07.07.202611:04Белый дом подарил ФРС алиби?

Если не можешь заставить оркестр играть свою мелодию, скажи, что скрипачи враждебные. Дональд Трамп именно так и поступил, комментируя положение Кевина Уорша во главе ФРС. Новый председатель, по словам президента США, - «отличный парень и отличный профессионал», но у него есть совет директоров, который может захотеть поступить неправильно. Перевод с политического на рыночный: дешёвые деньги Белому дому нужны, но если их не дадут, виноват будет не Уорш, а вредные люди вокруг него.

Поводом стал июньский отчёт по рынку труда: найм резко замедлился, а значит, у Федрезерва вроде бы появляется больше пространства для снижения ставок. Трамп месяцами пинал Джерома Пауэлла за слишком высокую стоимость заимствований, а теперь будто оставляет Кевину Уоршу запасной выход. Вспоминается объявление в газете: «Продаётся независимость центробанка. Почти новая. Пользовались аккуратно, в основном по праздникам». Инвесторы такое читают не глазами, а котировками.

Белый дом, впрочем, быстро показал, что терпение у него короче сопроводительного заявления по итогам июньского заседания FOMC. Кевин Хассетт назвал неортодоксальным то, что Пауэлл остался в совете ФРС, и намекнул, что часть чиновников голосует не как патриоты, а чтобы «достать Трампа». Через две недели после первой встречи Уорша это звучит как инструкция: ставки не повышать, инфляцию победить, президента не раздражать. Клиент спрашивает брокера: «А так можно?» Брокер отвечает: «В политике можно всё. На рынке за это потом выставляют счёт».

На первый взгляд парадокс: любимый показатель инфляции ФРС выше 4%, Уорш говорит, что возврат к 2% не обсуждается, а Белый дом предупреждает, что повышение ставок будет макроэкономической ошибкой. Хассетт объясняет это бумом, вызванным ИИ, и напоминает, что сам Уорш раньше говорил похожие вещи. Но если цены высоки, рынок труда остывает, а президент требует снижения, ФРС оказывается между молотом, наковальней и микрофоном. Тут даже «голуби» начинают хрипеть.

На самом деле для Forex всё проще. Чем сильнее политика лезет в ФРС, тем выше премия за неопределённость. История с Лизой Кук только добавляет перца: Верховный суд позволил ей остаться, Трамп намерен бороться дальше, а Уорш говорит о верховенстве закона и независимости так, будто читает присягу на минном поле. Доллар в такой обстановке может получить поддержку не от силы экономики, а от страха перед хаосом. «Американец» любит высокие ставки, но ещё больше любит, когда все остальные нервничают.

Лично мне кажется, Уорш получил от Трампа не свободу, а красиво оформленную ловушку. Снизит ставки — скажут, что Белый дом победил. Не снизит — виноват враждебный совет. Для EUR/USD это означает рынок заголовков, а не спокойную игру на дифференциале ставок. Похоже, ФРС теперь будет считать мячи и удары, пока политики спорят, кто вообще купил стадион.

С уважением, Аналитик: Игорь Ковалев ГК ИнстаФинтех © 2007-2026