11.01.202311:07 Аналітичні огляди Форекс: Золото підходить до зони гравітації

За останні пару місяців золото виросло на 15%, спантеличив багатьох інвесторів. TD Securities шукає таємного покупця і вважає, що без його участі ціна дорогоцінного металу була б на $150 за унцію нижчою, ніж зараз. На мій погляд, причини ралі XAUUSD слід шукати у зміні світогляду ФРС та у втраті доларом США функції основного активу-притулку.

Уповільнення американської інфляції знижує градус рішучості ФРС. Центробанку вже не потрібно вимовляти гучних фраз, що для перемоги над високими цінами він пожертвує економікою. Навпаки, відкладений ефект впливу монетарної рестрикції на ВВП змушує його перейти до обережності. Федрезерву найкраще йти навпомацки, залежно від даних, що надходять, і підвищувати ставку на 25 б.п. Саме такий сценарій терміновий ринок вважає базовим, видаючи йому майже 80% ймовірність у лютому.

Динаміка та прогнози щодо інфляції в США

Уповільнення швидкості посилення грошово-кредитної політики ФРС ставить під удар долар США, адже різна швидкість підвищення ставок у порівнянні з тим самим ЄЦБ дозволяє EURUSD розправити крила. У результаті золото на відстань витягнутої руки наблизилося до так званої зони гравітації понад $1900 за унцію. Входження до неї, як правило, тягне дорогоцінний метал до психологічно важливого рівня в $2000.

Підтримку XAUUSD надають страхи щодо наближення рецесії в американській та світовій економіці. На думку Світового банку, остання ходить по лезу бритви спаду через високу інфляцію, агресивне посилення грошово-кредитної політики провідними центробанками світу, збройний конфлікт в Україні та спалах COVID-19 у Китаї. Організація знизила прогноз зростання глобального ВВП на 2023 рік з червневих 3% до 1,7%. Якщо вона матиме рацію, то поточне десятиліття стане першим з 1930-х, коли світова економіка пройшла відразу через дві рецесії.

Наближення глобального спаду підставляє плече дорогоцінному металу не гірше, ніж глобальні потрясіння долара США в 2022. Однак тоді американська валюта черпала сили в зростанні прибутковості скарбничих облігацій на тлі руху інфляції в напрямку свого піка та агресивної монетарної рестрикції ФРС, тони. Jupiter Asset Management прогнозує, що ставки за 10-річками впадуть нижче 2% поточного року через високий попит на ці папери в умовах рецесії, що наближається, і «голубиного» зсуву Федрезерву. Якщо все так і буде, то золото продовжить ралі.

Напевно, зміниться ставлення до нього з боку шанувальників фізичного активу. У 2022 р. відтік капіталу зі спеціалізованих біржових фондів склав $3 млрд. В результаті активи ETF скоротилися до $202,7 млрд. Їх зростання надаватиме підтримку XAUUSD.

Технічно на тижневому графіку золото зламало низхідний тренд завдяки комбінації патернів Три індіанці та Подвійна основа. Поки котирування розташовані вище за півот-рівень $1840, ситуацію повністю контролюють «бики». У зв'язку з цим робимо акцент на покупки у напрямі $1915 та $1965 за унцію.