10.07.202612:00 Forex Analysis & Reviews: ประธานเฟดนิวยอร์ก John Williams กำหนดเกณฑ์เงินเฟ้อชุดใหม่

เมื่อวานนี้ Federal Reserve ได้ตัวชี้วัดที่ชัดเจนซึ่งสามารถใช้เป็นเกณฑ์ในการประเมินทิศทางของเงินเฟ้อในช่วงครึ่งหลังของปีนี้ได้แล้ว

John Williams ประธาน New York Fed กล่าวว่าหากมาตรวัดเงินเฟ้อพื้นฐานที่ Federal Reserve โปรดใช้ คือดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลพื้นฐาน (core PCE price index) ปรับเพิ่มขึ้นในอัตรา 0.2% ต่อเดือนในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 ก็จะหมายถึงการเคลื่อนไหวเข้าใกล้เป้าหมายเงินเฟ้อรายปี 2% ของ Federal Reserve เขากล่าวว่าอัตราดังกล่าวสอดคล้องกับกระบวนการชะลอเงินเฟ้อต่อเนื่อง ทั้งนี้ เจ้าหน้าที่ของ Federal Reserve มักจะไม่ค่อยให้เกณฑ์ที่ชัดเจนและวัดผลได้แก่ตลาดเช่นนี้ และมีความเป็นไปได้สูงที่นักเทรดจะนำตัวเลขนี้ไปใช้ในการประเมินรายงานข้อมูลในอนาคตแต่ละฉบับ

ข้อเท็จจริงที่ว่ามีการระบุระดับมาตรฐานนี้ออกมาไม่ใช่เรื่องบังเอิญ และสะท้อนให้เห็นถึงจุดยืนที่เริ่มเข้มงวดมากขึ้นของทางการกำกับดูแล Fed คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ไม่เปลี่ยนแปลงตลอดช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา แต่มีเจ้าหน้าที่ Fed จำนวนมากขึ้นเรื่อย ๆ ที่ออกมาเรียกร้องให้ปรับขึ้นดอกเบี้ย ในประมาณการเศรษฐกิจเดือนมิถุนายน มีสมาชิก FOMC เก้าคนที่ระบุไว้ล่วงหน้าว่าจะขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อย 25 จุดพื้นฐานภายในปีนี้ และรายงานการประชุมครั้งนั้นซึ่งเผยแพร่เมื่อวันพุธก็แสดงให้เห็นว่าผู้เข้าร่วมหลายคนมองว่ามีเหตุผลเพียงพอสำหรับการดำเนินการแล้ว รายงานการประชุมระบุว่า ผู้กำหนดนโยบายได้หารือกันว่าควรตอบสนองต่อสถานการณ์เงินเฟ้อในรูปแบบต่าง ๆ อย่างไร และ Williams อธิบายว่านี่เป็นการแสดงให้เห็นถึง “collective response function” ของ Fed — กรอบการทำงานที่ธนาคารกลางใช้ประเมินภาวะเศรษฐกิจและกำหนดแนวทางตอบสนองต่อเงื่อนไขเฉพาะหน้า

สิ่งที่น่าประหลาดใจกว่าคือ John Williams ชี้ให้เห็นแหล่งที่มาหลักของความกังวลด้านเงินเฟ้อของเขา นั่นคือ ปัญญาประดิษฐ์ เขากล่าวว่า ท่ามกลางปัจจัยก่อให้เกิดเงินเฟ้อทั้งหมดในสหรัฐฯ เขาให้ความสนใจกับดีมานด์ที่ขับเคลื่อนด้วย AI มากที่สุด “หากสิ่งนี้สร้างแรงกระตุ้นด้านอุปสงค์ที่ยืดเยื้อเมื่อเทียบกับอุปทาน จนนำไปสู่เงินเฟ้อ ผมคิดว่าคุณไม่ควรมองข้ามปัจจัยนี้” เขากล่าวในงานของ New York Fed นี่ถือเป็นการเปลี่ยนโทนวาทกรรมที่สังเกตได้ชัดเจน

ตรรกะของ Williams สำหรับก้าวต่อไปของ Fed ยังคงเป็นไปตามเงื่อนไขและอิงข้อมูลอย่างเต็มที่ หากเงินเฟ้อมีความยืดเยื้อมากกว่าเดิมและสูงเกินสมมติฐานพื้นฐานของเขาอย่างมีนัยสำคัญ นโยบายการเงินก็จะต้องตอบสนอง แต่หากเงื่อนไขออกมาเอื้ออำนวยมากกว่าเดิม เขากล่าวว่านโยบายในปัจจุบันถือว่าอยู่ในจุดที่เหมาะสมและสามารถคงไว้ได้

สำหรับตลาด การแสดงความเห็นของเจ้าหน้าที่รายนี้เพิ่มชั้นของความซับซ้อนใหม่ที่เป็นอิสระต่อจากเหตุผลเชิงเข้มงวดแบบเดิม เช่น ภาษีศุลกากรและช็อกด้านพลังงาน ดีมานด์เชิงโครงสร้างที่ขับเคลื่อนด้วย AI จะไม่หายไปเพียงเพราะความตึงเครียดในตะวันออกกลางผ่อนคลายลงหรือราคา น้ำมันทรงตัว ซึ่งหมายความว่า Fed อาจมีเหตุผลที่จะยังคงระมัดระวัง แม้ในฉากทัศน์ภูมิรัฐศาสตร์ที่ไม่รุนแรงก็ตาม

มุมมองเชิงเทคนิคสำหรับ EUR/USD

ฝั่งผู้ซื้อขณะนี้จำเป็นต้องโฟกัสที่การยืนเหนือระดับ 1.1460 ให้ได้ก่อน เท่านั้นจึงจะเปิดทางไปทดสอบโซน 1.1480 จากตรงนั้นมีโอกาสขยับต่อไปที่ 1.1505 แต่การทำเช่นนั้นโดยไม่ได้รับแรงหนุนจากผู้เล่นรายใหญ่จะเป็นเรื่องยาก ด้านล่าง ผมคาดว่าจะเห็นแรงซื้อที่มีนัยสำคัญเฉพาะบริเวณ 1.1430 หากบริเวณดังกล่าวไม่มีดีมานด์ ควรรอให้ราคาลงไปรีเฟรชโลว์ที่ 1.1410 หรือเปิดสถานะซื้อระยะยาวจากโซน 1.1390 แทน

มุมมองเชิงเทคนิคสำหรับ GBP/USD

สำหรับผู้ซื้อปอนด์ แนวต้านระยะใกล้ที่ต้องผ่านให้ได้คือ 1.3445 การทะลุขึ้นไปเหนือระดับนี้เท่านั้นจึงจะเปิดทางไปยัง 1.3480 ซึ่งเหนือกว่าระดับนั้นขึ้นไปจะเริ่มดันขึ้นต่อได้ยากกว่า เป้าหมายที่อยู่ไกลออกไปคือบริเวณ 1.3510 ด้านล่าง ฝั่งหมีจะพยายามยึดควบคุมบริเวณ 1.3405 หากทำสำเร็จ การหลุดกรอบระดับนี้จะสร้างแรงกดดันอย่างหนักต่อฝั่งกระทิง และมีแนวโน้มกดให้ GBP/USD ลงไปแถว 1.3380 พร้อมโอกาสขยายขาลงต่อไปถึง 1.3355