14.09.202612:09 Forex Analysis & Reviews: Bitcoin ถูกดึงไปคนละทิศละทาง

ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐปรับตัวสูงขึ้น — แต่ Bitcoin ยังคงยืนราคาไม่ยอมร่วงลง ความเคลื่อนไหวสวนทางกันเช่นนี้กำลังกำหนดทิศทางของตลาดคริปโต

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ

ข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐล่าสุดออกมาสูงกว่าที่คาด ส่งผลให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นและผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (Treasury yields) ปรับตัวสูงขึ้น ตลาดกลับมาพูดถึงความเป็นไปได้ที่ Fed จะกลับไปใช้นโยบายการเงินเข้มงวด แทนที่จะผ่อนคลายอีกครั้ง ซึ่งปัจจัยแบบนี้ถือเป็นแรงกดดันแบบคลาสสิกต่อ Bitcoin: ผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นทำให้ต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือโทเคนผ่าน ETF สูงขึ้น และเม็ดเงินมักจะไหลหมุนเวียนกลับไปยังตลาดตราสารหนี้

ในวันพฤหัสบดี Bitcoin ปรับตัวลงเป็นวันที่สี่ติดต่อกัน ร่วงลงมาต่ำกว่าระดับ $80,000 อีกครั้ง ความต้องการรับความเสี่ยงยังถูกกดดันจากความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในตะวันออกกลาง: ราคาน้ำมันดิบ Brent ทะยานขึ้นเหนือ $107 ต่อบาร์เรล ขณะที่หุ้นและพันธบัตรถูกเทขายหลังตัวเลขเงินเฟ้อออกมา การปรับฐานในตอนนี้ยังคงอยู่ในกรอบที่ Bitcoin เคลื่อนไหวมาตั้งแต่กุมภาพันธ์ที่ช่วง $60,000–80,000 แต่การที่ราคายืนเหนือ $80,000 ไม่ได้ซ้ำแล้วซ้ำเล่าก็สะท้อนให้เห็นถึงอุปสงค์ที่ยังไม่สม่ำเสมอ

Bitcoin เทียบกับ S&P 500

ในตลาดคริปโตโดยรวม ภาพรวมออกมาค่อนข้างหลากหลาย กระแสการถูกบังคับปิดสถานะชอร์ตบน Ethereum จำนวนมากได้จุดชนวนให้เกิดการปรับตัวขึ้นระยะสั้นในวันศุกร์ โดยราคา Ethereum พุ่งขึ้นด้วยความเร็วสูงสุดนับจากการดีดตัวครั้งก่อนเมื่อสามสัปดาห์ก่อน ขณะที่ Bitcoin ปรับขึ้นได้ไม่ถึง 4% ข้อมูลจาก Coinglass ชี้ให้เห็นว่ามีสถานะชอร์ตใน Ethereum ถูกบังคับปิดคิดเป็นมูลค่าราว 300 ล้านดอลลาร์ภายในวันเดียว เทียบกับ 212 ล้านดอลลาร์ใน Bitcoin ความแตกต่างนี้บ่งชี้ว่าเก็งกำไรเริ่มย้ายความสนใจไปที่สินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ขณะที่คู่เงิน BTC/USD กำลังเคลื่อนไหวในกรอบแคบ

ท่ามกลางฉากหลังดังกล่าว เหตุโจมตี Liquid Network มูลค่า 320 ล้านดอลลาร์จึงกลายเป็นเรื่องรอง ในเชิงเทคนิคแล้ว เหตุการณ์นี้กลับช่วย Bitcoin ETF เพราะนักลงทุนรายย่อยที่หวาดกลัวกำลังย้ายเงินเข้าสู่ผลิตภัณฑ์ที่อยู่ภายใต้กำกับดูแล อย่างไรก็ตาม กระแสเงินไหลเข้ากองทุน ETF ยังไม่มากพอจะเอาชนะแรงกดดันจากการแข็งค่าของดอลลาร์และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ปรับตัวขึ้น ดังนั้นปัจจัยมหภาคยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของตลาด

ในเชิงโครงสร้าง Wintermute ชี้ให้เห็นว่าตลาดอนุพันธ์ยังสะท้อนมุมมองเชิงบวกต่อภาพรวมปลายปี แม้อยู่ในช่วงพักฐานและโมเมนตัมเริ่มอ่อนแรง นอกจากนี้ยังมีการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างด้านอุปทานจากฝั่งนักขุด โดยกำลังประมวลผลของนักขุดในสหรัฐฯ ลดลง 18% ภายในเดือนตุลาคม 2025 เนื่องจากหลายไซต์ถูกเปลี่ยนไปใช้เป็นดาต้าเซ็นเตอร์ แต่กำลังประมวลผลที่ถูกปลดปล่อยออกมานั้นได้ย้ายไปยังจีนและรัสเซีย ซึ่งส่งผลกระทบต่อราคา BTC/USD เพียงเล็กน้อยเท่านั้น

โดยสรุปแล้ว Bitcoin กำลังถูกดึงรั้งพร้อมกันจากหลายปัจจัย: ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ปรับตัวสูงขึ้น แรงเก็งกำไรรายพื้นที่ใน Ether และกระแสเงินที่ไหลเข้ากองทุน ETF แบบเฉพาะเจาะจงหลังเหตุการณ์แฮ็ก ส่วนพลังขับเคลื่อนใดจะเป็นฝ่ายชนะใน “เกมชักเย่อ” ครั้งนี้ยังไม่แน่นอน

ในเชิงเทคนิค บนกราฟรายวัน BTC/USD ยังมีความเสี่ยงที่จะเกิดรูปแบบกลับตัว Anti‑Turtles ขึ้นจริง ซึ่งจะต้องอาศัยการทดสอบแนวรับที่ระดับ 76,350 ดอลลาร์อย่างมีนัยสำคัญเพื่อเป็นสัญญาณเปิดสถานะขาย การกลับเข้าไปฝั่งซื้อจะมีเหตุผลมากกว่า หากราคาเคลื่อนกลับขึ้นไปยืนเหนือระดับ 79,850 ดอลลาร์ได้อีกครั้ง