05.12.202513:50 Forex Analysis & Reviews: เยนกลายเป็นที่ชื่นชอบ

"ในการอยู่รอด เราต้องปรับตัว" การทูตของ Kazuo Ueda สามารถโน้มน้าวนักลงทุนให้เห็นถึงความเป็นไปได้ของการลดอัตราดอกเบี้ยข้ามคืนในเดือนธันวาคม ตามข้อมูลจากคนวงในของรัฐบาลที่รายงานต่อ Reuters ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจะยังคงพยายามหาทางกลับสู่สภาพปกติใหม่และนายกรัฐมนตรีก็ต้องยอมรับเรื่องนี้ เพียงแค่ปีที่แล้ว Sanae Takichi ยังกล่าวว่าการเข้มงวดนโยบายการเงินเป็นเรื่องโง่เขลา การเปลี่ยนแปลงในมุมมองได้ส่งผลให้แนวโน้มขาขึ้นของ USD/JPY กำลังพลิกกลับ

เราได้แต่คาดเดาว่า Ueda จัดการอย่างไรในการโน้มน้าวนายกรัฐมนตรี — อาจเป็นการพูดถึงความจำเป็นที่จะปราบปรามเงินเฟ้อหรือโดยการอ้างถึงเงินเยนที่อ่อนแอลงซึ่งไม่เป็นที่พอใจของสหรัฐอเมริกา รัฐบาลจะละเลยการปรับเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยข้ามคืนจาก 0.50% เป็น 0.75% ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เห็นมานับตั้งแต่ปี 1995

การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยข้ามคืนของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น

ข้อมูลวงในจาก Bloomberg ชี้ว่า BoJ จะไม่เพียงแต่กลับมาใช้วัฏจักรการคุมเข้มนโยบายการเงินอีกครั้ง แต่ยังบอกเป็นนัยว่าจะดำเนินการต่อเนื่องในอนาคต ซึ่งน่าจะทำให้เงินเยนแข็งค่าขึ้นและสร้างกำแพงป้องกันการเพิ่มขึ้นของราคาผู้บริโภคต่อไป

อูเอดะกำลังทำในสิ่งที่จำเป็น นั่นคือการเตรียมตลาดสำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในที่สุด เขาได้กล่าวว่า คณะกรรมการผู้ว่าการจะหารือเรื่องนี้และตัดสินใจ คำพูดเช่นนี้สอดคล้องกับสิ่งที่หัวหน้าธนาคารกลางได้กล่าวในเดือนมกราคม ก่อนที่จะแน่นยิ่งขึ้นนโยบายการเงิน ตลาดฟิวเจอร์สได้เพิ่มความน่าจะเป็นของผลลัพธ์นี้สำหรับการประชุมวันที่ 19 ธันวาคมจาก 58% ในต้นฤดูหนาวเป็น 90% ในขณะนี้

ข่าวลือเรื่องการทำให้เป็นมาตรฐานนี้กำลังเกิดขึ้น ผู้บริโภคลดการใช้จ่ายอย่างไม่คาดคิดเป็นครั้งแรกในหกเดือน ตามรายงานของ BoJ จะต้องมีวัฏจักรที่ค่าแรงที่เพิ่มขึ้นนำไปสู่การใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นโดยครัวเรือนญี่ปุ่น ส่งผลให้เกิดเงินเฟ้อที่เร็วขึ้น ปัญหาห่วงโซ่อุปทานอาจทำให้ราคาผู้บริโภคลดลง

การเพิ่มขึ้นของการคาดการณ์เงินเฟ้อในญี่ปุ่นได้ถึงระดับสูงสุดตั้งแต่ปี 2024 ตัวบ่งชี้นี้มีความสัมพันธ์สูงกับทั้งผลต่างอัตราผลตอบแทนระหว่างพันธบัตรอเมริกันและพันธบัตรท้องถิ่นและ USD/JPY

ความเคลื่อนไหวของ USD/JPY, ผลต่างอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรและการคาดการณ์เงินเฟ้อ

เป็นเรื่องที่เข้าใจได้ว่า เมื่อการคาดการณ์เรื่องเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น จะนำไปสู่อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในตลาดหนี้ของญี่ปุ่น ซึ่งส่งผลให้ BoJ ปรับนโยบายการเงินให้เข้มงวดขึ้น ผลที่ตามมาคือ เงินเยนแข็งค่าขึ้น ขณะที่การคาดการณ์เรื่องเงินเฟ้อลดลง

ความแตกต่างในเส้นทางของอัตราข้ามคืนและอัตราดอกเบี้ยของเฟดทำให้ผู้เชี่ยวชาญของ Reuters มองเห็นว่าเงินเยนมีแนวโน้มสูงสุดสำหรับปี 2026 สถานการณ์ที่คล้ายคลึงกันเกิดขึ้นในปลายปี 2024 อย่างไรก็ตาม การเคลื่อนไหวล่าช้าของ BoJ ทำให้เงินเยนอ่อนค่าลงมากในช่วงปีปัจจุบัน

ในทางเทคนิคแล้ว กราฟรายวันสำหรับ USD/JPY ยังคงแสดงรูปแบบการกลับตัวที่เรียกว่า "Three Indians" รูปแบบนี้เพิ่มความเสี่ยงต่อแนวโน้มการเปลี่ยนแปลง การถือครองสถานะสั้นที่ระดับ 156.8 ควรดำเนินต่อไป โดยมีเป้าหมายอยู่ที่ 152.7 และ 151.7