29.03.202409:27 Аналітичні огляди Форекс: Євро кинув виклик гравітації

Дивлячись на різницю в економічному зростанні США та єврозони, вищі шанси рецесії валютного блоку та ризики швидкого зниження європейської інфляції до таргета 2%, починаєш дивуватися стійкості євро. EUR/USD торгується в безпосередній близькості від свого середнього значення 1,085 за попередній рік і не так далеко від п'ятирічного середнього показника 1,11. Куди зник негатив від збройних конфліктів в Україні та на Близькому Сході? Від енергетичної кризи та порушення ланцюжків постачань через пандемію?

Порівняльний аналіз економік США та єврозони

Якщо на середньостроковому горизонті інвестування кинути виклик гравітації у євро виходить, то довгострокові перспективи EUR/USD виглядають безперечно "ведмежими". Зрештою від рецесій більше болю відчувають слабкі економіки, а однакові строки старту монетарних експансій ФРС та ЄЦБ дають змогу говорити про збереження диференціала ставок і прибутковості американських та німецьких облігацій.

Не будемо забувати про все ще по-бичачому налаштованих щодо євро спекулянтів. Свого піку їхні нетто-лонги досягли на початку 2022 року. Тоді було багато розмов, що якщо ФРС першою почала посилювати грошово-кредитну політику, то першою і закінчить. У Європейського центробанку залишиться простір для маневру, що дасть змогу EURUSD зрости. На жаль, такі ринкові погляди виявилися помилковими.

Динаміка спекулятивних позицій за євро

Наприкінці позаминулого року втрачені ілюзії інвесторів призвели до падіння основної валютної пари нижче від паритету, проте "бики" зуміли зализати рани завдяки очікуванням "голубиного" розвороту ФРС. Він відбувся в грудні 2023 року, і замість зазначених Джеромом Пауеллом та його колегами трьох актів монетарної експансії інвестори побачили шість.

У січні-березні все повернулося на свої місця. У сильній економіці складно розраховувати на слабку інфляцію. Прискорення американських CPI та PCE перетворило долар США на лідера серед трьох десятків найбільш ліквідних валют на Forex. Інвестори обирають між зниженням ставки за федеральними фондами на 75 б.п. або на 50 б.п., хоча за фактом може бути ще менше.

Економіка єврозони демонструє ознаки відновлення, проте вона все ще дуже слабка, щоб скласти конкуренцію американській. Провідні німецькі інститути Німеччини знизили прогноз щодо ВВП на 2024 рік з 1,3% до 0,1%. І це дуже серйозний удар для євро. Тим паче що експерти Bloomberg розраховують на розширення валового внутрішнього продукту США на 2,2%. У вересні йшлося про більш ніж скромні +0,9%.

Таким чином, імовірність повернення основної валютної пари до паритету досить висока. Найшвидше це може статися, якщо американська інфляція намалює новий пік.

Технічно на денному графіку EUR/USD відбувся вихід котирувань за межі нижньої межі діапазону справедливої вартості 1,08-1,093. Тепер рівень 1,08 виступає в ролі опору, а стратегія залишається колишньою ? продажі. Як таргети виступають позначки 1,07 і 1,06.