10.09.202508:02 Forex Analysis & Reviews: ตลาดล้างมือ

สถานะของเศรษฐกิจสหรัฐฯ อยู่ที่ไหน? เมื่อพิจารณาจากตลาดแรงงานที่กำลังเย็นตัวลง ดูเหมือนว่ามันกำลังเข้าใกล้ภาวะถดถอย อัตราเงินเฟ้อที่เร่งตัวในเดือนสิงหาคมจะทำให้สามารถพูดถึงภาวะซบเซาทางเศรษฐกิจได้ ซึ่งทั้งสองอย่างไม่เป็นผลดีต่อ S&P 500 แล้วทำไมตลาดหุ้นถึงขยับตัวขึ้น? การผสมผสานระหว่างการกระตุ้นทางการคลังและการเงินควบคู่กับการรายงานผลประกอบการที่ดีขึ้นมักจะเกิดขึ้นเมื่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ เริ่มฟื้นตัวจากภาวะตกต่ำ ภายใต้เงื่อนไขดังกล่าว ดัชนีหุ้นโดยรวมมักจะพุ่งสูงขึ้น นักลงทุนก็สามารถที่จะซื้อหุ้นเมื่อมีการปรับตัวลงได้

การปรับลดข้อมูลการจ้างงานของ BLS ที่เป็นลบมากที่สุดเป็นประวัติการณ์ในช่วง 12 เดือนจนถึงเดือนมีนาคม ซึ่งลดลงถึง 911,000 ทำให้นักลงทุนเชื่อในความอ่อนแอของตลาดแรงงาน หากมีการจ้างงานนอกภาคการเกษตรเพียง 76,000 ต่อเดือน แทนที่จะเป็น 147,000 ที่เคยคาดการณ์ไว้ ธนาคารกลางสหรัฐฯ ควรจะเดินหน้าวงจรการผ่อนคลายนโยบายการเงินที่เริ่มขึ้นในเดือนกันยายน 2024 เศรษฐกิจสหรัฐฯ เริ่มอ่อนแอลงภายใต้การนำของโจ ไบเดน ซึ่งเป็นเหตุผลให้โดนัลด์ ทรัมป์ ปัดความรับผิดชอบต่อปัญหาดังกล่าว

การเปลี่ยนแปลงของการจ้างงานในสหรัฐอเมริกา

แต่แทนที่จะเพิ่มอัตราการผ่อนคลายทางการเงินของ Fed ที่คาดการณ์ไว้ ตลาดฟิวเจอร์สกลับลดมันลง ขณะนี้อนุพันธ์คาดการณ์โอกาสการลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 bp ในเดือนกันยายนเพียงแค่ 6% จากเดิมที่ 10% โอกาสในการลดนโยบายสามรอบลดลงจาก 73% เหลือ 65% ปัจจัยสำคัญคือการตัดสินใจของผู้พิพากษาของรัฐบาลกลางที่อนุมัติให้ Lisa Cook ดำรงตำแหน่งสมาชิก FOMC ต่อไป

หากไม่เช่นนั้น Trump จะได้มีโอกาสเปลี่ยนแปลงสมาชิกอย่างน้อยสองคนในตำแหน่งที่มีแนวคิดเชิงสนับสนุนใน Fed

นักลงทุนไม่ได้กังวลมากนัก เนื่องจากธนาคารกลางมีเหตุผลเพียงพอในการลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed การคาดการณ์ถึงการเริ่มต้นรอบใหม่ของการผ่อนคลายทำให้ผลตอบแทน Treasury ลดลงต่ำสุดตั้งแต่ปี 2022 ต้นทุนการกู้ยืมที่ลดลงถือเป็นข่าวดีสำหรับบริษัท S&P 500 เนื่องจากต้นทุนลดลงและกำไรเพิ่มขึ้น

การเปลี่ยนแปลงของผลตอบแทน Treasury สหรัฐ

หุ้นกลุ่ม "Magnificent Seven" มีผลการดำเนินงานที่หลากหลาย โดยหุ้นของ Apple ร่วงลง 1.5% หลังจากกลุ่มผลิตภัณฑ์โทรศัพท์มือถือใหม่ไม่เป็นที่พอใจของนักลงทุน แต่หุ้นของ Alphabet กลับเพิ่มขึ้น เนื่องจากมีข่าวลือว่า Google จะเพิ่มการลงทุนในธุรกิจคลาวด์ถึง $59 พันล้าน

ดังนั้น ตลาดมีพฤติกรรมเหมือนกับช่วงที่เศรษฐกิจสหรัฐกำลังฟื้นตัวจากภาวะถดถอย แต่กลับพร้อมเปลี่ยนท่าทีเป็นภาวะชะงักเงินเฟ้อ หากข้อมูล PPI และ CPI ของสหรัฐในรอบที่จะถึงนี้ออกมาสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ในทางกลับกัน การชะลอตัวของราคาผู้ผลิตและผู้บริโภคจะเปิดโอกาสให้ Fed ลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดในเดือนกันยายน ซึ่งจะส่งเสริมการเพิ่มขึ้นของตลาดหุ้นสหรัฐมากขึ้น

ทางเทคนิค ในแผนภูมิรายวันของ S&P 500 พบว่ามีการทำรูปแบบ 'inside bar' อย่างชัดเจน นี่ทำให้เกิดการเพิ่มขึ้นของสถานะ long ที่เกิดขึ้นจาก 6415 โดยที่การลดลงของดัชนีหุ้นที่กว้างกว่าระดับ 6480 และ 6460 จะทำให้การพูดถึงการปรับฐานมีความเหมาะสม ในขณะนี้ ควรมุ่งเน้นไปที่การซื้อ