Если страны ОПЕК+, в том числе США, не найдут общий язык, нефть Brent скатится к 15 долларам за баррель и ниже. Доллар при таком сценарии в моменте взлетит под 88 или даже 90 рублей. Это пессимистичный прогноз, но есть и другой.
Пока же курс рубля продолжает показывать свою зависимость от нефти. Он рос четыре дня подряд в ожидании встречи стран-нефтедобытчиков. Сейчас важно понять, насколько результативной окажется онлайн-конференция и готовы ли страны урезать добычу ради общего блага.
Учитывая нынешние реалии, спрос на нефть мог уже снизиться как минимум на 15 млн баррелей и сутки. Это негативно отражается на рынках сырья, поскольку формируется фундаментальный дисбаланс за счет роста предложения. Чтобы его нейтрализовать, экспортеры должны хорошо поджаться, снизив добычу примерно на 10 млн баррелей в сутки. Наибольший груз ответственности ложится на крупных производителей, таких как Россия.
Стоит отметить, что требования саудитов не без политической подоплеки. Масштабное сокращение добычи Россией может стать гарантией того, что другие страны будут работать над балансировкой рынка, а не участвовать в ценовых войнах. Москва может себе позволить урезать объемы добываемой нефти, но только в том случае, если правила игры согласятся соблюдать остальные экспортеры. В данном случае камушек в «огород» США.
По мнению эксперта, Россия может себе позволить такой объем сокращения, если и другие экспортеры примут правила игры, и их общее ограничение добычи суммарно составит 6–10 млн баррелей в сутки.
Компромиссом, по мнению аналитиков, может стать сделка на следующих условиях: РФ режет добычу на 1,5 млн баррелей, Саудовская Аравия – на 3 млн баррелей, а другие нефтедобытчики, в том числе США и европейские страны, распределят между собой оставшиеся 5,5 млн баррелей. Однако договариваться с Дональдом Трампом и саудитами будет непросто, поскольку у них отсутствует уважение к партнерам и, судя по всему, экономическая логика.
Если стороны все же сумеют забыть о разногласиях и эгоизме хотя бы на время и придут к какому-то компромиссу, то мы увидим нефть Brent по 40–42 доллара за баррель, а доллар к концу года будет торговаться в пределах 65–70 рублей. Оптимистичный сценарий все-таки имеет право на жизнь.
Срыв переговоров обернется настоящим стрессом для рубля. Посмотрим, как на такую ситуацию отреагирует Банк России. Сегодня спрос на отечественную валюту поддерживает продажа валюты экспортерами. Тот факт, что Центробанк в марте сохранил ключевую ставку, говорит о стабильности, и это очень хороший сигнал для трейдеров. В апреле с высокой долей вероятности ставка также останется без изменений.
Если посмотреть на нефтефьючерсы, то впереди нас ждет рост. Накачка денежной массой от ФРС должна поддержать спрос на нефть, рубль и другие активы. Российские бумаги в марте значительно обесценились, а в настоящее время международные инвестиционные фонды понемногу начинают брать акции крупных компаний РФ. Это означает, что спрос на рубли будет плавно расти со стороны иностранных инвесторов.
Что касается пандемии, то это, безусловно, очень серьезно. К тому же Россия сразу получила двойной удар – со стороны нефти и коронавируса. Статистика первого квартала будет слабой, однако рынок ценных бумаг, вероятно, уже учел это в ценах.
В целом паники на валютном рынке и сценария декабря 2014 года, когда рубль установил антирекорды, не наблюдалось. Но стоит учесть, что рынки сейчас переполнены негативом, поэтому без повышенной волатильности в ближайшие месяцы не обойтись.
