28.09.202618:11 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD – การวิเคราะห์ Smart Money

คู่เงิน EUR/USD ร่วงลงติดต่อกันถึง 11 วัน ภายในช่วงเวลาดังกล่าว ยูโรอ่อนค่าลงไป 280 จุด จนกระทั่งเพิ่งไม่กี่วันที่ผ่านมาเท่านั้นที่ยูโรสามารถหลีกเลี่ยงการร่วงลงต่อได้ ในขณะที่แรงกดดันจากฝั่งหมีเริ่มผ่อนคลายลงเล็กน้อย แนวโน้มขาลงของยูโรเริ่มต้นขึ้นเมื่อสามสัปดาห์ก่อน ขณะที่ตลาดเตรียมตัวรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ FOMC นับตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา ตลาดก็ยังคงเข้าซื้อดอลลาร์ต่อเนื่อง โดยอาศัยมุมมองด้านนโยบายการเงินเชิงเข้มงวดของ Fed ซึ่งได้รับการยืนยันอยู่เสมอจากสมาชิก FOMC ที่ออกมาให้ความเห็น

ที่น่าสนใจก็คือ เจ้าหน้าที่ Fed หลายคนระบุอย่างเปิดเผยว่าจำเป็นต้องมีการเข้มงวดนโยบายการเงินเพิ่มเติม แต่ในขณะเดียวกันก็ไม่ได้ระบุชัดเจนว่าจะต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกเท่าใด ทั้งที่ dot plot ล่าสุดชี้ว่า ควรคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มอีกเพียง 0.25% ดอลลาร์แข็งค่ามากเกินไปสำหรับการขึ้นดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวหรือไม่? ขณะนี้ดอลลาร์กำลังแข็งค่าราวกับว่า Fed เปลี่ยนจากจุดยืนที่เป็นกลางโดยสมบูรณ์ไปสู่ท่าที “สุดเข้มงวด” อย่างไรก็ตาม ในความเป็นจริง กระบวนการผ่อนคลายนโยบายการเงินอาจเริ่มต้นได้ในปี 2027 หาก Fed วางแผนจะเข้มงวดนโยบายอีกหนึ่งครั้ง และกรรมการ FOMC ที่มีสิทธิลงคะแนนทั้ง 12 คนออกมายืนยันเช่นนั้นในการให้สัมภาษณ์ ผลลัพธ์ก็ไม่ต่างจากการที่ Fed ขึ้นดอกเบี้ยหนึ่งครั้งโดยไม่พูดอะไรเพิ่มเติม กล่าวอีกนัยหนึ่ง คือยังไม่มีเหตุผลเพียงพอที่จะคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยมากกว่าหนึ่งครั้ง

ไม่มีอะไรหยุดยั้งการร่วงลงของยูโรได้ ทั้งการใช้นโยบายที่เข้มงวดขึ้นของ ECB ทั้งข้อมูลเศรษฐกิจที่เอื้อต่อยุโรป หรือแม้แต่รูปแบบทางเทคนิคและแพทเทิร์นฝั่งกระทิงต่าง ๆ Imbalance 19 ถูกทำให้ใช้การไม่ได้แล้ว ดังนั้นยูโรจึงมีโอกาสทุกประการที่จะร่วงลงไปต่ำกว่าระดับจิตวิทยาที่ 1.10 ดอลลาร์ได้ และ imbalance 19 ฝั่งกระทิงในตอนนี้ก็ไม่ใช่แค่ถูกทำให้ใช้การไม่ได้เท่านั้น แต่ยังพลิกกลับกลายเป็น “bearish inverted imbalance” อีกด้วย ขณะนี้จึงกลายเป็นแพทเทิร์นฝั่งหมีคู่กับ imbalance 23 ทำให้ในมุมมองของฝั่งผู้ขาย ขณะนี้มีอยู่สองโซนที่น่าสนใจสำหรับการเปิดสถานะขาย ปัจจัยเดียวที่ยังช่วยประคองฝั่งกระทิงคือ การที่ราคายังคงใกล้กับจุดต่ำแกว่งตัวสองจุดล่าสุด ซึ่งอาจเป็นบริเวณที่ดึงสภาพคล่องออกมาได้ และอาจกระตุ้นให้เกิดการดีดตัวขึ้นของราคาได้

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว FOMC แสดงให้เห็นถึงความพร้อมที่จะเข้มงวดนโยบายต่อไป ซึ่งเพียงพอแล้วที่จะจุดชนวนให้เกิดการร่วงลงอย่างรุนแรงของคู่เงินนี้ แม้หลังจากการเข้มงวดนโยบายการเงินของ Fed ในเดือนกันยายน และความเป็นไปได้ที่จะเข้มงวดเพิ่มเติมในเดือนพฤศจิกายนหรือธันวาคม ผมก็ยังไม่เห็นปัจจัยใดเพิ่มเติมที่จะทำให้เทรดเดอร์ยังคงเข้าซื้อดอลลาร์สหรัฐต่อไปได้ ดอลลาร์แข็งค่าได้ดีมากในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา แต่ปัจจัยที่หนุนราคามีอะไรบ้าง? การเข้มงวดนโยบายของ FOMC เพียงอย่างเดียวเท่านั้นหรือ?

โดยภาพรวมแล้ว ในมุมมองของผม บรรยากาศเชิงข้อมูลยังคงเอื้อให้กับฝั่งกระทิงอยู่ แม้ว่า Fed จะมีจุดยืนด้านนโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น แต่นั่นก็ไม่ใช่ปัจจัยเดียวที่กำหนดอัตราแลกเปลี่ยน ผมขอเตือนอีกครั้งว่า ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐกำลังทำจุดสูงสุดใหม่ต่อเนื่อง สร้างแรงกดดันอย่างมากต่อภาครัฐ งบประมาณสหรัฐเผชิญแรงตึงตัว เศรษฐกิจสหรัฐชะลอตัวลงในช่วงไตรมาสที่ผ่านมา Donald Trump กลับมาเดินหน้ากดดันด้วยข้อเรียกร้องด้านการค้าและนอกเหนือการค้าต่อหลายประเทศทั่วโลกอีกครั้งในปี 2026 และตลาดหุ้นสหรัฐยังคงสร้างความกังวลอย่างมากจากการลงทุนในบริษัทเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องกับการพัฒนา AI ด้วยเงินกู้ที่ขยายตัวแบบไร้การควบคุม

รูปแบบบนกราฟปัจจุบันยังคงบ่งชี้ว่าแรงโมเมนตัมขาลงยังดำเนินต่อไป แม้ว่าการเคลื่อนไหวของราคาตลอดสามสัปดาห์ที่ผ่านมาจะมีความขัดแย้งสูง แต่ตอนนี้เทรดเดอร์ก็มีอย่างน้อยสองโซนที่น่าสนใจสำหรับการเปิดสถานะขาย ฝั่งกระทิงทำได้เพียงหวังพึ่งจุดต่ำของวันที่ 28 กรกฎาคม และ 24 มิถุนายน ซึ่งอาจเป็นบริเวณที่ดึงสภาพคล่อง และทำให้เกิดการดีดตัวขึ้นได้

ในวันจันทร์ที่ผ่านมาไม่มีการประกาศข้อมูลเศรษฐกิจใด ๆ เทรดเดอร์จึงเปรียบเสมือนได้หยุดพักไปอีกหนึ่งวัน และอยู่ในช่วงพิจารณาทิศทางถัดไปของตลาด

ในปี 2026 ยังมีเหตุผลอีกมากมายที่เปิดโอกาสให้ฝั่งกระทิงกลับมาโจมตีเช่นกัน ในเชิงโครงสร้างและในภาพใหญ่ นโยบายของ Trump ที่นำไปสู่การอ่อนค่าลงอย่างมีนัยสำคัญของดอลลาร์เมื่อปีที่แล้ว ยังไม่ได้มีการเปลี่ยนแปลงใด ๆ ณ ขณะนี้ ผมยังมองไม่เห็นปัจจัยสนับสนุนที่แข็งแกร่งสำหรับสกุลเงินสหรัฐ แม้จะมีท่าทีเชิงเข้มงวดจาก FOMC ปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์ซึ่งเคยหนุนให้เกิดความต้องการถือดอลลาร์ส่วนใหญ่ตลอดครึ่งแรกของปี 2026 ตอนนี้ก็ไม่ได้มีบทบาทเช่นนั้นอีกต่อไป

ปฏิทินเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกาและสหภาพยุโรป:

• สหภาพยุโรป – คำกล่าวสุนทรพจน์ของประธาน ECB Christine Lagarde (11:00 UTC)
• สหรัฐอเมริกา – ตัวเลข JOLTS Job Openings (14:00 UTC)
• สหรัฐอเมริกา – ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค CB (14:00 UTC)

ในวันที่ 29 กันยายน ปฏิทินเศรษฐกิจระบุเหตุการณ์ไว้สามรายการ ซึ่งผมมองว่าไม่มีรายการใดมีนัยสำคัญเป็นพิเศษ ผลกระทบจากปัจจัยพื้นฐานด้านข้อมูลต่อความเชื่อมั่นของตลาดในวันอังคารจะอ่อนมากหรือแทบไม่มีเลย

แนวโน้ม EUR/USD และคำแนะนำการเทรด:

ในมุมมองของผม คู่นี้ยังคงอยู่ในกระบวนการสร้างแนวโน้มขาขึ้นในระยะยาว ซึ่งหยุดพักไปหนึ่งปี บรรยากาศเชิงข้อมูลพลิกไปเข้าข้างฝั่งหมีอย่างชัดเจนเมื่อหกเดือนก่อน แต่แนวโน้มหลักเองยังไม่อาจถือว่าสิ้นสุดหรือถูกยกเลิกได้ ในระยะยาว ผมมองว่าคู่นี้กำลังเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบสะสม (range) และการเคลื่อนไหวในกรอบไม่ได้ทำให้แนวโน้มขาขึ้นในภาพใหญ่เป็นโมฆะ ดังนั้นฝั่งกระทิงอาจกลับมาเดินหน้าต่อได้ในปี 2026 แต่โอกาสในตอนนี้มีเพียงบริเวณจุดต่ำที่ 1.1354 และ 1.1325 ซึ่งอาจเป็นบริเวณที่ดึงสภาพคล่องออกมาได้ สำหรับฝั่งหมี ขณะนี้มี imbalance 19 และ 23 ซึ่งสามารถใช้เป็นจุดเปิดสถานะขายใหม่ได้

อย่างไรก็ตาม ในมุมมองของผม การร่วงลงรอบนี้มีความเสี่ยงสำหรับเทรดเดอร์ เพราะขาดเหตุผลเชิงพื้นฐานที่ชัดเจนและเพียงพอมารองรับ แม้ว่าดอลลาร์จะสามารถแข็งค่าจนดัน EUR/USD ลงไปต่ำกว่าระดับ 1.10 ได้ก็ตาม แต่เหตุผลรองรับการเคลื่อนไหวเช่นนั้นยังคงมีความขัดแย้งอยู่มาก