04.03.202616:07 Forex Analysis & Reviews: ดอลลาร์ไม่ยอมต่อรอง

สงครามคืออาวุธของดอลลาร์ แต่สันติภาพคืออาวุธของยูโร จึงไม่ใช่เรื่องน่าแปลกใจที่รายงานของ New York Times ซึ่งระบุว่าเจ้าหน้าที่อิหร่านยื่นข้อเสนอเพื่อหารือเงื่อนไขการยุติการสู้รบ จะจุดกระแสให้ EUR/USD พุ่งขึ้นเร็วที่สุดในรอบหนึ่งเดือน อย่างไรก็ตาม Mizuho International เตือนว่าควรมองรายงานฉบับนี้อย่างระมัดระวัง เพราะมีข่าวลือทำนองเดียวกันนี้แพร่สะพัดแทบจะตั้งแต่วันแรกที่เริ่มโจมตี แต่ก็ไม่ได้มีความคืบหน้าอย่างเด็ดขาดตามมา

ปฏิกิริยาของดอลลาร์และพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐต่อกระแสข่าวลือเรื่องการหยุดยิง

Danske Bank ให้เหตุผลว่าการร่วงลงอย่างรวดเร็วของคู่เงิน EUR/USD ไม่ได้เกิดจากการที่ตลาดเปลี่ยนมุมมองต่ออัตราดอกเบี้ยเป็นหลัก แม้ว่าตลาดอนุพันธ์จะปรับลดความเป็นไปได้ของการปรับลดดอกเบี้ยของ Fed สามครั้งในปี 2026 และเลื่อนคาดการณ์การเริ่มต้นรอบการผ่อนคลายนโยบายจากเดือนมิถุนายนไปเป็นเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐก็ตาม

อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยเงินฝากของ ECB ก็ถูกปรับเช่นกัน ก่อนหน้านี้เส้นโค้งอัตราดอกเบี้ยแทบไม่ได้สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงใด ๆ ในปี 2026 แต่ความเสี่ยงที่เงินเฟ้อจะเร่งตัวได้เพิ่มขึ้น เช่นเดียวกับความเป็นไปได้ของการเข้าสู่รอบการเข้มงวดนโยบายใหม่ ซึ่งเป็นปัจจัยสนับสนุนค่าเงินยูโร หากมองในภาพรวมแล้ว ผลสุทธิควรจะทำให้ EUR/USD ทรงตัวใกล้เคียงเดิม ทว่าคู่เงินดังกล่าวกลับผันผวนอย่างรุนแรง

Danske Bank มองว่าปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากการเปลี่ยนแปลงในพลวัตด้านการค้า สหรัฐฯ เป็นผู้ส่งออกพลังงานสุทธิ ขณะที่ยูโรโซนเป็นผู้นำเข้าพลังงานสุทธิ ราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นส่งผลดีต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ แต่เป็นผลลบต่อโลกเก่า ในขณะเดียวกันก๊าซ ซึ่งยูโรโซนมีความเปราะบางเป็นพิเศษ ก็กำลังปรับตัวขึ้นอย่างรุนแรงเช่นกัน

ดอลลาร์สหรัฐยังได้รับอานิสงส์จากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย ท่ามกลางความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม กระแสการลดความเสี่ยง (risk-off flows) ขึ้นอยู่กับความผันผวนนโยบายมากกว่าราคาน้ำมัน ตราบใดที่ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับระยะเวลาของความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังคงอยู่ในระดับสูง EUR/USD ก็มีแนวโน้มจะอ่อนค่าลงมากกว่าที่จะฟื้นตัวขึ้น

พลวัตของอัตราการว่างงานในยูโรโซน

ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคไม่ได้ช่วยพยุงค่าเงินยูโร การลดลงของอัตราการว่างงานลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์แทบไม่ได้รับความสนใจจากฝั่งกระทิง EUR/USD ตัวเลขตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งในยุโรปไม่ได้หมายความว่าเศรษฐกิจโดยรวมฟื้นตัวสมบูรณ์แล้วเสมอไป — อาจเป็นเพียงเพราะมีผู้คนจำนวนมากในโลกเก่าไม่ต้องการทำงานเท่านั้น

ดังนั้น การเปลี่ยนแปลงของปัจจัยพื้นฐานด้านการค้าและความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่เพิ่มสูงขึ้น ทำให้ฝั่งหมีในคู่เงิน EUR/USD สามารถควบคุมตลาดได้ การเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านเท่านั้นที่อาจช่วยหนุนให้ยูโรได้อย่างแท้จริง

ในเชิงเทคนิค บนกราฟรายวัน EUR/USD กำลังทดสอบแนวต้านบริเวณ 1.1640 หากราคาทะลุผ่านขึ้นไปได้ ความเป็นไปได้ที่ราคาจะปรับตัวขึ้นต่อไปยัง 1.1675 และ 1.1710 จะเพิ่มสูงขึ้น และสามารถมองเป็นโอกาสในการเข้าซื้อได้ ในทางกลับกัน หากถูกปฏิเสธไม่ผ่านแนวต้าน ก็จะเปิดโอกาสให้ฝั่งหมีเพิ่มสถานะขายดอลลาร์ได้มากขึ้น