15.10.202613:37 Forex Analysis & Reviews: ตลาด Stablecoin ชะลอตัวที่ 309 พันล้านดอลลาร์

แม้ตลาดจะร่วงลงเมื่อวานนี้ แต่ Standard Chartered ได้ปรับมุมมองต่อ stablecoin ใหม่ โดยธนาคารคาดว่าในปี 2030 มูลค่าตามราคาตลาดของ stablecoin จะเพิ่มขึ้นแตะ 2 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งล่าช้าออกไปสองปีจากประมาณการเดิม เนื่องจากปีนี้ตลาดทรงตัวอยู่ราว 309 พันล้านดอลลาร์ กิจกรรมในตลาดยังไม่ลดลง: ปริมาณธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับ stablecoin ยังคงเพิ่มขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่าการเติบโตไม่ได้มาจากการออกเหรียญใหม่ แต่เกิดจากอัตราการหมุนเวียนที่สูงขึ้นของเหรียญที่มีอยู่เดิม

รายงานฉบับนี้แบ่งตลาดออกเป็นสี่กลุ่มย่อยที่มีพลวัตการแข่งขันแตกต่างกันอย่างชัดเจน USDT ของ Tether ครองการใช้งานด้านการออมในตลาดเกิดใหม่ ส่วน USDC ของ Circle นำหน้าในด้านการชำระเงินในตลาดพัฒนาแล้ว บนคริปโทเอ็กซ์เชนจ์ USDC และ USDe ของ Ethena มีความแข็งแกร่ง และ USDC ยังเป็นผู้นำในตลาดเฉพาะของธุรกรรมระหว่าง AI agents อีกด้วย Standard Chartered คาดว่าการแข่งขันที่ดุเดือดที่สุดจะเกิดขึ้นในด้านการชำระเงินในตลาดพัฒนาแล้ว ซึ่ง stablecoin ที่ออกโดยธนาคารและเครือข่ายใหม่อย่าง USDG และ M^0 กำลังพยายามเข้ามาแทนที่โครงสร้างการชำระเงินแบบเดิม

ประเด็นสำคัญคือการผสมผสานระหว่างปริมาณเหรียญคงที่และอัตราการหมุนเวียนที่เพิ่มขึ้น ปริมาณ stablecoin โดยทั่วไปเป็นสัญญาณของเม็ดเงินใหม่ที่ไหลเข้าสู่คริปโท และการชะลอตัวครั้งนี้สอดคล้องกับสิ่งที่เราเห็นในเดือนตุลาคม: spot ETF กำลังเผชิญภาวะเงินไหลออก และกองทุนสามประเภทมีเงินไหลออกรวมกันราว 1.25 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์ที่แล้ว กล่าวอีกนัยหนึ่ง การใช้งานที่เพิ่มขึ้นยังไม่สามารถทดแทนเม็ดเงินทุนไหลเข้าได้ และสมมติฐานที่ว่า stablecoin จะดันตลาดให้ปรับขึ้นได้ด้วยตัวเองนั้นยังไม่ได้รับการยืนยัน ผู้ชนะคือผู้ที่ยึดครองตลาดเฉพาะที่มีอุปสงค์ชัดเจนได้สำเร็จ — โดยหลักคือ Tether ในตลาดเกิดใหม่และ Circle ในด้านการชำระเงิน — ขณะที่ผู้ท้าชิงที่ไม่มีแรงจูงใจอื่นนอกจากการแบ่งปันผลตอบแทนจากทุนสำรองกำลังเสียเปรียบ

มุมมองพื้นฐานของฉันคือ ปริมาณ stablecoin โดยรวมจะทรงตัวใกล้ระดับ 309,000 ล้านดอลลาร์ไปจนถึงสิ้นปี เว้นแต่ว่าเม็ดเงินไหลเข้าสู่ ETF จะกลับมาและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรจะเริ่มทรงตัว ตัวเร่งสำคัญที่แท้จริงสำหรับระยะเติบโตถัดไปจะเป็น “ความชัดเจนด้านกฎระเบียบ” และมาตรฐานบัญชีที่ทำให้ stablecoin ใช้งานได้จริงสำหรับภาคธุรกิจ ทิศทางความเคลื่อนไหวในภาคธนาคารสนับสนุนมุมมองนี้: Standard Chartered เพิ่งเปิดตัวการซื้อขาย BTC และ ETH ในสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ สิ่งที่ฉันจะจับตาอย่างใกล้ชิดมีสองเรื่องคือ หนึ่ง การเติบโตของปริมาณเหรียญในฐานะสัญญาณว่าเม็ดเงินทุนกำลังไหลกลับเข้าสู่คริปโท และสอง ใครเป็นผู้ครอบครองรายได้จากทุนสำรอง — คำตอบของประเด็นนี้จะเป็นตัวกำหนดดุลอำนาจระหว่าง Tether, Circle และผู้เล่นรายใหม่

บทวิเคราะห์ทางเทคนิคของ Bitcoin

ฝั่งซื้อกำลังเล็งเป้าหมายการฟื้นตัวกลับขึ้นไปยังระดับ 82,900 ดอลลาร์ ซึ่งจะเปิดทางไปสู่ระดับ 84,200 ดอลลาร์โดยตรง และต่อเนื่องไปแถว 86,000 ดอลลาร์ การทะลุขึ้นเหนือ 86,000 ดอลลาร์อย่างชัดเจนจะเป็นสัญญาณของความพยายามในการกลับมาเป็นตลาดกระทิงอีกครั้ง ในด้านลบ คาดว่าจะมีแรงซื้อกลับเข้ามาบริเวณ 80,700 ดอลลาร์ แต่หากมีการปรับตัวลงต่ำกว่าบริเวณดังกล่าวอย่างเด็ดขาด อาจกดให้ราคา BTC ร่วงลงอย่างรวดเร็วไปแถว 79,400 ดอลลาร์ เป้าหมายถัดไปหากการปรับฐานยืดเยื้อคือบริเวณ 78,100 ดอลลาร์

ปัจจัยทางเทคนิคของ Ethereum

การแกว่งตัวสะสมกำลังเหนือ $2,417 จะเปิดทางขึ้นต่อเนื่องไปยัง $2,508 โดยตรง เป้าหมายขาขึ้นถัดไปคือบริเวณจุดสูงที่ $2,600 การทะลุผ่านระดับนี้ไปได้จะเป็นการยืนยันมุมมองเชิงบวกที่แข็งแกร่งขึ้นและการกลับมาสนใจซื้อของนักลงทุนอีกครั้ง ในด้านลบ ให้จับตาดูแรงซื้อแถว ๆ $2,339 หากหลุดและยืนต่ำกว่าระดับนี้ได้ ราคา ETH อาจถูกกดลงไปสู่บริเวณ $2,274 อย่างรวดเร็ว เป้าหมายที่ลึกลงไปกว่านั้น หากแรงขายยืดเยื้อออกไป อาจอยู่บริเวณ $2,231

สิ่งที่แสดงอยู่บนกราฟ:

• สีแดง: โซนแนวรับและแนวต้าน ที่คาดว่าราคามักจะชะลอหรือเร่งตัว
• สีเขียว: เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน
• สีน้ำเงิน: เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน
• สีเขียวอ่อน: เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน

การตัดกันของเส้นเหล่านี้ — หรือการที่ราคามาทดสอบบริเวณเส้นค่าเฉลี่ย — มักจะทำให้แนวโน้มราคาเดิมหยุดชะงัก หรือไม่ก็เป็นจุดตั้งต้นแรงส่งรอบใหม่ของตลาด