Рубль продолжает движение в узком диапазоне. За прошедшую неделю на внебиржевом рынке он показал небольшое укрепление. Рассмотрим основные факторы, которые повлияли и будет влиять в ближайшее время на торговлю парой USD/RUB.
Основным событием на прошлой неделе стала корректировка условий обязательной репатриации валютной выручки. Согласно новому постановлению правительства от 12 июля, экспортеры теперь обязаны конвертировать в рубли не менее 40% своих доходов в иностранной валюте, что нацелено на предотвращение перекупленности рубля перед предстоящим заседанием ЦБ.
По последним данным Минэкономразвития и Росстата, инфляция в России за июнь составила 8,59% в годовом выражении, с замедлением месячной инфляции до 0,64%.
Однако скорректированная инфляция продолжила расти, достигнув 0,74% за месяц. Особенно заметен рост цен в секторе услуг и продовольственных товаров, где инфляция составила 0,74% и 1,12% соответственно на ежемесячной основе.
Одной из главных проблем на текущий момент остается рост оптовых цен на бензин, что, как ожидается, скоро отразится на повышении розничных цен на автозаправках. С 3 июня по 15 июля композитный биржевой индекс первичного рынка цен на бензин на Санкт-Петербургской бирже вырос на 11,5%, с 2495,73 до 2784,46 пунктов.
Таким образом, экономический ландшафт России остается динамичным с важными регуляторными изменениями и ощутимыми колебаниями в стоимости ключевых товаров и услуг.
Инфляционные ожидания в России – на повышенном уровне, что предполагает возможное повышение ключевой ставки ЦБ на 200 базисных пунктов. Рынок, кажется, уже адаптировался к возможному ужесточению денежно-кредитной политики, что отражается в инверсии кривой доходности гособлигаций и снижении активности на российском фондовом рынке, а также в увеличении спроса на рубль.
Согласно данным Центробанка, объем средств физических лиц в российских банках превысил 51 трлн рублей на начало июня. Это подчеркивает значительный интерес к рублевым активам в текущей экономической ситуации.
Последние изменения в правилах репатриации валютной выручки также сыграли свою роль. Если ранее экспортеры продавали валюту на сумму $14,6 млрд в июне, то теперь с учетом новых поправок, минимальный объем продаж может снизиться до $6,52–7 млрд в месяц, что эквивалентно примерно 31,5 млрд рублей в день.
Это снижение, вероятно, повлияет на чистые продажи валюты государством и бизнесом, которые могут составить около 34,5 млрд рублей в день.
Отчет о счете текущих операций за июнь, опубликованный Банком России, показал снижение сальдо до $4,7 млрд. Это было вызвано преимущественно уменьшением профицита торгового баланса и падением экспорта на $3 млрд, до $34,1 млрд, в то время как импорт сократился на $900 млн, до $23,6 млрд.
Влияние недавно введенных санкций OFAC на российский импорт еще предстоит оценить в июльских данных.
На следующей неделе на валютный курс также может повлиять наступающий налоговый период, с уплатой НДПИ в понедельник 29 июля. Ожидается, что это усилит давление на курс иностранной валюты к концу недели.
Ожидается, что адаптация валютного рынка России к работе в новых условиях займет более короткий срок, чем в 2022–2023 гг.
К началу осени курс доллара должен подняться в район 90–92, а к концу года – вернуться к более оправданным уровням: 95–100 за доллар.
