19.11.202516:04 Forex Analysis & Reviews: ทองคำ: ปลาวาฬกินแพลงก์ตอน

ทองคำอาจเผชิญกับความท้าทาย แต่จะเป็นเพียงช่วงสั้นๆ เท่านั้น ตลาดการเงินดูเหมือนจะยอมรับว่า Fed จะไม่ปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม แม้ว่าจะมีข้อมูลอ่อนแอจากแหล่งข้อมูลทางเลือกก็ตาม อย่างไรก็ตาม อนุพันธ์บ่งชี้ว่ามีความเป็นไปได้ 68% ที่จะมีการผ่อนคลายนโยบายการเงินในเดือนมกราคม โดยที่ต้นทุนการกู้ยืมอาจลดลงถึง 50 เบสิสพอยต์

ไม่ใช่เรื่องน่าแปลกใจที่ประมาณ 26% ของผู้จัดการการเงิน 172 คนที่ดูแลเงินทุนประมาณ $475 พันล้าน จะชอบโลหะมีค่านี้เป็นการลงทุนหลักสำหรับปี 2026 คู่แข่งเพียงรายเดียวที่มีคะแนนโหวตสูงกว่า คือ เงินเยนญี่ปุ่นที่ได้รับคะแนนโหวต 30% ในการสำรวจของ Bank of America Saxo Bank เชื่อว่า ความมั่นคงของ XAU/USD เป็นผลมาจากธนาคารกลางและกองทุนเฮดจ์ที่รับซื้อตามแรงกดดันการขายจากนักลงทุนรายย่อย

สินทรัพย์ที่ผู้จัดการการเงินชื่นชอบในปี 2026

แม้จะมีการตกต่ำในช่วงปลายเดือนตุลาคม แต่มูลค่าของโลหะมีค่ายังคงเพิ่มขึ้นมากกว่า 50% ตั้งแต่ต้นปี 2025 และกำลังมุ่งหน้าไปสู่การแสดงผลที่ดีที่สุดประจำปีนับตั้งแต่ปี 1979 ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าและอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น กำลังสร้างแรงกดดันต่อตลาดทองคำ อย่างไรก็ตาม ก็ยังมีแรงสนับสนุนในทางตรงกันข้ามอยู่บ้าง ปัจจัยทางการเมืองระหว่างประเทศยังคงไม่เปลี่ยนแปลง หนี้สาธารณะของสหรัฐฯ กำลังเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และธนาคารกลางยังคงดำเนินการในตลาดทองคำแท่งอย่างต่อเนื่อง

Goldman Sachs ยืนยันว่าสหรัฐฯ ซื้อทองคำ 64 ตันในเดือนกันยายน มากกว่าที่ซื้อในเดือนสิงหาคมถึงสามเท่า นอกจากนี้ ธนาคารแห่งประเทศจีนยังเพิ่มการสำรองทองคำอีก 15 ตัน โดยรายงานอย่างเป็นทางการว่าอยู่ที่ 1.24 ตัน โดยธนาคารคาดว่าการซื้อเฉลี่ยต่อเดือนโดยหน่วยงานกำกับดูแลจะอยู่ที่ 80 ตัน เทรนด์นี้ทำให้ Goldman Sachs สามารถคงการคาดการณ์ว่าราคาทองคำจะอยู่ที่ 4,900 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในสิ้นปี 2026

พลวัตของทองคำในความสัมพันธ์กับสินทรัพย์อื่น ๆ

ทองคำสามารถฟื้นตัวกลับมาในทิศทางขาขึ้นได้ในปี 2026 หรือไม่? คำตอบนี้ขึ้นอยู่กับทำเนียบขาวเป็นอย่างมาก โดนัลด์ ทรัมป์ ได้ระงับการกดดันธนาคารกลางของสหรัฐชั่วคราวในการลดอัตราดอกเบี้ยลง อย่างไรตาม เป็นไปได้ยากที่ประธานาธิบดีสหรัฐจะเลิกยกเลิกความคิดนี้ เขาเชื่อว่าต้นทุนการกู้ยืมควรลดลงเหลือ 1% หรือลดลงจากระดับปัจจุบัน 300 จุดพื้นฐาน

ตามโมเดลของ Bloomberg หากสิ่งนี้เกิดขึ้น เศรษฐกิจสหรัฐอาจเติบโตอย่างรวดเร็วในปี 2026 อย่างไรก็ตาม หากเกิดสถานการณ์เงินเฟ้อที่ไม่สามารถควบคุมได้ อาจนำไปสู่ภาวะเงินฝืดและเศรษฐกิจถดถอยในปี 2027 ผลก็คือ ทองคำอาจแสดงถึงพลวัตที่ผันผวน: มันจะเพิ่มขึ้นท่ามกลางอัตราที่ลดลงและค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าก่อนที่จะเริ่มลดลงเนื่องจากความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจและตามมาด้วยการปรับตัวขึ้นใหม่

ในขณะนี้ นักลงทุนกำลังจับตามองถึงบันทึกการประชุมจาก FOMC ในเดือนตุลาคมและสถิติการจ้างงานในเดือนกันยายนของสหรัฐฯ สิ่งเหล่านี้จะมีผลกระทบต่อ XAU/USD อย่างไร?

ในทางเทคนิค บนกราฟรายวัน ราคาทองคำกำลังสร้างรูปแบบการกลับตัวเป็น 1-2-3 และรูปสามเหลี่ยม การลดลงของราคาทองคำต่ำกว่า $4,040 และ $4,000 อาจบ่งบอกถึงการเพิ่มขึ้นของสถานะขาย (short positions) ในขณะที่การเพิ่มขึ้นเหนือ $4,210 ต่อออนซ์ จะแสดงถึงโอกาสในการซื้อที่มีศักยภาพ