03.06.202600:39 Forex Analysis & Reviews: ยูโรเดินก้าวผิดซ้ำแล้วซ้ำเล่า

ตลาดเริ่มสะท้อนความเป็นไปได้ของการยุติความขัดแย้งในตะวันออกกลางนับตั้งแต่ข้อตกลงหยุดยิงมีผลบังคับใช้ในเดือนเมษายน ภายในช่วงสิบวันสุดท้ายของเดือนพฤษภาคม โอกาสความเป็นไปได้ที่จะเกิดสันติภาพเพิ่มสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ภายหลังคำแถลงของ Donald Trump เกี่ยวกับข้อตกลงที่จะมีขึ้นในไม่ช้า อย่างไรก็ดี สถานการณ์ยังคงหยุดชะงัก: คู่ขัดแย้งยังโจมตีกันเป็นระยะ ๆ และการประกาศของอิหร่านว่าจะถอนตัวออกจากการเจรจาได้กดดันให้ราคาเสนอซื้อขายของคู่เงิน EUR/USD ลดลง

จากความโกรธแค้นต่อการโจมตีของอิสราเอลในเลบานอน ซึ่งเป็นที่ตั้งของ Hezbollah ที่ได้รับการสนับสนุนจากอิหร่าน เตหะรานขู่ว่าจะไม่เพียงยุติการเจรจากับฝ่ายสหรัฐฯ เท่านั้น แต่ยังจะปิดเส้นทางส่งออกน้ำมันทางเลือก คือ ช่องแคบบับ–อัล–มันเดบ การปะทุของความขัดแย้งครั้งใหม่และปัญหาด้านอุปทานที่เกิดขึ้นเสี่ยงจะผลักดันให้ราคา Brent ปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งเป็นสิ่งที่ไม่เป็นที่ต้องการทั้งต่อสหรัฐฯ และยุโรป

พลวัตของเงินเฟ้อในยุโรป

อัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคในยูโรโซนเร่งตัวขึ้นในเดือนพฤษภาคมจาก 3% เป็น 3.2% อันเป็นผลมาจากราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้น ขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานพุ่งขึ้นสู่ระดับ 2.5% และราคาสินค้าและบริการเพิ่มขึ้นเป็น 3.5% ความกังวลของธนาคารกลางยุโรปเกี่ยวกับผลกระทบทางอ้อม (second-order effects) กำลังกลายเป็นจริง ทำให้การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนมิถุนายนแทบเลี่ยงไม่ได้

อย่างไรก็ดี ปัจจัยดังกล่าวได้ถูกสะท้อนอยู่ในราคาเสนอซื้อขายของคู่เงิน EUR/USD ไปแล้ว เช่นเดียวกับการคาดการณ์ว่าตลาดฟิวเจอร์สจะมีการเข้มงวดนโยบายการเงินเพิ่มเติมอีกครั้ง ประเด็นสำคัญคือ เศรษฐกิจยูโรโซนซึ่งเปราะบางอยู่แล้วจะสามารถรับมือกับต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นได้หรือไม่ การเข้มงวดนโยบายการเงินอาจไม่ใช่เพียงแรงกระแทกต่อเศรษฐกิจเท่านั้น แต่ยังอาจกลายเป็นความผิดพลาดทางนโยบายของ ECB คล้ายกับสิ่งที่เคยเกิดขึ้นก่อนวิกฤตเศรษฐกิจโลกปี 2008 เมื่อ ECB ปรับขึ้นดอกเบี้ยแล้วต้องหันกลับมาลดลงภายหลังเพราะเศรษฐกิจถดถอย

อย่างไรก็ตาม ไม่ว่าเศรษฐกิจยูโรโซนจะอ่อนแอเพียงใด และไม่ว่าจะมีความเสี่ยงต่อความผิดพลาดทางนโยบายของ ECB สูงแค่ไหน คู่เงิน EUR/USD ก็ยังมีแนวโน้มปรับตัวขึ้น หากสถานการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลางได้ข้อยุติ ในกรณีดังกล่าว คำกล่าวย้ำของทำเนียบขาวที่ว่าเงินเฟ้อสูงในสหรัฐฯ เป็นเพียงชั่วคราวจะพิสูจน์ให้เห็นว่าเป็นจริง Federal Reserve จะมีโอกาสกลับมาเริ่มวัฏจักรผ่อนคลายนโยบายการเงินอีกครั้ง ซึ่งจะเป็นแรงกดดันอย่างมีนัยสำคัญต่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ

ในระยะเริ่มต้นของการคลี่คลายความขัดแย้งในตะวันออกกลางด้วยสันติวิธี สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐในฐานะสกุลเงินปลอดภัยมีแนวโน้มที่จะอ่อนค่า สถานการณ์นี้ถือเป็นฉากทัศน์พื้นฐาน แต่ไม่ใช่ความเป็นไปได้เพียงอย่างเดียว ช่องว่างของจุดยืนระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านไม่ได้ตัดความเป็นไปได้ที่ความเป็นปฏิปักษ์จะปะทุขึ้นมาอีก หากเกิดกรณีดังกล่าว การยกระดับความขัดแย้ง ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น และความต้องการรับความเสี่ยงของตลาดโลกที่แย่ลง จะกลายเป็นปัจจัยเร่งให้คู่สกุลเงินหลักปรับตัวลดลง

ในเชิงเทคนิค ได้เกิดแท่งเทียนรายวันที่มีไส้ด้านล่างยาวบนกราฟ EUR/USD ซึ่งบ่งชี้ถึงความอ่อนแรงของฝ่ายหมี โดยเฉพาะหากตัวแท่งเทียนมีขนาดไม่ใหญ่ แต่นั่นไม่ใช่กรณีในตอนนี้ นักลงทุนสายอนุรักษ์นิยมจึงควรงดเว้นการเข้าเทรด สำหรับนักลงทุนสายรุก สามารถตั้งคำสั่งซื้อรอเปิดสถานะ Long ไว้ที่บริเวณจุดสูงสุดของแท่งเทียนใกล้ระดับ 1.1665 ได้