Российский рубль сегодня продемонстрировал мощный рывок вверх. Доллар на внебиржевом рынке впервые с конца октября провалился ниже 79 рублей, юань опустился к 11,02, а евро — ниже 93 рублей. Резкое движение совпало со стартом третьей декады ноября — традиционного налогового периода, в который рубль почти всегда получает импульс к укреплению. Однако масштаб сегодняшнего скачка выходит за рамки обычной сезонности: валюты потеряли более 2% за один день, что для спокойного ноября выглядит аномально.
На рынке обсуждают несколько причин столь внезапного укрепления. Одна из них — информационный фон вокруг возможного мирного плана по Украине, о котором заговорили западные СМИ. Несмотря на то, что ни Москва, ни Вашингтон официально не подтвердили наличие такого документа, реакция инвесторов была моментальной: фондовый рынок отскочил вверх, а рубль — пусть и с небольшой задержкой — тоже получил эмоциональную поддержку. Любые намеки на деэскалацию автоматически снижают спрос на валюту как защитный актив и усиливают рубль.
Но главная причина, похоже, лежит глубже. По данным последних опросов, инфляционные ожидания россиян в ноябре выросли — рынок логично связал это с предстоящим повышением НДС с 1 января 2026 года. В такой ситуации Центральный банк вряд ли сможет позволить себе сильное снижение ключевой ставки в декабре. Вероятнее всего, решение будет максимально аккуратным: не более чем на 0,5 процентного пункта, а в начале 2026 года регулятор и вовсе возьмет паузу. Это усиливает привлекательность рубля: чем дольше ставка остается высокой, тем дольше рубль сохраняет собственную доходность и поддерживает спрос на национальную валюту.
При этом укрепление рубля в ноябре укладывается в общую картину: спрос на валюту остается низким, импортеры не активизируются, а расчеты с рядом стран продолжают смещаться в сторону рубля. Даже те сегменты рынка, где раньше доминировала валютная ликвидность, испытывают ее избыток: ставка RUSFAR CNY держится у отметки 0,3%, что говорит о высокой доступности юаня на межбанковском рынке.
И все же фундаментальные факторы осторожно напоминают, что эта фаза укрепления не бесконечна. Уже в декабре рубль может столкнуться с обратной динамикой: период налоговых выплат завершится, а спрос на валюту традиционно возрастет в предновогодние недели. Дополнительным давлением могут стать ожидания смягчения политики ЦБ — даже если снижение ставки в декабре будет минимальным, рынок начнет закладывать будущие шаги заранее.
Экспортеры обеспечат рублю поддержку еще несколько дней, но их влияние быстро сойдет на нет. И чем ближе к концу года, тем выше вероятность, что рынок начнет переоценивать курс в сторону ослабления. По ряду оценок, декабрь может стать переходным месяцем: сначала локальные максимумы укрепления, затем постепенный возврат доллара к 86–87 рублям, а юаня — к 12 рублям. Это укладывается в общую структуру движения 2025 года, когда рубль периодически укрепляется к нижним границам, но каждый раз откатывается назад по мере смены сезонных и монетарных факторов.
На ближайшие же дни прогноз остается довольно спокойным: доллар, по всей видимости, проведет их в диапазоне 78–80 рублей, евро — 91–93,5, юань — 10,9–11,4. Рубль остается крепким, но это крепость сезонная. Как только налоговый фактор исчезнет, рынок вновь вернется к фундаментальным драйверам — и они пока говорят в пользу более слабого рубля в дальнейшем.
Следите за курсами доллара в реальном времени, читайте свежие обзоры и экономические прогнозы каждый день, чтобы быть на шаг впереди рынка.
