19.04.202420:53 Forex Analysis & Reviews: Dolár má kontrolu

Čím viac počúvame pozitívne správy z americkej ekonomiky, tým viac je trh presvedčený o tom, že kurz EUR/USD smeruje k parite. Societe Generale tvrdí, že ak Federálny rezervný systém v roku 2024 nezníži sadzbu federálnych fondov, menový pár sa prepadne minimálne na úroveň 1,05. Ďalším dôkazom, že menová politika je na správnom mieste, sa pritom stali stabilne nízke žiadosti o podporu v nezamestnanosti na úrovni 212 000 za týždeň, ktorý sa skončil 13. apríla. Vyjadrila sa tak prezidentka Clevelandskej federálnej rezervnej banky Loretta Mesterová a nie je dôvod jej neveriť.

Dynamika žiadostí o podporu v nezamestnanosti v USA

Jej kolegyňa z FOMC Michelle Bowmanová zašla ešte ďalej. Podľa nej sa pokrok v oblasti inflácie zastavil a musíme si položiť otázku, či sú úrokové sadzby dostatočne vysoké na boj proti vysokým cenám. Zdá sa, že Fed si uvedomuje vlastnú chybu, keď zachováva mantru, že menová politika sa bude uvoľňovať aj v podmienkach silnej ekonomiky. To viedlo k zlepšeniu finančných podmienok a stalo sa jednou z hybných síl zrýchľovania CPI a PCE. Teraz nastal čas platiť za chyby a centrálna banka zaujala rázny postoj.

Americký dolár podporuje niekoľko faktorov. Od rýchlo rastúcich výnosov amerických štátnych dlhopisov až po rast cien ropy. Spoločnosť Vanguard zároveň upozorňuje, že trh s dlhopismi sa blíži k úrovniam, ktoré môžu vyvolať veľký výpredaj a posunúť výnosy 10-ročných dlhopisov späť k 5 %. Ide o najvyššie úrovne od roku 2007, čo spôsobí paniku a útek kupujúcich páru EUR/USD.

Dynamika výnosov amerických štátnych dlhopisov

Spojené štáty sa nedávno stali čistým vývozcom energetických produktov, takže rast na trhu s ropou Brent poskytuje ich mene podporu. Americký dolár navyše ťaží z eskalácie geopolitického napätia na Blízkom východe ako bezpečná mena. Rastúce ceny ropy prehlbujú riziká ďalšieho zrýchľovania americkej inflácie a udržania úrokovej sadzby na úrovni 5,5 %, pokiaľ sa Fed nerozhodne sadzby opäť zvýšiť.

Čím môže euro reagovať? Zlepšením hospodárskych prognóz pre Nemecko? Bundesbank sa domnieva, že nemecká ekonomika sa v prvom štvrťroku vyhne recesii vďaka oživeniu výrobného sektora, rastúcemu vývozu a prudkému rastu stavebníctva. Situácia však zostáva náročná a nie je isté, že druhý štvrťrok bude lepší.

Podľa člena ECB Bostjana Vasleho existuje limit, do ktorého sa Európska centrálna banka môže odkloniť od Fedu. Napriek tomu sa domnieva, že sadzby na konci roka sa budú nachádzať oveľa bližšie k úrovni 3 %. Deriváty naznačujú, že sadzba federálnych fondov klesne v najlepšom prípade z 5,5 % na 5 %.

Z technického hľadiska sa na dennom grafe EUR/USD začína formovať vzorec 20-80. Ak sa ho predávajúcim podarí vytvoriť, korekčný pohyb sa skončí a pár sa posunie smerom nadol. Pokiaľ sa ceny budú nachádzať pod dolnou hranicou pásma reálnej hodnoty 1,067 - 1,094, obchodníci by mali byť skôr naklonení predaju eura voči americkému doláru.