10.12.202500:53 Forex Analysis & Reviews: เงินดอลลาร์ในเกมที่ซับซ้อน

"เอาชนะศัตรูด้วยอาวุธของเขาเอง" Donald Trump มีแผนที่จะบังคับให้ Federal Reserve ลดอัตราดอกเบี้ยลงเหลือ 1% และกระตุ้นเศรษฐกิจสหรัฐฯ ให้ได้ก่อนที่วาระการดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีของเขาจะสิ้นสุดลง เรื่องที่จะเกิดตามมาหลังจากนั้น ไม่ว่าจะเป็นเงินเฟ้อที่ไม่สามารถควบคุมได้หรือเศรษฐกิจถดถอยซ้ำสอง ก็ดูเหมือนไม่สำคัญ "หลังจากผม ท่วมไปเลย" Jerome Powell มีคำตอบให้กับผู้อาศัยในทำเนียบขาว เขากำลังเล่นเชิงอย่างแยบยล ทำให้ EUR/USD และตลาดต่างๆ ทั้งหมดเครียด

ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอาจตอบสนองอย่างรุนแรงต่อผลลัพธ์ของการประชุม FOMC ครั้งล่าสุดในปี 2025 หรืออาจจะไม่ตอบสนองเลยก็ได้ โดยในฉากฐานเกี่ยวข้องกับการลดอัตราแบบ "ฮอว์คิช" ซึ่งหลังจากลดอัตราดอกเบี้ยเงินทุนของรัฐบาล Jerome Powell ระบุความตั้งใจของ Fed ที่จะหยุดเว้นช่วงเป็นเวลานาน ซึ่งเป็นข่าวดีต่อดอลลาร์ แต่ดัชนี USD ไม่ได้เพิ่มขึ้นแม้ว่าจะเป็นฉากฐานก็ตาม

บางทีเหตุผลอาจเป็นเพราะกำลังจะมีการเปลี่ยนแปลงประธาน? แน่นอนว่า Kevin Hassett จากทำเนียบขาวจะพยายามตามแผนของ Trump ที่จะลดอัตราเหลือ 1% ด้วยเหตุนี้ ตลาดจึงไม่ค่อยสนใจในคำปราศรัยของ Jerome Powell ที่กำลังจะสิ้นสุดลง นักลงทุนกำลังแสวงหาแนวโน้มของต้นทุนการกู้ยืมระยะยาว ซึ่งทำให้เกิดความไม่สอดคล้องที่น่าสนใจ

พลวัตของอัตรา Fed และผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอเมริกา

ในปัจจุบัน ผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐสูงขึ้นกว่าช่วงเริ่มต้นของวัฏจักรขยายตัวทางการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ โดยปกติจะเกิดสิ่งตรงข้าม คือ การลดลงของอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนทำให้อัตราดอกเบี้ยในตลาดพันธบัตรลดลงด้วย อย่างไรก็ตาม การแยกตัวในปัจจุบันบ่งบอกว่านักลงทุนไม่ได้คาดหวังการขยายตัวทางการเงินที่เข้มข้น ในมุมมองของพวกเขา ต้นทุนการกู้ยืมจะมีความเสถียรที่ 3.25% เมื่อสิ้นสุดวัฏจักรนี้ การเชิญ Kevin Hassett เป็นประธานธนาคารกลางมีแนวโน้มล้มเหลวไหม?

Trump ใช้หลักการ "แบ่งแยกแล้วปกครอง" โดยเติมเต็ม FOMC ด้วย "doves" กระตุ้นให้เกิดการแบ่งแยกภายในคณะกรรมการ อย่างไรก็ตาม Powell ก็สนับสนุนการโต้แย้งเช่นกัน เขาใช้เครื่องมือของศัตรูในการบรรลุเป้าหมาย คือ การรักษาอิสระของธนาคารกลาง จริงอยู่ หากสมาชิก FOMC คุ้นเคยกับการโต้แย้ง พวกเขาจะยังคงวิจารณ์แม้ว่าจะมีประธานคนใหม่ โอกาสที่ Hassett จะลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงนั้นลดลงแล้ว

Powell ยังไม่ได้ตัดสินใจว่าจะออกจาก FOMC อย่างถาวรหรือยังคงดำรงตำแหน่งของเขาเป็นผู้ว่าธรรมดาต่อไปหรือไม่ รุ่นก่อนของเขาเลือกอย่างแรก แต่ในขณะนี้มีมากกว่าที่ควรจะเป็น – ความเป็นอิสระ หากหัวหน้าธนาคารกลางสหรัฐคนปัจจุบันยังคงอยู่ จะเป็นเหมือนการลงคะแนนไม่ไว้วางใจในผู้สืบทอดตำแหน่งของเขา นอกจาก "ฮอว์ค" และ "โดฟ" แล้ว คณะกรรมการยังจะมีตัวละครใหม่ – เป็ดง่อย บุคคลนี้จะสร้างอุปสรรคในเส้นทางของทรัมป์

ทางเทคนิคแล้ว ในกราฟรายวัน ความไม่สามารถของพวกกระทิงที่ตีราคาผ่านแนวต้านที่ขอบบนของช่วงมูลค่ายุติธรรมที่ระดับ 1.1540-1.1665 ได้เป็นครั้งที่สอง แสดงถึงความอ่อนแอของพวกกระทิง ความเสี่ยงที่จะทำให้ราคาลดลงไปที่ 1.1585 ยังคงอยู่ การมุ่งเน้นไปที่การขายระยะสั้นตามมาด้วยการกลับตัวดูจะเป็นการรอบคอบ