15.02.202410:30 Аналітичні огляди Форекс: Фунт: від зростання до спаду та назад. Кругообіг волатильності?

Поточний тиждень видався спекотним не лише для американської та європейської валют, а й для британської. Стерлінг пережив короткочасне піднесення, потім – спад, а зараз потроху відновлюється. Проте до переможних фанфар та літавр ще далеко, тому фунту доведеться попрацювати, упевнені експерти.

За оцінками фахівців, протягом цього тижня стерлінг залишався єдиною валютою, яка досить добре трималася проти долара. Однак надалі йому довелося поступитися грінбеку. Потужну підтримку фунту надали позитивні звіти із Великобританії.

Згідно з даними Управління національної статистики (ONS) з ринку праці, у Великій Британії з'явилося 48 тис. додаткових робочих місць (замість 18 тис. втрачених), а також було зафіксовано низький рівень безробіття та стабільно високе зростання доходів.

На думку економістів Commerzbank, такий сильний звіт із зайнятості від ONS не міг не допомогти фунту. На початку тижня стерлінг був близьким до тріумфу, суттєво додавши до зростання, але потім відкотився із завойованих позицій.

Позитивні економічні дані з Великобританії довго підтримували GBP, демонструючи силу національного ринку праці. Зазначимо, що рівень безробіття в країні впав до 3,8% із колишніх 4,2%. При цьому багато експертів чекали показника в межах 4%.

На думку аналітиків, скорочення кількості активних претендентів збільшує конкуренцію серед роботодавців. Це сприяє збереженню вищих зарплат. За три місяці 2023 року їхній приріст склав 5,8%, нагадують фахівці.

Протягом останніх шести місяців річні темпи зростання зарплат у Великій Британії перевищили рівень споживчої інфляції. За попередніми прогнозами, уповільнення темпів зростання зарплат та підвищувальний тренд рівня безробіття можуть підштовхнути Банк Англії до зниження ставки. Проте сильна статистика щодо британського ринку праці не сприяє пом'якшенню монетарної політики регулятора.

На думку фахівців, поточні макродані, особливо зростання зарплат, залишають мало можливостей зниження процентних ставок. На цьому тлі у Великій Британії може довгий час зберігатися обмежувальна монетарна політика. Проте багато учасників ринку розраховують, що Банк Англії перегляне свої очікування за процентними ставками швидше, ніж очікування щодо інфляції.

Сильна статистика з британського ринку праці підтримала фунт, який на якийсь час став переможцем по відношенню до євро і швейцарського франка. Крім того, «британець» активно протистояв долару, але згодом послабив оборону. Протягом цього тижня пара GBP/USD рухалася у дуже вузькому діапазоні 1,2600–1,2650. Пізніше тандем відступив від зазначених значень.

Перелом відбувся після опублікування індексу споживчих цін (CPI) Великобританії. На цьому фоні пара GBP/USD відкотилася нижче 1,2600. Надалі ситуація посилилася. У четвер, 15 лютого, пара GBP/USD торгувалася по 1,2565, поступово знижуючись, але не залишаючи спроб зростання.

Даних щодо інфляції з Великобританії підставили підніжку стерлінгу. У результаті пара GBP/USD опинилася під сильним тиском продажів на тлі песимістичних даних за індексом споживчих цін, відкотившись нижче за круглий рівень 1,2600. Проте експерти розраховують на відновлення стерлінгів у середньостроковій перспективі.

Згідно з даними Управління національної статистики (ONS), у січні індекс споживчих цін (CPI) у Сполученому Королівстві збільшився на 4% у річному вираженні, стабілізувавшись у порівнянні з грудневим показником. При цьому учасники ринку чекали на підйом на 4,2%.

Що стосується базового індексу споживчих цін у Великій Британії (без урахування волатильних цін на продукти харчування та енергоносії), то в січні він зріс на 5,1% у річному обчисленні. При цьому експерти прогнозували зростання показника до 5,2%. Крім того, місячна інфляція у Великій Британії впала до 0,6%, хоча очікувалося зниження до 0,3%.

На цьому фоні знову постало питання про можливе скорочення процентної ставки. У подібній ситуації учасники ринку звертаються до представників монетарної влади, ретельно аналізуючи їхні коментарі. На цей раз у фокусі уваги виявилися висловлювання Ендрю Бейлі, керівника Банку Англії. У своїй промові перед Комітетом з економічних питань Великобританії глава регулятора зазначив, що найближчим часом «ставки навряд чи повернуться до нуля, але вони будуть нижчими за сьогоднішні».

За словами чиновника, оскільки загальна інфляція знижуватиметься, то подібна ситуація призведе до зниження інфляційних очікувань і «впливатиме на переговори щодо заробітної плати». Згідно із заявами регулятора, цей процес уже розпочався. Раніше аналітики ForexLive, інтерпретуючи коментар Е. Бейлі з приводу інфляції зазначили: «Він каже, що очікує зниження інфляції навесні, але водночас стверджує, що зазначеного заходу недостатньо для скорочення ставок».

Деякі заяви представників монетарної влади збивають з пантелику учасників ринку. На цьому тлі дедалі складніше інтерпретують і макродані, і реакцію того чи іншого регулятора. Нині дії центральних банків на поточну монетарну політику важко спрогнозувати. При публікації несподіваних макроданих оцінка регуляторів стає надмірно волатильною. Подібна ситуація сталася з фунтом, який спочатку продемонстрував зростання, а потім зісковзнув із завойованих вершин. Важливу роль цьому питанні зіграла нестабільна позиція Банку Англії. На думку аналітиків, поточне відновлення стерлінга теж далеке від стійкості, але його завзятість гідна поваги.