17.06.202512:10 Forex Analysis & Reviews: ค่าเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์ยังคงต่อสู้ต่อไปแม้เศรษฐกิจประเทศนิวซีแลนด์จะอ่อนแอ

เราเคยกล่าวถึงเศรษฐกิจของนิวซีแลนด์ที่ดูอ่อนแอในขณะนี้ และข้อมูลล่าสุดก็ไม่ได้ช่วยท้าทายการประเมินดังกล่าว ดัชนี PMI ลดลงอย่างรุนแรงในเดือนพฤษภาคม โดยดัชนีการผลิตอยู่ในสถานะหดตัวจาก 53.3 ไปที่ 47.5 ขณะที่ดัชนีบริการลดลงไปอีกจาก 48.1 เป็น 44.0

อย่างไรก็ตาม ธนาคารภูมิภาคประเมินมุมมองทางเศรษฐกิจด้วยความระมัดระวังแต่มีความหวัง ยกตัวอย่างเช่น ANZ ได้กล่าวในรายงานประจำสัปดาห์ว่าผลผลิตเพิ่มขึ้นในไตรมาสแรก ตัวเลขเหล่านี้มีอยู่แล้ว โดยการเพิ่มขึ้น 2.4% ถือเป็นการเพิ่มที่มากที่สุดในรอบสองปีครึ่ง นี่ยังไม่ค่อยชัดเจนว่าการเติบโตของผลผลิตนี้สอดคล้องกับการลดลงของดัชนี PMI อย่างไร แต่สำหรับตอนนี้ เราจะสันนิษฐานว่าการหดตัวของ GDP จะถูกหลีกเลี่ยง

รายงาน GDP สำหรับไตรมาสที่ 1 มีกำหนดจะปล่อยในวันพุธ หลังจากสามไตรมาสที่ติดลบต่อเนื่อง โดยมีการหดตัว -0.5%, -1.6% และ -0.8% ตามลำดับ ในที่สุดจึงมีการคาดหวังว่าจะเติบโต การคาดการณ์ต่างๆ นั้นแตกต่างกันไป—RBNZ คาดว่าจะเติบโต 0.4% เมื่อเทียบกับไตรมาสที่แล้ว ขณะที่ ANZ มองในแง่ดีมากกว่า โดยคาดการณ์ที่ 0.7% อย่างไรก็ตาม ผลลัพธ์ดังกล่าวจะเป็นเพียงการส่งสัญญาณเริ่มต้นของการฟื้นตัว ไม่ใช่การขยายตัวอย่างมั่นใจ

ตัวเลขนี้จะมีความสำคัญในการทำนายขั้นตอนต่อไปของธนาคารกลางนิวซีแลนด์ (RBNZ) การคาดการณ์สำหรับการประชุมในเดือนกรกฎาคมในปัจจุบันชี้ให้เห็นถึงความเป็นไปได้ของการลดอัตราดอกเบี้ยหรือการหยุดชั่วคราวเท่าๆ กัน ถ้ารายงาน GDP ออกมาตรงตามหรือเหนือกว่าการคาดการณ์ของ RBNZ มันจะเพิ่มโอกาสในการหยุดพักและช่วยให้ค่าเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์กลับมาเติบโตอีกครั้ง อัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันอยู่ในระดับที่เป็นกลางแล้ว และการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมจะมีเหตุผลเมื่อเศรษฐกิจอ่อนแออย่างมีนัยสำคัญ

ในระยะยาว คาดว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยอีกสามครั้งก่อนสิ้นปี ทำให้อัตราดอกเบี้ยลดลงเหลือ 2.5% ซึ่งคาดว่าการผ่อนคลายจะสิ้นสุดลง หากสถานการณ์นี้เกิดขึ้นจริง ค่าเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์จะดูอ่อนแอกว่าเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในมุมมองของอัตราผลตอบแทนและจะสูญเสียแรงขับเพื่อการเพิ่มมูลค่าต่อ อย่างไรก็ตาม หากรายงาน GDP มีตัวเลขเหนือความคาดหมาย—ถึงช่วงบนของการคาดการณ์ที่ +0.7%—ดังนั้น NZD/USD อาจหาสถานการณ์ใหม่เพื่อเพิ่มค่าเงิน เนื่องจาก RBNZ จะไม่เร่งรีบในการลดอัตราดอกเบี้ย รักษาอัตราผลตอบแทนในระดับสูงให้นานขึ้น

ตำแหน่งสุทธิขาดทุนในเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์ลดลง $135 ล้านเหรียญสหรัฐในช่วงสัปดาห์รายงานเป็น -$1.285 พันล้านเหรียญสหรัฐ แนวโน้มยังคงมีอคติขาลง แต่การซื้อคืนในตำแหน่งขาดทุนยังคงดำเนินต่อไป แม้จะเป็นในอัตราช้า หลังจากหยุดชั่วคราว การประมาณค่ามูลค่ายุติธรรมได้เคลื่อนขึ้นเหนือค่าเฉลี่ยระยะยาวอีกครั้ง โดยมีพื้นฐานในการคาดการณ์การสิ้นสุดของการรวมและการเติบโตของ NZD/USD อีกครั้ง

ในรายงานก่อนหน้านี้ของเรา เราได้เสนอว่าบริเวณแนวต้านที่ 0.6010/30 จะถูกทดสอบ แม้ว่า NZD จะมีความแข็งแกร่งภายในที่จำกัดในการขับเคลื่อนกำไร สิ่งนี้ยังไม่เกิดขึ้น แต่การคาดการณ์ของเรายังคงไม่เปลี่ยนแปลง—เรายังคงคาดว่า NZD/USD จะกลับมาขึ้นอีกครั้ง พื้นฐานสำหรับการปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งยังคงบางอยู่; แรงขับเคลื่อนหลักคือความอ่อนแอของดอลลาร์สหรัฐฯ การสนับสนุนอยู่ที่ 0.6034 และเรามองว่าความเป็นไปได้ที่จะเคลื่อนไหวต่ำกว่าระดับนี้มีน้อย หากแนวต้านถูกทำลาย เป้าหมายถัดไปจะเป็นจุดสูงสุดในท้องถิ่นที่ 0.6373