Його колега ? голова ФРБ Міннеаполіса Ніл Кашкарі ? взагалі виступив за збереження статус-кво цього року. За його словами, динаміка інфляції викликає велике занепокоєння ? якщо ситуація найближчим часом не зміниться в кращий бік, то Федрезерву немає сенсу розпочинати зниження відсоткової ставки. І хоча Кашкарі не має права голосу цього року, його риторика доповнила загальну картину. Джером Пауелл, Крістофер Воллер, Адріана Куглер, Лорі Логан ? всі вони в тій чи іншій формі визнали, що Федрезерву не варто поспішати з пом'якшенням монетарної політики, з урахуванням останніх інфляційних тенденцій. Якщо березнева інфляція в Штатах знову проявить норовистість, "яструбині" заклики лунатимуть дедалі голосніше, і вже не тільки в контексті травневого засідання, а й червневого.

Таким чином, напередодні важливих подій ринок застиг в очікуванні: пара eur/usd не знижується в область 7-ї фігури, але і не здатна зайти в район 9-го цінового рівня. Вже з завтрашнього дня, тобто 10 квітня, пара потрапить у зону цінової турбулентності: у середу в США опублікують індекс споживчих цін, у четвер ? індекс цін виробників. До того ж 11 квітня ми дізнаємося підсумки чергового засідання Європейського Центробанку, який може анонсувати зниження відсоткових ставок у червні.

Інакше кажучи, за підсумками найближчих днів "голубині" очікування щодо подальших дій ФРС можуть ослабнути (якщо інфляція в США прискориться), а щодо ЄЦБ ? навпаки, можуть посилитися (якщо регулятор прозоро натякне на зниження ставок на початку літа).

Усе це свідчить про те, що до поточних цінових рухів eur/usd дійсно необхідно ставитися з певною часткою скептицизму, адже вир прийдешніх подій може потягти пару нижче за 1,0800 (і навіть 1,0740) або виштовхнути її в область 9-ї фігури (з перспективою підкорення 10-го цінового рівня). Тому наразі доцільно перебувати поза ринком: занадто багато поставлено на кін.