21.02.202410:02 Аналітичні огляди Форекс: Долар: перемога в короткому забігу не гарантує тріумфу в довгому. Невгамовний євро: спроба зростання вдалася!

Американській валюті, як і раніше, складно утримувати лідерські позиції, оскільки її європейський колега час від часу відштовхує USD від трону. При цьому долар зберігає першість на короткій дистанції, проте на довгій вона під питанням. Тим часом євро, скориставшись деякою слабкістю грінбека, зміг досягти нових цінових вершин.

Протягом кількох днів "американець" помітно подешевшав щодо інших валют, насамперед до "європейця". Однак найближчими місяцями він здатний надолужити згаяне й істотно подорожчати. Причина потенційного зростання USD криється в тому, що деякі аналітики та учасники ринку допускають розворот у поточній монетарній політиці ФРС. Вони вважають, що наступним кроком регулятора стане не скорочення відсоткових ставок, а їхній підйом.

Однак такі сюрпризи розходяться з очікуваннями ринку. У підсумку багато експертів побоюються, що більшість трейдерів та інвесторів не готові до посилення ГКП. Реалізація такого сценарію спричинить масштабне зміцнення грінбека та значні зміни в економічному просторі.

Проте зараз до цього далеко. Наразі долар відступив, а "європеєць" скористався ситуацією. На цьому тлі пара EUR/USD досягла нового тритижневого максимуму на рівні 1,0809 і не збирається здаватися. Спроба прориву з боку євро виявилася успішною завдяки тому, що грінбек зберіг свою слабкість по всьому спектру ринку. Вранці в середу, 21 лютого, пара EUR/USD залишалася в поточному діапазоні, але змогла піднятися до 1,0816.

Учасники ринку намагаються передбачити подальший рух пари EUR/USD після того, як з'ясувалося, що центральним банкам потрібен час для пом'якшення грошово-кредитної політики. При цьому монетарна влада зайняла вичікувальну позицію щодо ГКП, хоча причини таких рішень різні. Що стосується ЄЦБ, то він призупинив посилення політики на тлі посилення ризиків рецесії. При цьому, згідно з поточними макроекономічними даними, спад у єврозоні ще не завершився. Якщо ЄЦБ зважиться на збільшення ставок, то економіка цього не витримає, вважають експерти.

З іншого боку, Федрезерв теж зберіг процентну ставку на колишньому рівні. Причина - побоювання політиків з приводу того, що надмірне посилення може вплинути на економічне зростання. Однак істотна відмінність між американською та європейською економіками полягає в тому, що Сполучені Штати відчувають себе набагато впевненіше, ніж країни Євросоюзу. Це дало фору Федрезерву та допомогло йому залишити простір для маневру.

За оцінками аналітиків, обидва центральні банки виконали важливу роботу з охолодження очікувань ринку, зберігши інтригу з приводу наступного значущого каталізатора. Невизначеності в поточній ситуації додають сильний ринок праці у США і помітне зростання інфляції в країні, зафіксовані в січні цього року.

У ситуації, що склалася, багато економістів роблять ставку на продовження ралі долара. Однак з цією думкою не згодні валютні стратеги банку UBS: "У найближчій перспективі американська валюта збереже свою силу, але буде слабшати в міру наближення пом'якшення ГКП. Однак ФРС може діяти повільнішими темпами, ніж очікують ринки". У UBS впевнені, що ослаблення грінбека не за горами, оскільки Федрезерв та інші центральні банки сигналізують про готовність змінити поточну монетарну політику.

Щодо європейської валюти, то для неї ключовим індикатором є показник зростання заробітної плати в країнах ЄС. На думку економістів банку ING, зниження цінового тиску з боку заробітної плати сприяє ліквідації довгих позицій за євро. "Цей показник стійко зростає із середини 2022 року, а його падіння, навіть невелике, на руку ЄЦБ", ? зазначають у банку. За оцінками аналітиків, наразі євро є аутсайдером у сегменті валют G10 "на тлі помірної перекупленості проти долара, попри негативну різницю в ставках".

Нагадаємо, що у вівторок, 20 лютого, ЄЦБ опублікував звіт щодо заробітної плати в єврозоні за останній квартал 2023 року. Згідно з поточними даними, у четвертому кварталі узгоджена заробітна плата в ЄС збільшилася на 4,50%, сповільнившись у порівнянні зі зростанням на 4,70%, зафіксованим у третьому кварталі минулого року.

Інший важливий показник ? профіцит платіжного балансу єврозони ? зріс у грудні 2023 року до піврічного максимуму, досягнувши €31,9 млрд. Водночас багато аналітиків очікували його скорочення. Зазначимо, що нормалізація профіциту сприятлива для єдиної валюти, оскільки свідчить про масштабний приплив капіталу в регіон. Однак це зростання забезпечене падінням імпорту і частково вказує на спад внутрішнього попиту. На думку аналітиків, за збереження поточної ситуації це може спровокувати скорочення економіки найближчими місяцями.

Однак поточна нестабільність не заважає ані європейській, ані американській валютам. За попередніми прогнозами, у короткостроковій перспективі долар залишиться сильним та отримає підтримку з боку економічних даних зі США. Валютні стратеги банку ING впевнені, що грінбек збереже лідерство в парі EUR/USD на тлі "солідних макроекономічних звітів" зі Сполучених Штатів.

Проте зростання USD буде обмеженим, оскільки багато аналітиків упевнені, що рано чи пізно американська економіка дасть послаблення. За такого сценарію Федрезерв здатний кардинально змінити траєкторію своєї монетарної політики та знизити відсоткові ставки. Очікуване пом'якшення політики ФРС призведе до падіння грінбеку, нагадують в ING.