20.10.202612:02 Forex Analysis & Reviews: GBP/USD: GDP ขยายตัวแข็งแกร่ง ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมอ่อนแอ และโอกาสปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือนพฤศจิกายน

การเติบโตของ GDP สหราชอาณาจักรในรอบสามเดือนถึงสิงหาคมอยู่ที่ 0.7% สูงกว่าระดับ 0.5% ในช่วงก่อนหน้าอย่างมีนัยสำคัญ ภาคบริการขยายตัว 0.9% กลายเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของการเติบโต ตัวเลขนี้ออกมาดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ และทำให้นักวิเคราะห์บางรายปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตในไตรมาส 3 ขึ้น

อย่างไรก็ตาม โครงสร้างของการเติบโตสร้างความกังวล การผลิตภาคอุตสาหกรรมหดตัว 0.2% ในช่วงสามเดือนเดียวกัน ผลผลิตจากการทำเหมืองและเหมืองหินลดลง 0.6% ขณะที่การผลิตภาคอุตสาหกรรมการแปรรูปขยายตัวเพียงเล็กน้อยที่ 0.1% กล่าวอีกนัยหนึ่ง เศรษฐกิจกำลังเติบโตโดยมีภาคบริการเป็นแรงหนุนหลัก ในขณะที่ภาคการผลิต โดยเฉพาะอุตสาหกรรมใช้พลังงานสูงและอุตสาหกรรมที่พึ่งพาวัตถุดิบ ยังคงซบเซา

ข้อมูลการจ้างงานที่เผยแพร่ออกมาในสัปดาห์นี้ไม่ได้สร้างความประหลาดใจ แต่เป็นการยืนยันแนวโน้มเดิม ตามการประเมินเบื้องต้น จำนวนลูกจ้างลดลง 26,000 คนในเดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นการต่อเนื่องของแนวโน้มขาลงที่ดำเนินมาแล้วสองปี สถานการณ์ไม่ได้ง่ายขึ้นสำหรับ Bank of England ตลาดแรงงานที่อ่อนแอลงช่วยลดความเสี่ยงของแรงกดดันเงินเฟ้อรอบที่สองผ่านช่องทางค่าจ้าง ซึ่งถือเป็นปัจจัยบวก อย่างไรก็ตาม การชะลอตัวของการจ้างงานเพิ่มเติมท่ามกลางช็อกด้านพลังงาน ก็เพิ่มน้ำหนักให้กับข้อโต้แย้งที่ว่าเศรษฐกิจอาจไม่สามารถรองรับการคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติมได้ ซึ่งอาจเป็นประเด็นที่น่ากังวลยิ่งกว่า

ในการกล่าวสุนทรพจน์ที่การประชุมประจำปีของ International Monetary Fund และ World Bank ณ กรุงเทพฯ ผู้ว่าการ Bank of England นาย Andrew Bailey ระบุว่ายังคงมีหลักฐานเพียงเล็กน้อยเกี่ยวกับแรงกดดันเงินเฟ้อรอบที่สอง และผลกระทบดังกล่าวยังคงอยู่ในระดับที่ “ต่ำมาก” เขาเสริมว่าเศรษฐกิจได้แสดงให้เห็นถึงความ “ยืดหยุ่นมากกว่าที่เราเคยคาดการณ์ไว้” ในทางตรงกันข้าม Megan Greene มีท่าทีที่เข้มงวดด้านนโยบายการเงินมากกว่า มุมมองของเธอคือ การเติบโตทางเศรษฐกิจแข็งแกร่งกว่าที่คาด และตลาดแรงงานยังคงมีความยืดหยุ่น ซึ่งชี้ให้เห็นว่า Bank of England ยังไม่กดดันมากพอที่จะฉุดเงินเฟ้อให้ลดลง

มุมมองร่วมของตลาดเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยดูเหมือนจะเริ่มปรากฏชัด: คาดว่า Bank of England จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็น 4% ในวันที่ 5 พฤศจิกายน การแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยของค่าเงินปอนด์ในสัปดาห์ที่แล้วน่าจะเป็นปฏิกิริยาต่อการปรับคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยดังกล่าว และขณะนี้การปรับขึ้นที่คาดไว้นั้นได้ถูกสะท้อนในราคาไปเป็นส่วนใหญ่แล้ว

ข้อมูลสำคัญที่จะประกาศในสัปดาห์นี้คือ ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนกันยายน ซึ่งมีกำหนดเผยแพร่ในวันที่ 21 ตุลาคม โดยมีการคาดการณ์ว่าจะปรับเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 3.5% จาก 3.1% ในเดือนสิงหาคม ซึ่งหากเป็นจริงจะถือเป็นระดับสูงสุดในรอบสิบเดือน ราคาน้ำมันเชื้อเพลิงคาดว่าจะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก หากตัวเลขเงินเฟ้อออกมาที่ 3.5% หรือสูงกว่า ตลาดก็จะมีความมั่นใจมากขึ้นว่าการปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือนพฤศจิกายนจะเกิดขึ้นจริง

สถานะสุทธิขาย GBP เพิ่มขึ้น 0.8 พันล้านในสัปดาห์รายงาน มาอยู่ที่ -8.91 พันล้าน ขณะที่ราคาโดยประมาณสูญเสียโมเมนตัม

ในรายงานก่อนหน้านี้มีการประเมินว่า การปรับฐานของคู่เงิน GBP/USD จะเผชิญแนวต้านบริเวณระดับ 1.3295–1.3310 ขณะนี้เงินปอนด์กำลังพยายามยืนเหนือโซนดังกล่าว สะท้อนให้เห็นถึงการคาดการณ์ของตลาดก่อนการประกาศตัวเลขเงินเฟ้อในวันพรุ่งนี้ หากตัวเลขเงินเฟ้ออย่างน้อยออกมาตามคาด ตลาดอาจเริ่มเตรียมปรับมุมมองต่อทิศทางอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

คู่เงิน GBP/USD เคลื่อนไหวอยู่ในกรอบค่อนข้างแคบตลอดปี 2026 หากตัวเลขเงินเฟ้อไม่ออกมาต่ำกว่าคาด เงินปอนด์อาจได้รับแรงหนุนเพิ่มเติม และสามารถขยายการปรับขึ้นเชิงเทคนิคไปยังบริเวณกึ่งกลางกรอบที่ระดับ 1.3437 การปรับตัวขึ้นที่แข็งแกร่งกว่านี้จำเป็นต้องมีปัจจัยขับเคลื่อนที่ทรงพลังมากกว่า ซึ่งในตอนนี้ยังขาดปัจจัยดังกล่าวอยู่ ขณะเดียวกัน ความเป็นไปได้ที่ราคาจะกลับลงไปทดสอบแนวรับที่ระดับ 1.3137 ก็ลดลงแล้ว