Рубль провожает удачный ноябрь. Курс национальной валюты стабилизировался, удерживаясь в последние недели в узком коридоре от 88 до 90 по отношению к доллару.
На мировом валютном рынке в течение всего ноября доллар испытывал значительное давление, отмечая потери почти на 4%. Для основной резервной валюты такие снижения представляют собой значительные изменения. Причиной оттока средств из доллара в валюты Европы и Азии стала смена монетарного сентимента.
Факторы, влиявшие на курс в ноябре
Сохранение строгого цикла действий ЦБ, что ограничивает спрос на валюту, в том числе для внешнеторговых операций, и повышает привлекательность рублевых активов.
Внимание к соблюдению нормативов по репатриации выручки экспортеров с последующей продажей валюты на внутреннем рынке.
Улучшение внешнеторгового баланса и увеличение поступления валюты в страну, а также нормализация бюджета.
Ноябрь стал периодом неудач для тех, кто рассчитывал на ослабление рубля и для покупателей иностранной валюты. Прогнозы полностью подтвердились как на Московской бирже, так и на мировом валютном рынке.
Однако в декабре можно ждать небольшого послабления для иностранной валюты. Техническая перепроданность доллара и евро, вероятно, выльется в локальный отскок.
Ориентиром для пары USD/RUB служит отметка в 90, для евро – 99. Превышение этих значений может быть временным в результате волатильности, однако среднесрочные факторы, включая политику ЦБ и соблюдение нормативов, продолжат поддерживать нацивалюту, действуя по крайней мере до середины весны 2024 года.
Что ждать в 2024 году?
Минэкономразвития РФ предлагает следующие параметры федерального бюджета на 2024 год: среднегодовой обменный курс доллара USD/RUB останется на уровне 90,1 рубля при цене нефти Urals в размере $70 за баррель.
Это означает, что цена барреля нефти в российском бюджете за следующий год будет закреплена на отметке 6307 рублей. После мартовских выборов мы должны внимательно отслеживать этот показатель.
На данный момент среднегодовая цена нефти составляет около $64 за баррель. Если эта цена сохранится в следующем году, то можно ожидать соответствующего роста доллара до 98,5 рубля.
Также стоит отметить, что расходы федерального бюджета в следующем году увеличатся на +24% (г/г) и достигнут 36,6 трлн рублей. При этом бюджет России продолжит оставаться дефицитным, что делает нецелесообразным чрезмерное укрепление рубля.
При крепком рубле доходы бюджета от нефтегазовых продаж будут сокращаться, увеличивая дефицит.
Интересно, что в 2025 году ожидается сокращение бюджетных расходов, что может свидетельствовать о том, что гигантские траты в размере 7,1 трлн рублей связаны с предстоящими президентскими выборами.
Это явление не уникально, так как в странах всего мира перед важными политическими событиями власти увеличивают расходы и предпринимают меры господдержки, радуя избирателей.
В целом, можно заключить, что курс доллара на уровне 95–100 рублей в текущей ситуации будет комфортным для федерального бюджета в следующем году, учитывая рост госрасходов и динамику цен на нефть.
