Рубль потерял надежны на то, чтобы зафиксироваться под отметкой 70,00. Вчерашнюю сессию он закрыл на отметке 71,50, сегодня перед заседанием Банка России он продолжил торговаться в районе этого значения, символически теряя по отношению к доллару. В пятницу в центре внимания российского рынка итоги заседания регулятора страны и пресс-конференция Эльвиры Набиуллиной.
Центробанк принял решение снизить ключевую ставку на 25 базисных пунктов, до 4,25% годовых. Курс на смягчение денежно-кредитной политики будет продолжен в условиях риска снижения инфляции ниже целевого значения в 4%.
Вне зависимости от монетарных факторов в краткосрочной перспективе рубль будет склонен к умеренному снижению. Интересно, что «россиянин» практически не реагирует на снижение американской валюты на мировом рынке. Возможно, давление идет со стороны внутренних факторов, среди которых экономическая слабость.
Давление на позиции рубля оказывает сниженный аппетит к риску, обусловленный, в том числе, усилением конфронтации между США и Китаем. Сегодня утром Министерство иностранных дел КНР сообщило о решении закрыть американское консульство на юго-западе страны в городе Чэнду. Ответная реакция последовала после того, как Вашингтон остановил работу китайского консульства в Хьюстоне.
Такой фон может поддержать американский доллар. И если на следующей неделе в Белом доме возникнут трудности с согласованием нового пакета стимулов, доллар вполне может стать одним из лидеров роста. Ближайшей целью восстановления пары USD/RUB при таком повороте событий будет уровень 72,50.
В среднесрочной перспективе позиции российской валюты также будут выглядеть слабо. Это связано с тем, что ближе к осени Вашингтон может усилить санкционную риторику. По мере приближения выборов президента США «нападки» на Россию, вероятно, будут усиливаться.
Есть риски снижения поддержки со стороны нефтецен. Не исключено, что североморская нефть скорректируется к 40 долларам за баррель, а возможно и ниже. Это связано с новым форматом сделки ОПЕК+, который предполагает рост добычи с августа. Между тем рынок энергоносителей все еще остается в процессе балансировки. Коррекция вниз с учетом сниженного спроса на топливо будет вполне обоснованной. Более устойчивый рост котировок нефти, как ожидается, мы увидим к середине осени.
Против «россиянина» работает и сезонный фактор. К тому же восстановление импорта по мере оживления экономики будет негативно сказываться на рублевом курсе. Таким образом, в перспективе одного месяца у российской валюты больше факторов для ослабления, нежели для роста. К осени курс пары USD/RUB, вероятно, сформируется в районе отметок 70–73. К концу года не исключается смещение торгового коридора в область 72–75 рублей.
