19.11.201812:53 Аналітичні огляди Форекс: Что будет делать ЕЦБ после сворачивания программы количественного смягчения

Денежная политика Европейского центрального банка будет оставаться легкой даже после того, как в следующем месяце он, вероятно, прекратит программу покупки облигаций, и только после этого может приступить к нормализации своей политики при необходимости, заявил Франсуа Виллеруа де Галхан, один из директоров ЕЦБ.

Регулятор должен завершить свою программу покупки облигаций с бюджетом 2,6 трлн евро в следующем месяце, прокладывая путь к возможному повышению процентных ставок в середине следующего года, которое будет первым за последние восемь лет. Сворачивание этой программы — часть длинного пути к нормализации денежно-кредитной политики.

«Чистые покупки, скорее всего, закончатся в декабре. Однако завершение нашей программы покупки активов не означает окончание нашего денежного стимулирования, мы еще далеки от этого», — отметил Виллеруа, добавив, что после того, как покупки активов прекратятся, очень важно адаптировать темпы нормализации политики в зависимости от новых экономических данных.

Для этих целей ЕЦБ располагает тремя инструментами: реинвестирование своих активов, процентные ставки и операции по рефинансированию банков. Что касается последовательности, Виллеруа сказал, что он предпочтет замедлять темпы реинвестирования только после первого увеличения процентной ставки. ЕЦБ также мог бы пересмотреть ликвидность и кредиты банкам, если возникнет такая необходимость, хотя и не обязательно на тех же условиях, которые были возможны в прошлом.